Chifeng Gold l'année dernière, le bénéfice net a augmenté de 74,7 % ; on estime que la hausse des prix de l'or bénéficie toujours d'un soutien fondamental

Le 20 mars au soir, Chifeng Gold (600988) a publié ses états financiers. En 2025, le bénéfice net de l’entreprise a fortement augmenté et a atteint un niveau record historique, soutenu par le fait que, cette année-là, le cours mondial de l’or a franchi un sommet historique à 53 reprises. En entrant en 2026, la volatilité du prix de l’or s’est nettement accrue. Chifeng Gold estime que, du point de vue des fondamentaux, l’or conserve un support à la hausse, mais qu’il peut aussi revenir par étapes vers la limite supérieure de la fourchette déterminée par les fondamentaux.

Les états financiers montrent qu’en 2025, tous les principaux indicateurs de performance de Chifeng Gold ont progressé de manière significative. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 12,639 milliards de yuans, soit une hausse de 40,03 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 3,082 milliards de yuans, soit une hausse de 74,70 %. À la fin de la période couverte par le rapport, le ratio actif-passif de l’entreprise est de 33,91 %, en baisse de 13,34 points de pourcentage par rapport au début de l’année ; le solde de la dette portant intérêt s’élève à environ 878 millions de yuans, en baisse de 67,45 % par rapport au début de l’année.

Parallèlement, l’entreprise a également achevé l’an dernier son introduction en bourse sur le tableau principal de la bourse de Hong Kong (联交所), levant environ 3,1 milliards de HKD de fonds nets. Chifeng Gold considère cela comme « l’un des résultats stratégiques les plus importants des dernières années », et indique que, par la suite, elle utilisera le marché des capitaux comme moteur afin d’accélérer la mise en œuvre des projets d’extension de capacité, de transformation technique et d’exploration visant à accroître les réserves des mines en Chine et à l’étranger.

La forte hausse de la performance opérationnelle de Chifeng Gold est sans aucun doute directement liée à la super-tendance haussière historique du marché de l’or l’an dernier. Sous l’effet conjugué de la demande de couverture contre le risque et de la diversification des allocations d’actifs, le fixing du London spot gold en 2025 a augmenté de 62,90 % par rapport au début de l’année ; au cours de l’année, le prix de l’or a souvent établi des sommets historiques. Au total, il y a eu 53 mises à jour de records sur l’année, tandis que la demande mondiale d’or a atteint une valeur totale de 555 milliards de dollars, soit une hausse de 45 %.

Parmi les valeurs composant l’indice de l’or de Shenwan, selon les statistiques de Wind, parmi les 8 sociétés cotées ayant déjà publié des prévisions de performance pour l’exercice 2025, l’augmentation du bénéfice net la plus faible l’an dernier dépasse 41 % en glissement annuel, et l’augmentation du bénéfice net la plus élevée atteint même 242 %.

Entrant en 2026, au-dessus des plus hauts niveaux, la volatilité du prix de l’or s’est nettement accrue. Depuis le début de l’année, l’amplitude du fixing du London spot gold atteint 26 %, la baisse au mois de mars s’élève à 12 % et l’amplitude mensuelle atteint 15 %. Dans le même temps, l’or à un prix élevé impose des exigences plus élevées aux entreprises, dans un contexte où les coûts du secteur montent globalement ; cela concerne la résistance à la rentabilité et la capacité de contrôle des coûts. Avec la montée du nationalisme des ressources à l’échelle mondiale, les différences de main-d’œuvre locale et de culture, l’exploitation à l’étranger devient encore plus complexe et les coûts globaux augmentent.

À cet égard, Chifeng Gold estime que, du point de vue des fondamentaux, le prix de l’or dispose encore d’un support à la hausse, pour trois raisons : d’abord, les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale et l’espace de baisse de l’indice du dollar, ce qui contribue à renforcer la nature financière et la nature monétaire de l’or ; ensuite, le risque géopolitique reste à un niveau élevé ; enfin, la tendance à la « dédollarisation » ne change pas, et la tendance des banques centrales à accroître leurs achats d’or ne peut guère être inversée.

Cependant, Chifeng Gold estime aussi que, dans le futur, la stimulation de certains facteurs très peu orthodoxes sur le prix de l’or pourrait quelque peu s’atténuer, et que le prix de l’or pourrait revenir par étapes vers la limite supérieure de la fourchette déterminée par les fondamentaux. « D’un côté, la pression géopolitique externe pourrait se relâcher quelque peu, et l’attention se tournera vers l’économie intérieure ; de l’autre, les transactions excessives par le marché sur les anticipations de politique monétaire à un stade donné se résorbent progressivement, et l’évaluation de la politique de la Réserve fédérale reviendra aux fondamentaux de l’économie américaine. » Chifeng Gold a déclaré.

Concernant les risques de volatilité des prix des métaux, Chifeng Gold indique que l’entreprise maintiendra sa stratégie de contrôle des coûts et d’amélioration de l’efficacité, d’accroissement de l’efficacité à l’échelle et d’amélioration par la technologie. Elle contrôlera le coût unitaire via des moyens tels que l’augmentation de la production et l’amélioration de l’efficacité, les achats groupés, la transformation intelligente, l’optimisation de la gestion, etc. Elle utilisera de manière raisonnable des instruments financiers tels que la couverture et l’hedging (套期保值) pour gérer le risque de volatilité des prix des produits, afin de renforcer la solidité et le caractère maîtrisable de la performance opérationnelle.

« Si l’on retire la “prime” liée à la hausse du prix de l’or, quelle est la véritable qualité de notre croissance endogène ? » Telle est la question que le président du groupe de Chifeng Gold, Wang Jianhua, a posée dans les états financiers. Les états financiers montrent que Chifeng Gold résume les priorités de ses travaux à venir comme « augmenter la production, réduire les coûts, et rendre les ressources plus concrètes ».

Les états financiers indiquent qu’en 2026, les objectifs de Chifeng Gold en matière de production et de ventes d’or sont de 14,7 tonnes, et de cuivre électrolytique de 11 000 tonnes ; à titre de comparaison, en 2025, la production d’or de Chifeng Gold était de 14,5 tonnes, et la production de cuivre électrolytique de 6 754 tonnes. Chifeng Gold prévoit d’accroître continuellement les investissements d’exploration ainsi que les efforts de transformation technique intelligente et à grande échelle des mines. Tout en veillant à atteindre les objectifs de production, l’entreprise cherchera à améliorer les performances via la gestion.

En outre, Chifeng Gold prévoit de consolider encore davantage ses réserves de ressources avec une intensité accrue. En particulier, dans les mines en Chine, accélérer le rythme de l’exploration vers l’exploitation ; au Laos, la mine de zinc et de cuivre de Saysiban (塞班金铜矿) finalisera l’examen détaillé de haut standard au cours de l’année ; et la mine aurifère de Wassa (瓦萨金矿) achèvera la transition de l’exploration au stockage des ressources. Par ailleurs, en tirant pleinement parti des avantages de la plateforme de capital, l’entreprise mettra en place un mécanisme systématisé mondial de sélection et d’évaluation des projets, accordant une priorité à la mise en place de projets de ressources de qualité présentant une synergie avec les actifs existants et un effet d’échelle autonome, afin de préparer des cibles de qualité pour l’expansion externe.

Wang Jianhua a déclaré dans les états financiers que Chifeng Gold continuera de faire des efforts afin d’améliorer durablement, de manière significative, la performance opérationnelle ; d’améliorer les conditions des mineurs, d’accroître les dividendes en espèces, et de partager avec les actionnaires et les travailleurs les résultats du développement.

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