Baisse généralisée ! Annonce soudaine : intervention pour stabiliser le marché ! L'Inde intervient

L’Inde intervient d’urgence pour “sauver le marché”.

Le 30 mars, heure locale, le taux de change de la roupie indienne a connu une hausse de plus de 1 % à un certain moment, puis l’ampleur de la hausse s’est progressivement réduite et il a atteint un niveau historiquement bas. D’après les informations du moment, le système de “sauvetage” annoncé précédemment par la banque centrale indienne contraindra les banques indiennes à clôturer leurs positions vendeuses à découvert sur la roupie indienne.

Sous l’effet de cela, les actions bancaires indiennes ont chuté fortement toute la journée lundi ; l’indice bancaire Nifty de la Bourse nationale indienne a reculé de plus de 4 % à un certain moment, et l’indice SENSEX de l’Inde a chuté de plus de 2 %. Les banques indiennes ont averti qu’en cas de clôture forcée d’au moins 30 milliards de dollars de positions, cela pourrait entraîner d’importantes pertes.

Comme les conflits au Moyen-Orient continuent de perturber l’approvisionnement mondial en énergie, l’Inde, troisième importateur mondial de pétrole brut et deuxième plus grand consommateur mondial de gaz de pétrole liquéfié, fait face à une flambée des coûts énergétiques. Les investisseurs étrangers retirent massivement des capitaux de la Bourse indienne ; on s’attend à ce que l’ampleur des sorties nettes en mars atteigne un niveau historiquement record.

“Sauvetage du marché” de l’Inde

Le 30 mars, le marché a connu une forte volatilité : le taux de change de la roupie indienne contre le dollar a d’abord augmenté de 1,48 % en début de séance, puis a continué de baisser et est repassé en territoire négatif. Au moment où nous mettons sous presse, la baisse était de 0,06 %, à 1 dollar pour 94,84 roupies indiennes.

D’après les informations du moment, la banque centrale indienne a lancé en urgence un “sauvetage du marché”, en adoptant des mesures de politique vigoureuses pour faire face à la baisse continue du taux de change de la roupie indienne.

La banque centrale indienne a annoncé qu’à partir du 10 avril, elle mettrait en œuvre de nouvelles règles sur l’exposition de change des banques. Celles-ci exigent que, à la fin de chaque journée de bourse, les banques limitent à 100 millions de dollars le plafond des positions ouvertes non clôturées sur le marché intérieur. Cette mesure oblige les banques à réduire de grandes positions et limite leur capacité à prendre des positions agressives de vente à découvert unilatérale sur la roupie indienne.

Depuis la montée en puissance de la situation au Moyen-Orient, le taux de change de la roupie indienne n’a cessé de reculer, atteignant en continu des plus bas historiques. Le recul cumulé est proche de 4 %, faisant de cette devise la moins performante d’Asie cette année.

Dans un rapport publié précédemment, Bloomberg a indiqué qu’à en croire des personnes informées, les banques indiennes inciteraient la banque centrale indienne à reconsidérer les nouvelles règles de trading de change visant à stabiliser la roupie, en affirmant que ces mesures les exposeront à d’importantes pertes. Elles ont souligné qu’une clôture d’une telle ampleur entraînerait de très lourdes pertes comptables, et ont exhorté à ce que les nouvelles dispositions réglementaires s’appliquent uniquement aux positions nouvellement créées.

Des personnes informées ont indiqué que la toile de fond de cette initiative est que le total des mises en attente (“paris”) non clôturés liés à ce type de positions atteint au moins 30 milliards de dollars.

Parallèlement, la tension au Moyen-Orient pousse les capitaux mondiaux à accélérer leurs retraits du marché indien : le marché boursier a déjà enregistré des sorties nettes d’environ 12 milliards de dollars, et les obligations pouvant être incluses dans l’indice en mars ont aussi connu des sorties de capitaux record de 1,6 milliard de dollars.

Sous l’effet de cela, le 30 mars, après l’ouverture des marchés boursiers indiens, l’ensemble des principaux indices a chuté ; à la clôture, l’indice SENSEX30 de l’Inde a reculé de 2,22 % et la baisse cumulée en mars a déjà dépassé 11 %.

Des analystes estiment que les sorties massives de capitaux étrangers en mars 2026 sont étroitement liées aux combats au Moyen-Orient. Si la durée des combats est plus longue, l’impact négatif sur la croissance économique indienne sera encore plus marqué.

L’impact des combats au Moyen-Orient

En tant que troisième importateur mondial de pétrole brut et deuxième plus grand consommateur mondial de gaz de pétrole liquéfié, l’Inde est confrontée à une flambée des coûts énergétiques. En outre, en raison de la fermeture du détroit d’Hormuz, l’offre se fait plus rare et le marché a aussi connu une thésaurisation de panique.

L’économiste de S&P Global Hanna Luchnikava-Schorsch a indiqué que l’Inde fait partie des “pays les plus exposés aux chocs liés aux prix élevés du pétrole”. Elle a précisé que près de 85 % à 90 % des besoins en pétrole brut du pays dépendent des importations, ce qui rend l’Inde particulièrement vulnérable à toute hausse des prix du pétrole. Elle a ajouté que des prix du pétrole durablement élevés pourraient maintenir une pression sur la roupie.

Le gestionnaire de portefeuille de Matthews Asia, Peeyush Mittal, a déclaré que si, après la guerre, le prix du pétrole restait dans une fourchette de 85 à 95 dollars par baril, cela pourrait entraîner des sorties supplémentaires de 40 à 50 milliards de dollars, soit l’équivalent de plus de 1 % du PIB de l’Inde. Il estime que cela ferait passer le rythme de croissance économique de l’Inde de 7,2 % à 6,5 %.

Les analystes pensent que tant que le marché de l’énergie restera instable, la roupie indienne continuera de subir une pression, ce qui poussera davantage les investisseurs étrangers à se retirer de l’Inde.

Le responsable de la recherche sur les actions de Nomura Securities, Saion Mukherjee, a déclaré : “La performance du marché des changes et du marché boursier en Inde est fortement liée au prix du pétrole, et le prix du pétrole dépend de la géopolitique au Moyen-Orient.”

Daniel Grosvenor, analyste chez Oxford Economics, a déclaré : “Nous pensons que la baisse des valorisations du marché boursier indien actuelle n’est toujours pas suffisante pour attirer à nouveau des investisseurs étrangers à court terme.”

Les données de Nomura Securities montrent qu’au cours de l’allocation de fonds en Asie (hors Japon) en février 2026, la proportion des fonds qui réduisent leur exposition à l’Inde est passée à 68 %, contre 63 % le mois précédent. Dans un rapport publié à la fin du mois de mars, l’institution classe l’Inde comme “l’un des marchés les plus sous-pondérés”.

Le ministre des Finances de l’Inde, Nirmala Sitharaman, a récemment déclaré que le gouvernement avait abaissé de 10 roupies par litre la taxe spéciale de consommation sur l’essence et le diesel dans le pays, afin d’empêcher que le conflit au Moyen-Orient perturbe l’approvisionnement mondial en énergie et fasse augmenter les prix de détail.

Il a ajouté que, au cours du mois écoulé, le prix international du pétrole brut a bondi : d’environ 70 dollars le baril, il est passé à environ 122 dollars. Le gouvernement a décidé d’assumer le coût de la hausse des prix de l’énergie, afin de maintenir stables les prix des carburants de détail, et a précisé que ces réductions d’impôts aideraient à atténuer les pertes auxquelles les sociétés pétrolières sont confrontées.

Le ministre du Pétrole et du Gaz de l’Inde, Hardeep Singh Puri, a quant à lui déclaré que pour compenser les pertes des sociétés pétrolières, les recettes fiscales du gouvernement subiront un “important choc”.

Parallèlement, avec la hausse des dépenses d’importation d’énergie et le ralentissement des envois de fonds en provenance du Moyen-Orient, on s’attend à ce que le déficit du compte courant et le déficit budgétaire de l’Inde s’aggravent. Dans un contexte de montée de l’aversion mondiale au risque et d’inquiétudes croissantes des investisseurs concernant les perspectives de croissance de l’Inde, les sorties de capitaux pourraient encore s’accélérer.

(Source : China Securities Journal)