Bitwise CIO Matt Hougan affirme que Circle pourrait atteindre $75B d'ici 2030 malgré la récente vente massive

Le directeur des systèmes d’information (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que Circle pourrait atteindre une valorisation d’environ 75 milliards de dollars d’ici 2030, en exposant un cadre à long terme axé sur l’adoption des stablecoins plutôt que sur le bruit réglementaire à court terme.

Dans sa note hebdomadaire, Hougan a présenté la valeur de Circle autour de trois variables : la taille du marché des stablecoins, la part de marché de USDC et les marges à long terme de l’entreprise. En s’appuyant sur ce qu’il a décrit comme des hypothèses prudentes, il a modélisé un marché de stablecoins de 1,9 billion de dollars d’ici la fin de la décennie, Circle conservant une part de 25 % et générant une marge de 0,8 % après les coûts de distribution.

Ce scénario se traduirait par environ 3,8 milliards de dollars de revenus et 2,7 milliards de dollars de résultat net, que Hougan a déclaré pouvoir soutenir une valorisation proche de 75 milliards en utilisant des multiples de capitaux propres standard.

La note intervient après que les actions de Circle ont chuté de plus de 20 % mardi. La baisse a suivi des informations selon lesquelles des législateurs envisagent des dispositions dans le CLARITY Act qui pourraient limiter des incitations de type rendement sur les soldes de stablecoins. Ces incitations constituent un moteur clé de la distribution de USDC via des partenaires. À la matinée de mercredi, le titre était en hausse d’environ 2 % sur la journée, s’échangeant près de 103 $.

Hougan n’a pas commenté directement la baisse du cours ni les détails législatifs. À la place, il a insisté sur le fait que l’adoption des stablecoins est principalement motivée par l’utilité, notamment des paiements plus rapides, une accessibilité mondiale et l’intégration avec les systèmes financiers, plutôt que par le rendement.

Il a aussi souligné la position de Circle sur les marchés réglementés, notant que USDC détient environ un quart de l’offre totale de stablecoins et une part nettement plus importante sur les marchés réglementés « onshore ». Cette position pourrait devenir plus précieuse si la réglementation pousse des capitaux vers les émetteurs réglementés.

                    **Divulgation :** cet article a été édité par Estefano Gomez. Pour en savoir plus sur la manière dont nous créons et examinons le contenu, consultez notre Politique éditoriale.