Haidilao atteindra un chiffre d'affaires de 43,225 milliards de yuans en 2025, avec des bénéfices sous pression et une croissance rapide du service de livraison à emporter

Demandez à l’IA · La baisse des profits de Haidilao est-elle liée aux douleurs lors de l’expansion via les franchises ?

Chaque journaliste : Ke Yang    Chaque éditeur : Huang Bowen

Le 24 mars au soir, Haidilao (HK06862, cours de l’action 15,99 HKD, capitalisation boursière 89,128 milliards HKD) a publié ses résultats annuels 2025.

D’après l’annonce, en 2025, Haidilao a réalisé un chiffre d’affaires de 43,225 milliards RMB, en hausse de 1,1 % ; son bénéfice net s’est élevé à 4,042 milliards RMB, en baisse de 14 % d’une année sur l’autre ; et son bénéfice d’exploitation principal a atteint 5,403 milliards RMB, en baisse de 13,3 %.

Sur le plan opérationnel spécifique, en 2025, les revenus de l’activité livraison de Haidilao ont atteint 2,658 milliards RMB, en hausse de 111,9 % ; les revenus d’exploitation des autres restaurants ont atteint 1,521 milliard RMB, en hausse de 214,6 %. À la fin 2025, en plus de la marque Haidilao, la société opère 20 marques de restauration, soit 207 restaurants au total.

Le rapport financier montre que le chiffre d’affaires annuel de Haidilao a progressé légèrement d’une année sur l’autre, mais que les marges bénéficiaires ont clairement subi une pression, et que les indicateurs d’exploitation principaux ont connu des fluctuations à des degrés divers. Dans le même temps, la société, en misant sur l’expansion via les franchises, l’incubation de marques multiples et l’activité livraison, tente de trouver de nouveaux moteurs de croissance pendant la restructuration.

Fluctuations temporaires de la structure bénéficiaire, ajustements proactifs de la stratégie des points de vente

D’après le rapport financier, en 2025, Haidilao a réalisé un chiffre d’affaires de 43,225 milliards RMB, en hausse de 1,1 % ; son bénéfice net s’est élevé à 4,042 milliards RMB, en baisse de 14 % d’une année sur l’autre ; et son bénéfice d’exploitation principal a atteint 5,403 milliards RMB, en baisse de 13,3 %.

Côté coûts, les coûts des matières premières et des consommables de Haidilao sont passés de 16,211 milliards RMB en 2024 à 17,526 milliards RMB en 2025, soit une hausse de 8,1 %, et leur part dans le chiffre d’affaires est passée de 37,9 % à 40,5 %. La société explique que cela s’explique principalement par l’augmentation de la proportion des revenus des autres segments d’activité en dehors de l’exploitation de restaurants, ainsi que par l’optimisation de la structure des plats afin d’améliorer l’expérience client. Par ailleurs, les coûts salariaux se sont établis à 14,073 milliards RMB, en baisse marginale de 0,3 % par rapport à l’année précédente, et la part dans le chiffre d’affaires est restée stable à 32,6 %.

En termes de structure, en 2025, l’exploitation des restaurants demeure la principale source de revenus de Haidilao, représentant 86,9 % du chiffre d’affaires de la période. Toutefois, les revenus de ce segment ont reculé de 7,1 % en glissement annuel à 37,543 milliards RMB en 2025. La société explique que ce changement est principalement lié à la baisse du taux de rotation et à la diminution du nombre de restaurants Haidilao détenus en propre, résultant de la progression régulière des activités de franchise.

D’un point de vue des données financières, la mise en œuvre du modèle de franchise de Haidilao est en effet en train de modifier sa structure financière. Bien que les ventes des restaurants franchisés ne soient pas comptabilisées directement dans les revenus de la société, elles génèrent des revenus pour l’entreprise via des redevances d’utilisation des franchises versées en continu. En 2025, les revenus de l’activité franchise de Haidilao sont passés de 16,71 millions RMB en 2024 à 270 millions RMB.

Par ailleurs, d’un point de vue de la structure des points de vente, à la fin 2025, la marque Haidilao exploitait 1 383 restaurants, dont 1 304 en propre ; au cours de l’année, 79 nouveaux restaurants ont ouvert. Quant aux restaurants franchisés, ils s’élevaient à 79, dont 21 nouvelles ouvertures dans l’année, et 45 restaurants en propre sont passés en franchise. Dans le même temps, 85 restaurants en propre ont été fermés volontairement car leurs performances opérationnelles n’ont pas atteint les attentes, ou déplacés en raison d’un déménagement de repères commerciaux, ou parce que les installations étaient vétustes.

Du point de vue de la répartition géographique, les villes de deuxième rang, de troisième rang et au-dessous constituent le principal moteur des contributions de Haidilao. Le rapport financier indique que le nombre de restaurants dans les villes de deuxième rang est de 487, contribuant 13,853 milliards RMB, soit 36,9 % ; le nombre de restaurants dans les villes de troisième rang et au-dessous est de 571, contribuant 15,581 milliards RMB, soit 41,6 %.

Sur le plan des indicateurs opérationnels, en 2025, le taux de rotation moyen des restaurants en propre de Haidilao est de 3,9 fois/jour, contre 4,1 fois/jour en 2024, soit une baisse légère. Le nombre total de clients accueillis sur l’année est d’environ 384 millions de personnes, soit une baisse de 7,5 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires des magasins comparables (même magasin) a baissé de 35,269 milliards RMB en 2024 à 32,895 milliards RMB en 2025 ; le chiffre d’affaires journalier moyen des magasins comparables est passé de 852 000 RMB en 2024 à 795 000 RMB en 2025. En revanche, la dépense moyenne par personne est restée fondamentalement stable : le panier moyen global en 2025 est de 97,7 RMB, soit une légère hausse par rapport aux 97,5 RMB de 2024.

Dans son annonce, Haidilao indique que, tout au long de 2025, la société a déployé à l’échelle l’ensemble de la stratégie « Haidilao pas comme les autres » et, grâce à un modèle opérationnel « une stratégie, un magasin » précis, a réalisé une transformation approfondie, passant d’une exploitation standardisée vers une concurrence différenciée.

En ce qui concerne la diversification des matrices de points de vente et l’innovation dans les scénarios, la société, pour des caractéristiques propres à différents quartiers commerciaux et des segments de clients plus ciblés, a réussi à mettre en place des modèles de magasins incluant des magasins de préparation à la demande, des magasins pour le snacking de nuit, des magasins orientés familles, des magasins favorables aux animaux de compagnie, etc. À la fin 2025, plus de 200 magasins thématiques et à caractéristiques spécifiques ont été transformés au total.

La matrice de marques multiples entre dans une phase de mise à l’échelle, et l’activité livraison double sa croissance

Alors même que l’activité sur place subit une pression sur le taux de rotation, l’activité livraison de Haidilao affiche, elle, une tendance à la croissance.

En 2025, les revenus de l’activité livraison de Haidilao (y compris « plats à partager avec le riz ») sont passés de 1,254 milliard RMB en 2024 à 2,658 milliards RMB, soit une hausse de 111,9 %. Haidilao indique qu’elle a déjà finalisé, à l’échelle nationale, la mise en place de plus de 1 200 points de livraison et qu’elle coopère en profondeur avec toutes les principales plateformes de livraison. Dans son rapport financier, Haidilao décrit l’activité livraison comme « un pilier important de la croissance des revenus ».

Dans le même temps, au cours de la période couverte par le rapport, Haidilao est officiellement entrée dans une étape d’exploitation groupée en « parallèle multi-marques », et le « plan Grenade rouge » est passé de l’incubation interne à l’expansion sur le marché.

Le rapport financier montre qu’à la fin 2025, Haidilao avait déjà opéré 20 sous-marques couvrant des domaines détaillés tels que les comptoirs de fruits de mer et de côtes levées, les sushis, la restauration occidentale légère, les petits hot pots et la restauration chinoise rapide, pour un total de 207 restaurants. Les revenus d’exploitation des autres restaurants sont passés de 483 millions RMB en 2024 à 1,521 milliard RMB, soit une hausse de 214,6 %.

Sous la stratégie « parallèle multi-marques », Haidilao a achevé en 2025 une restructuration approfondie de son organisation, et a établi un système de coordination entre la salle/avant-scène, la plateforme centrale et l’arrière-scène. Parmi celles-ci, l’avant-scène se concentre sur l’incubation des marques et l’offensive sur le marché, avec un plus grand niveau d’autonomie décisionnelle ; la plateforme centrale assume les responsabilités de coordination des ressources et d’habilitation technologique ; et l’arrière-scène est chargée d’approfondir le socle de base de la marque principale Haidilao.

Parallèlement, en 2025, Haidilao a également réorganisé à nouveau les règles du « plan Grenade rouge », en formant un mécanisme d’incubation en double système : « les Maîtres du Wok » et « la Cuisine des Citoyens ». Haidilao indique que, via le système « les Maîtres du Wok », elle souhaite stimuler le potentiel entrepreneurial en interne ; et via le système « la Cuisine des Citoyens », elle souhaite promouvoir une couverture du marché multi-catégories et multi-niveaux.

En outre, en 2025, Haidilao prévoit également de mettre en place une « plateforme intelligente en back-end partagée de l’écosystème de restauration » accessible à l’ensemble des marques, et de réaliser automatiquement la planification des équipes, la commande intelligente des approvisionnements et la gestion des stocks grâce à des algorithmes d’IA (intelligence artificielle), afin de promouvoir la transition de la prise de décision fondée sur l’expérience vers la prise de décision basée sur les données.

Quotidien d’économie (Jingji Xinwen)