Bank of China Annual "Examen" : Croissance simultanée du chiffre d'affaires et du bénéfice

Le 27 mars, la China Merchants Bank (600036.SH/03968.HK) a publié son rapport annuel 2025. Face à de multiples défis et pressions, notamment une demande insuffisante en crédits aux particuliers, un resserrement de la marge d’intérêt et une intensification de la concurrence, la banque poursuit néanmoins son avancée de manière prudente, en maintenant une dynamique de développement solide. Sur l’année, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élève à 3375,32 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la banque s’établit à 1501,81 milliards de yuans, et les deux affichent une croissance positive d’une année sur l’autre.

Selon des informations, en 2025, les revenus nets d’intérêts de la banque ont progressé d’une année sur l’autre, la croissance des revenus nets de commissions est redevenue positive, les revenus de la gestion de “grands actifs” ont enregistré une croissance à deux chiffres, le rythme de croissance des revenus s’est amélioré trimestre après trimestre, la croissance du bénéfice net a continué à s’améliorer trimestre après trimestre, le ratio de prêts non performants a diminué, et la banque a continué à préserver une forte résilience opérationnelle et de la vitalité pour son développement.

Principaux indicateurs d’exploitation en amélioration régulière

D’après le rapport annuel, davantage de particuliers et d’entreprises choisissent et font confiance à la banque. Par rapport à fin 2024, le nombre de clients de détail servis par la banque a augmenté de 6,67% pour atteindre 224 millions de comptes, tandis que le nombre de clients entreprises a progressé de 14,40% pour atteindre 3,6225 millions de comptes. La croissance de la clientèle a entraîné une hausse de l’échelle des activités : à la fin 2025, l’encours total d’actifs des clients de détail gérés (AUM) dépasse 17 000 milliards de yuans, avec plus de 2 000 milliards de yuans de nouveaux apports sur l’année, un record historique ; l’encours total de financement des clients entreprises (FPA) a augmenté de 11,08% par rapport au début de l’année pour atteindre 6 700 milliards de yuans. À la fin de période, l’actif total de l’ensemble de la banque a dépassé 13 000 milliards de yuans, et le total des dépôts clients est proche de 10 000 milliards de yuans.

Sur l’ensemble de l’année, les recettes ont progressé de façon stable. Cette performance s’explique par un rétrécissement moins prononcé d’une année sur l’autre de la marge nette d’intérêt, ainsi que par une augmentation modérée des actifs portant intérêt. Les revenus nets d’intérêts atteignent 2155,93 milliards de yuans, en hausse de 2,04% d’une année sur l’autre. En outre, la banque continue de maintenir une structure de revenus où la part des revenus hors intérêts est élevée : la part des revenus nets hors intérêts représente 36,13%, supérieure à la moyenne de 22,53% du secteur divulguée par les autorités de régulation. Parmi ceux-ci, les revenus nets de commissions et honoraires ont augmenté de 4,39% d’une année sur l’autre pour atteindre 752,58 milliards de yuans ; les revenus de la gestion de “grands actifs” s’élèvent à 440,13 milliards de yuans, en hausse de 16,91%.

La qualité des actifs demeure stable. À la fin de période, le ratio de prêts non performants est de 0,94%, en baisse de 1 BP par rapport à l’année précédente ; le ratio de prêts non performants reste depuis de nombreuses années inférieur à 1%. La couverture par provisions est de 391,79%, supérieure à la moyenne de 205% du secteur divulguée par les autorités de régulation.

S’appuyant sur ces bonnes bases, la capacité bénéficiaire de la banque demeure en tête du secteur, avec un ROAA de 1,19% et un ROAE de 13,44%, au-dessus de la moyenne du secteur. La solidité en capital ne cesse de se renforcer : au classement du capital de catégorie 1, la banque se classe au 8e rang parmi les 1 000 plus grandes banques mondiales, soit une progression de 2 places par rapport à 2024. À la fin de période, le ratio de solvabilité totale du capital est de 18,24%, et reste à un niveau de pointe dans le secteur. En poursuivant des “dividendes élevés” afin de récompenser les actionnaires, le montant prévu de distribution de dividendes en numéraire pour l’exercice 2025 (y compris le dividende intérimaire) s’élève à 508,43 milliards de yuans. Le taux de dividendes en numéraire reste supérieur à 35% depuis l’exercice 2023, conservant ainsi la place de “première marche” du secteur bancaire.

La croissance des revenus revient progressivement à la hausse trimestre après trimestre

Ces dernières années, la pression sur l’exploitation du secteur bancaire s’est accrue, et la banque a également dû faire face à des défis. Au premier trimestre 2025, les revenus de la banque et le bénéfice net du trimestre ont légèrement baissé. Bien qu’au début de l’année la banque ait subi une certaine pression, la banque a ajusté activement sa stratégie et a géré de manière prudente ses opérations : le taux de croissance des revenus d’exploitation a augmenté trimestre après trimestre. Les taux de croissance d’une année sur l’autre pour le 1er trimestre, le 1er semestre, les 3 premiers trimestres et l’année entière sont respectivement de -3,1%, -1,7%, -0,5% et 0,01%. L’augmentation annuelle est redevenue positive pour la première fois depuis 2023, ce qui met en évidence la résilience de la gestion de la banque.

Les indicateurs de rentabilité se sont également améliorés à partir du milieu de 2025, et la vitesse de croissance des profits est redevenue positive. Au second semestre, la croissance du bénéfice s’est encore accélérée, et sur l’ensemble de l’année, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la banque a augmenté de 1,21% d’une année sur l’autre.

La reprise des revenus d’exploitation repose sur un double soutien : un rétrécissement moins marqué d’une année sur l’autre de la marge nette d’intérêt et la croissance des revenus de commissions. Dans un contexte de baisse continue des taux, la banque a renforcé la gestion actif-passif. La marge nette d’intérêt s’établit à 1,87%, nettement supérieure à la moyenne de 1,42% du secteur divulguée par les autorités de régulation ; par rapport à la même période, le rétrécissement s’est nettement moins accentué. D’après la marge nette d’intérêt du seul quatrième trimestre, celle-ci est revenue à la hausse en termes marginaux, avec une progression séquentielle de 3 BPs. Sur la même période, le coût annualisé moyen des passifs portant intérêts a baissé séquentiellement de 9 BPs, ce qui montre que l’avantage des passifs à faible coût est l’un des facteurs principaux expliquant la meilleure performance marginale de la marge nette d’intérêt.

Les revenus nets de commissions et honoraires ont également été remarquables : le taux de croissance est repassé positif pour la première fois depuis 2022. De plus, les revenus de commissions et honoraires de l’activité de gestion d’actifs se sont élevés à 119,27 milliards de yuans, en hausse de 10,94% d’une année sur l’autre. Les commissions issues de l’activité de garde (custody) atteignent 53,75 milliards de yuans, en hausse de 9,90% d’une année sur l’autre.

Près de 900 scénarios mis en œuvre pour des applications d’IA

En 2025, la “chaleur” autour de l’intelligence artificielle reste très élevée. Les téléchargements mondiaux de grands modèles open source lancés par des entreprises chinoises se classent au premier rang à l’échelle mondiale ; dans les entreprises manufacturières au-dessus de la taille réglementaire, le taux de diffusion des applications des technologies d’IA dépasse 30%. Les terminaux intelligents, tels que les lunettes IA et les téléphones IA, entrent progressivement dans la vie quotidienne. Comment les banques commerciales doivent saisir les opportunités et relever les défis liés à l’IA : la pratique de la banque fournit un échantillon d’observation.

D’après le rapport annuel, l’an dernier la banque a consacré 4,31% de ses revenus d’exploitation, soit plus de 129 milliards de yuans, à des investissements dans le domaine des technologies de l’information, en maintenant une intensité élevée d’investissement technologique. En 2025, la banque a proposé la vision “AI First”, en consolidant un consensus de transformation numérique et intelligente au sein de l’ensemble du personnel. La banque a non seulement lancé des formations à la pensée et aux compétences liées à l’IA pour l’ensemble du personnel, mais est aussi devenue le seul établissement bancaire domestique parmi les deux principaux mainteneurs de projets open source (Maintainer), suivant de près les tendances de développement de l’IA.

En matière de construction des capacités d’IA, la banque a accéléré en parallèle la construction d’infrastructures d’IA et l’application des scénarios. Sur le plan des infrastructures, la banque construit des infrastructures de calcul intelligent : le débit moyen quotidien de Tokens a progressé de 10,1 fois par rapport à 2024, et 183 modèles spécialisés ont été déployés dans des domaines spécifiques.

Sur le plan des applications de scénarios, la banque déploie 856 applications dans divers domaines, notamment la finance de détail, la finance de gros, la gestion des risques (risk control), l’exploitation (operations), et les bureaux (office). D’après le rapport annuel, on peut constater qu’au sein de la banque, une série d’assistants intelligents a été incubée : dans des scénarios tels que la gestion de la clientèle, l’analyse opérationnelle et la recherche/gestion du patrimoine (wealth投研), elle continue d’apporter une valeur d’habilitation durable à des équipes d’employés, y compris les chargés de relation client. Dans le domaine de la recherche et du développement, elle a approfondi l’application du produit de programmation assistée par de grands modèles, “编码小助DevAgent”, faisant évoluer la démarche du mode Copilot vers le mode Agent. En conséquence, le taux de couverture des équipes de développement dépasse 97%, améliorant efficacement l’efficacité de la programmation. Ces capacités de base se traduisent finalement par une expérience de service client plus qualitative et intelligente. À l’heure actuelle, l’application China Merchants Bank et l’application 掌上生活 comptent 129 millions d’utilisateurs mensuels actifs (MAU), et les clients mensuels actifs via les canaux en ligne de la finance de gros s’élèvent à 2,2085 millions.

Les résultats technologiques en IA de la banque ont également été reconnus par le secteur. D’après les informations publiques, au début de 2026, lors du 2025 Shenzhen Financial Innovation Competition organisé conjointement par quatre départements, dont le Bureau de la gestion financière locale de Shenzhen et la branche de la Banque populaire de Chine à Shenzhen, la banque, grâce à des innovations systémiques dans l’intégration approfondie de la chaîne technologique complète des grands modèles avec les activités financières, a remporté le premier prix de la compétition, mettant en évidence sa force de pointe dans le domaine de la numérisation et de l’intelligence appliquées aux services financiers.

Où se situe l’“accélérateur” de la croissance des revenus de la banque ?

Ces dernières années, le cycle de taux bas a apporté d’importants défis au secteur bancaire. D’après des statistiques de données publiques, en 2023 et 2024, consécutivement sur deux ans, les banques par actions ont affiché une tendance à la baisse de leurs revenus d’exploitation : les taux de croissance ont été respectivement de -3,71% et -1,25%. Comment explorer de nouveaux moteurs de croissance dans un contexte de mutations complexes, traverser le cycle des taux bas, et faire de cette question un sujet de transformation commun pour le secteur bancaire chinois.

En tant que leader des banques par actions, chaque mouvement de la banque dans sa transformation stratégique est depuis longtemps un centre d’attention du marché et du secteur. En analysant les informations du rapport annuel de la banque, trois moteurs de croissance apparaissent progressivement.

D’abord, un moteur de croissance par la diversification. D’après l’expérience des banques internationales, il s’agit là de la source la plus importante de génération de revenus pour le secteur bancaire chinois à l’avenir. Sur ce point, la banque a engagé ses initiatives tôt et en profondeur ; en parallèle, la diversification de ses opérations se poursuit et s’approfondit. Des filiales telles que China Merchants Yonglong Bank, China Merchants Bank International, China Merchants Bank Financial Leasing, China Merchants Bank Wealth Management, China Merchants Fund, etc., affichent toutes une bonne dynamique de développement, et constituent une force importante qui soutient la croissance du groupe dans son ensemble.

Dans le même temps, la banque élargit activement les frontières de ses opérations diversifiées. En 2025, China Merchants Bank Investment a ouvert ses activités en douceur. À la fin de l’année, les 8 principales filiales de la banque ont cumulé un total d’actifs dépassant 9500 milliards de yuans, en hausse de 11,43% par rapport à fin d’année précédente. Les revenus d’exploitation représentent 12,26% du groupe, soit une amélioration de 1,97 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Ensuite, un moteur de croissance dans les zones clés. D’après les informations du rapport annuel, la banque considère le delta du Yangtsé, la région du delta de la rivière des Perles, Chengdu-Chongqing et le bassin de la mer de l’Est (海西) comme des zones de développement prioritaires. Au sein de ces zones, les 16 succursales, sur des indicateurs clés comme la base de clients, l’AUM des clients de détail gérés, les dépôts de base (core deposits) et les prêts aux entreprises, affichent des taux de croissance qui sont tous supérieurs à la moyenne des succursales en Chine continentale. La contribution des succursales des zones prioritaires augmente progressivement, et devrait devenir l’un des moteurs importants de la croissance de la banque à l’avenir.

Enfin, un moteur de croissance des activités à avantage dans des segments subdivisés. La banque saisit les tendances du marché et répond activement aux besoins des clients. Le nombre de clients détenant des produits de fortune de détail atteint 6412,25 millions de comptes, en hausse de 10,15% par rapport à la fin de l’année précédente. Les taux de croissance des prêts dans des domaines clés tels que la technologie, l’environnement/les projets verts, la finance inclusive (inclusive finance) et les industries manufacturières sont tous nettement supérieurs au taux de croissance moyen des prêts de la société.

Comme l’a déclaré le président-directeur général de la banque, Wang Liang : “Diriger une banque, c’est comme une course de marathon, pas un sprint de 100 mètres. On ne peut pas courir un marathon à la vitesse d’un sprint de 100 mètres, sinon ce ne sera pas durable.” Le long terme, c’est peut-être le mot de passe central grâce auquel la banque explore de nouveaux moteurs de croissance dans le cycle de taux bas.

En résumé, en 2025, dans un environnement complexe et sévère, les résultats de la transformation stratégique de la banque continuent d’apparaître progressivement. Les performances opérationnelles restent solides et la compétitivité centrale continue de se renforcer. À l’avenir, alors que toutes les mesures stratégiques continueront d’être mises en œuvre en profondeur, la banque devrait être en mesure de libérer davantage de potentiel de développement, de créer de nouveaux moteurs de croissance et de traverser le cycle des taux bas. (CIS)