Période de ajustement sectoriel, progression prudente dans la construction. Deux nouveaux projets d’investissement liés aux fonds à lever par Senying Windows ont été reportés.

Chaque jour | Wen Duo

Le 27 mars, en clôture des marchés, l’entreprise Senying Chuangye (SZ301227, cours de l’action 37,12 yuans, capitalisation boursière 3,535 milliards de yuans) a publié un communiqué indiquant que son conseil d’administration avait examiné et approuvé les projets de résolution concernés, décidant de reporter la date à laquelle les projets « Projet d’amélioration de capacité de production de châssis en panneaux en aluminium pour fenêtres économes en énergie » et « Projet de fabrication intelligente de vitrages isolants (double vitrage) pour fenêtres économes en énergie » atteindront l’état prévu d’utilisation, initialement prévue pour mars et avril de cette année, à septembre 2026.

Il s’agit d’un nouvel ajustement de l’avancement du projet après le report de deux autres projets de levée de fonds effectué par la société en novembre dernier.

Cela reflète qu’en toile de fond d’un ajustement en profondeur de l’industrie immobilière, les entreprises de portes et fenêtres avancent avec prudence leurs plans d’expansion de capacités en fonction des changements de l’environnement du marché.

La société indique que ce report est une mesure d’ajustement effectuée sans modification du sujet de mise en œuvre des fonds levés, de leur finalité ni du montant total des investissements, et qu’il s’agit d’une décision prudente prise sur la base des besoins réels liés à sa stratégie de développement opérationnel et à la situation concrète de la construction des projets.

Ce n’est pas la première fois que Senying Chuangye ajuste l’avancement de ses projets de levée de fonds. D’après le communiqué de la société antérieur, le 7 novembre 2025, le conseil d’administration a examiné et approuvé un autre projet de report, concernant des projets de levée de fonds, et a décidé de reporter à mai 2027 la date à laquelle le projet « Fenêtres UPVC économes en énergie, 150 000 m² par an » et le projet « Fenêtres en aluminium économes en énergie sur mesure, 300 000 m² par an » atteindront l’état prévu d’utilisation. À l’époque, la société avait expliqué que le report était une décision prise, conformément au principe de prudence, en tenant compte de l’environnement de marché actuel, des tendances de développement de l’industrie et de l’avancement de la mise en œuvre du projet, etc.

D’après le prospectus de son introduction en bourse de 2022, le montant net des fonds levés lors de l’IPO (offre publique initiale) s’élève à 824 millions de yuans, dont 150 millions de yuans proviennent de fonds levés excédentaires.

Au départ, les principaux usages des fonds de l’IPO comprenaient trois projets : le projet de construction d’une installation de fenêtres en bois économes en énergie sur mesure, 150 000 m² par an à Harbin ; le projet de construction d’une installation de fenêtres en bois économes en énergie sur mesure, 250 000 m² par an à Nanjing ; et l’affectation de fonds pour compléter le fonds de roulement. Ces trois projets prévoyaient d’investir 673 millions de yuans de fonds levés.

Cependant, avec l’évolution de l’environnement de marché, la société a effectué plusieurs ajustements aux projets de levée de fonds. Mais, globalement, il s’agissait d’ajuster dans le sens des produits économes en énergie. Les deux grands projets dont le report fait l’objet de la présente annonce correspondent précisément aux projets ajoutés après la mise en bourse de Senying Chuangye.

Au 31 décembre 2025, Senying Chuangye avait utilisé cumulativement 524 millions de yuans de fonds levés, dont 389 millions de yuans investis directement dans les projets de levée de fonds.

Le report et l’ajustement des projets de levée de fonds de Senying Chuangye reflètent les défis réalistes auxquels est confrontée actuellement l’industrie des portes et fenêtres.

D’après les informations divulguées par la société, dans un contexte de changements dans l’immobilier, l’industrie des fenêtres économes en énergie dans laquelle la société opère subit une pression. Après avoir subi une première perte en 2024, Senying Chuangye prévoit que son résultat net attribuable aux actionnaires en 2025 sera déficitaire de 42 à 53 millions de yuans.

Dans ce contexte, la trajectoire de développement des entreprises de fenêtres évolue également : elle passe d’une expansion à faible coût et à grande échelle à un développement de haute qualité axé sur « économies d’énergie, faible émission de carbone, intelligences et confort ». Pour s’adapter à la tendance, la société promeut activement la transformation des canaux, ajuste la structure des produits et optimise la configuration de ses capacités. « Les environnements opérationnels externes complexes et la transformation stratégique interne nécessitent un niveau d’exigence plus élevé en ce qui concerne l’efficacité opérationnelle de l’entreprise et ses capacités d’allocation des ressources », indique Senying Chuangye, affirmant qu’elle avance désormais avec davantage de prudence dans la construction des projets de levée de fonds.

Plus précisément, concernant « le projet d’amélioration de capacité de production de châssis en panneaux en aluminium pour fenêtres économes en énergie » et « le projet de fabrication intelligente de vitrages isolants (double vitrage) pour fenêtres économes en énergie », Senying Chuangye explique que, même si le projet a fait l’objet auparavant de démonstrations de faisabilité suffisantes, pendant la mise en œuvre réelle il a été affecté par des facteurs tels que l’environnement externe, les changements du marché et l’avancement de l’exécution du projet. En particulier, certains équipements de procédé importés nécessitent des durées plus longues pour l’achat, la livraison, la validation, l’installation et la mise au point, et ils doivent également être intégrés au système de gestion de production intelligent de la société. Par conséquent, il n’a pas été possible d’atteindre l’état d’utilisation prévu dans le calendrier initial.

Les deux projets faisant l’objet d’un report sont tous deux axés sur le domaine des portes et fenêtres économes en énergie. Il s’agit aussi de la tendance de l’industrie que la société juge prometteuse. D’après des informations publiquement rapportées, la surface des bâtiments existants en zone urbaine de Chine s’élève à environ 66,2 milliards de m², et la part des pertes d’énergie dues aux portes et fenêtres atteint plus de 50 %. Rien que dans les zones de chauffage du nord, la consommation annuelle de charbon standard due au chauffage des logements atteint environ 400 millions de tonnes. De nombreux vieux quartiers résidentiels continuent d’utiliser des portes et fenêtres dont l’isolation et l’étanchéité à l’air sont de mauvaise qualité, ce qui augmente non seulement fortement les dépenses des résidents en chauffage et en climatisation, mais aggrave aussi la consommation d’énergie des bâtiments. En outre, même si le profond ajustement de l’industrie immobilière entraîne une contraction de la demande pour les logements nouvellement construits, la demande de rénovation des logements existants et de remise à neuf des anciens logements augmente, offrant ainsi de nouveaux points de croissance pour l’industrie.

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Responsable : Wei Zirong