Bientôt la fusion ! HuaAn + Haitong

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Source : Xingjia Securities

Bientôt fusion ! Huaan + Haifutong

Les opérations de fusion en provenance du secteur des sociétés de valeurs, parties de l’actionnariat, ont finalement touché deux fonds communs de placement leaders. D’après les informations publiées par les médias officiels, le fonds Huaan envisage d’absorber le fonds Haifutong ; les deux entités, une fois intégrées, formeraient une grande société de gestion de fonds sous l’égide de Guotai Haitong.

Révélations des médias officiels

Un article provenant des médias officiels remet à nouveau en avant la rumeur de fusion entre le fonds Huaan et le fonds Haifutong, et affirme que la fusion et la restructuration seraient pilotées par le fonds Huaan.

À noter : le fonds Huaan appartenait auparavant à Guotai Junan, tandis que le fonds Haifutong relevait de Haitong Securities. À mesure que Guotai Junan a absorbé Haitong Securities pour former le grand porte-avions de la fusion, Guotai Haitong Securities. L’intégration des deux licences de fonds communs de placement — Huaan et Haifutong — suscite des spéculations depuis longtemps.

Si cette information est finalement confirmée, les deux entités ne feront plus qu’une. C’est à la fois un choix inévitable pour appliquer les exigences réglementaires en matière de « une participation, un contrôle et une licence » pour les fonds communs de placement, et une étape clé pour optimiser les ressources du secteur de la gestion de patrimoine côté capital d’État de Shanghai et renforcer l’implantation d’une finance liée au vieillissement.

Deux forces

Le site Tian tian Fund (天天基金网) indique que l’échelle la plus récente du fonds Huaan est de 7 541,13 milliards de yuans, au 17e rang de l’industrie. Le fonds Haifutong a une échelle de 2 566,48 milliards de yuans, au 32e rang de l’industrie.

En comparant simplement, les deux fonds communs de placement ont certes un certain écart de force, mais ils appartiennent tous deux aux têtes de l’industrie.

Le fonds Huaan, créé en 1998, fait partie des « dix anciennes » sociétés de fonds communs de placement, et fait partie des premières institutions habilitées. Guotai Haitong Securities détient 51 % ; le contrôleur effectif est Shanghai International Group. Les avantages clés incluent : une gamme de produits complète, un système de recherche et investissement (投研) mature, et une forte compétitivité dans les activités passives et à revenu fixe — ce qui constitue le support central de l’activité de fonds communs au sein de Guotai Haitong. Mais le fonds Huaan a aussi un maillon faible au niveau des licences : absence d’habilitation de gestion pour les fonds de retraite d’entreprise et les fonds de sécurité sociale, et un manque d’habilitation pour la branche retraite.

Regardons maintenant le fonds Haifutong : créé en avril 2003, il fait partie des premières institutions de fonds communs de placement à capital conjoint. À l’heure actuelle, son actionnaire contrôlant est également Guotai Haitong Securities. Le cœur de ses avantages réside dans le fait qu’il détient les qualifications pour les fonds de retraite, les fonds de retraite d’entreprise et les fonds de sécurité sociale. Étant donné que ces dernières années on n’a pas observé de nouveaux octrois de dotations, la valeur de sa licence ressort d’autant plus. Sur le plan des activités, le fonds Haifutong est surtout reconnu pour son revenu fixe, ses activités liées aux pensions et ses investissements à l’étranger, avec une base solide de clients institutionnels.

Implantation du personnel

Avant la présente « fuite des informations officielles », du côté du pilote — le fonds Huaan — des ajustements de personnel avaient déjà été effectués.

Le président du fonds Huaan, Xu Yong, a pris ses fonctions en août 2025. Il a auparavant été directeur général de la retraite de Changjiang et directeur général de la société de fonds de招商基金, et s’est profondément investi dans les domaines de la gestion d’actifs pour l’assurance et des pensions.

Par ailleurs, selon des informations médiatiques, l’ancien directeur adjoint du directeur général adjoint de Changjiang Pension, Yan Tao, serait pressenti pour devenir directeur général adjoint du fonds Huaan. Cet ancien, qui cumule plus de 20 ans d’expérience dans la banque et la gestion d’actifs d’assurance, et qui excelle dans la finance liée au vieillissement et les investissements alternatifs, devrait former avec Xu Yong un duo de « vieilles connaissances de Changjiang Pension » ; l’on s’attend à ce qu’il renforce en priorité la ligne d’activité des pensions.

De plus, le directeur général actuel du fonds Huaan, Zhang Xiaoling, a atteint l’âge de la retraite. Le directeur général adjoint et directeur des investissements en chef, Weng Qisen, se trouve lui aussi à l’approche de la retraite ; l’équipe d’investissement et de recherche (投研) fait face à un nouvel ajustement. En outre, après le départ de l’ancien directeur général adjoint Gu Yuan Yuan, les activités de détail, de e-commerce, etc. ont été prises en charge par le directeur général et par Yao Guoping. Une fois Yan Tao entré en fonction, il est probable qu’il reprenne les activités institutionnelles ; il y aura alors une nouvelle répartition des responsabilités et des pouvoirs entre Yao Guoping pour le segment institutionnel et le segment de détail/e-commerce, ce qui en fera le point central de la période d’intégration.

Spéculations à venir

Regardons à nouveau le fonds Haifutong : s’il y a de nouveaux arrangements pour ses dirigeants actuels, il n’existe pas d’information publique, mais nous pouvons faire des suppositions.

Le président du fonds Haifutong est également nommé, en tant que cumul, directeur général adjoint de Guotai Haitong : Xie Lebin, qui a pris ses fonctions en avril 2025. Le directeur général, Ren Zhiheng, est quant à lui un « habitué » du fonds Haifutong : il a rejoint en juin 2017. Il dispose de nombreuses années d’expérience dans la gestion de fonds communs de placement, la recherche et investissement (投研) ainsi que les activités institutionnelles, et assure pleinement la gestion quotidienne et l’exploitation de l’entreprise.

Les autres dirigeants principaux du fonds Haifutong — le directeur général adjoint Wei Jun, Hu Guangtao, Zhou Xiaobo — supervisent chacun des activités avec des priorités différentes. Parmi eux, Hu Guangtao possède un parcours de travail au sein du conseil de la caisse nationale de sécurité sociale, et s’investit dans les activités liées aux pensions depuis de nombreuses années. Le directeur de la supervision (督察长) Yue Chong et le directeur de l’information en chef Tao Wangxiong, quant à eux, sont respectivement responsables des tâches principales en arrière-plan telles que la conformité et le contrôle des risques, ainsi que la gestion de l’informatique ; l’équipe est entièrement constituée.

D’après la logique de fusion et les pratiques habituelles du secteur, les dirigeants actuels du fonds Haifutong pourraient ne pas entrer dans le noyau décisionnel ; globalement, l’on suivrait le principe « conserver l’équipe sur le plan des affaires, laisser la place à l’encadrement » pour installer l’organisation.

En tant que représentant envoyé par l’actionnaire, Xie Lebin devrait, une fois la fusion achevée, retourner à son poste principal au sein de Guotai Haitong Securities, et ne plus cumuler cette fonction. Il est probable que Ren Zhiheng n’assume plus le poste de directeur général de la nouvelle société ; grâce à son expérience dans la gestion de fonds communs et ses ressources auprès des clients institutionnels, il se tournerait vers un rôle de responsable de ligne d’activité de la nouvelle société, ou de vice-président senior, afin d’aider à faire le lien avec les activités existantes. Les cadres principaux et les dirigeants de l’arrière-plan, tels que le directeur général adjoint, le directeur de la supervision (督察长), etc., seront intégrés dans les départements correspondants du fonds Huaan selon leur domaine de responsabilité. Quant au fonds Haifutong, les piliers du segment pensions et du segment revenu fixe devraient tous être conservés pour garantir une transition stable des activités ; les équipes de recherche-investissement (投研), de marché, etc. seraient conservées selon le mieux-disant, sous une gestion et une répartition unifiées, afin de préserver au maximum les capacités clés des activités et de réaliser une intégration stable.

L’intégration de deux fonds communs de placement leaders est un point qui mérite l’attention de l’industrie. L’évolution à la suite est pleine d’incertitudes, et mérite encore davantage d’être attendue.

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Responsable : Yang Hongbu