Rapport des grandes banques | Société Générale : Si le conflit au Moyen-Orient perdure, la performance dominante des actions chinoises deviendra de plus en plus marquée

Selon un rapport de la BNP Paribas Asia-Pacific Cash Equities Research, depuis le début du conflit au Moyen-Orient, les actions chinoises ont surperformé les autres principaux marchés asiatiques, mais la performance des secteurs et des sous-secteurs s’est nettement différenciée ; bien que les États-Unis cherchent à sortir le plus tôt possible, l’issue de ce conflit devient de plus en plus incertaine. Si le conflit au Moyen-Orient se poursuit, la performance d’avance relative de la Chine par rapport aux autres régions d’Asie sera d’autant plus marquée.

William Bratton, responsable de la recherche sur les actions chinoises, notamment dans les secteurs des matières premières, de l’industrie, de la technologie, ainsi que dans le domaine des nouvelles énergies, a déclaré qu’à mesure que le conflit entre dans son deuxième mois, les investisseurs semblent désormais s’intéresser de plus en plus aux impacts à long terme de cette situation sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et la demande internationale, reflétant les inquiétudes quant à la possibilité que les prix de l’énergie restent durablement élevés. Ce déplacement de l’attention pourrait faire émerger de nouveaux thèmes d’investissement et encourager les investisseurs à renforcer leurs stratégies de couverture contre le risque.

Il a également indiqué que les actions chinoises deviennent de plus en plus attrayantes, au moins relativement. Non seulement parce qu’elles sont moins directement exposées aux effets immédiats de la hausse des prix du pétrole et du gaz, mais aussi parce qu’elles disposent, par rapport à de nombreux pays voisins, de moyens budgétaires, économiques et industriels plus solides pour faire face à un monde où l’énergie est chère ; et, plus important encore, la Chine est l’une des grandes économies asiatiques les plus orientées vers la demande intérieure et dotées d’une structure de demande intérieure robuste.

Le rapport prévoit que les raisons pour lesquelles la Chine devrait dépasser les autres pays et régions asiatiques incluent aussi le fait que, que ce soit en termes de part du volume des échanges dans le PIB ou en termes de part des revenus à l’étranger dans le revenu total des sociétés cotées, la dépendance à la demande internationale est relativement plus faible ; la résilience propre de l’ensemble des chaînes d’approvisionnement sectorielles et des chaînes de valeur se renforce de plus en plus, et l’autonomie en matière de technologies et de produits clés progresse constamment, en particulier dans le domaine des nouvelles énergies, qui pourraient bénéficier de la hausse des prix de l’énergie.

Il a déclaré qu’il reconnaît la performance relative favorable récemment des secteurs défensifs, mais dans une perspective à moyen et long terme, il reste convaincu du potentiel des matières premières, de l’industrie et des secteurs technologiques de la Chine ainsi que de leurs sous-secteurs, malgré les ventes massives dont ces secteurs ont fait l’objet au cours des dernières semaines. En revanche, il reste prudent à l’égard du secteur de la consommation en Chine, en raison de l’absence de relèvement des prévisions de bénéfices.