Deux grands fabricants de wafers publient leurs rapports annuels : SMIC crée un institut de recherche en emballage avancé, et Jinghe Integration vise les puces de gestion d'alimentation pour serveurs AI.

每经记者｜朱成祥    每经编辑｜黄博文

Le 26 mars au soir, deux entreprises de fonderies A-shares ont publié leur rapport annuel 2025. Selon TrendForce, dans le classement mondial des fonderies au quatrième trimestre 2025, SMIC et JCET figurent parmi les dix premiers. SMIC se classe troisième, juste derrière TSMC et Samsung.

Il est à noter que SMIC (SH688981, prix de l’action 96,88 CNY, capitalisation boursière 775,18 milliards CNY), qui se concentre depuis longtemps sur la fonderie, commence également à s’intéresser à l’emballage avancé. Dans ce rapport annuel, SMIC a déclaré que l’entreprise collabore avec les acteurs de la chaîne d’approvisionnement pour établir un institut de recherche sur l’emballage avancé, contribuant ainsi au développement de haute qualité du secteur.

Quant à JCET (SH688249, prix de l’action 27,94 CNY, capitalisation boursière 56,09 milliards CNY), son principal produit de fonderie était à l’origine le DDIC (driver d’affichage), mais a ensuite élargi ses activités au secteur des CIS (capteurs de caméra). Sous l’essor de l’IA, JCET vise désormais les puces de gestion d’alimentation liées aux serveurs AI et a déjà commencé la recherche et développement, avec notamment des produits BCD de 90 nanomètres (une plateforme de processus) en cours de validation.

SMIC étudie-t-il également l’emballage avancé ?

En 2025, l’impact majeur sur l’industrie des semi-conducteurs est sans doute la rapide développement de l’IA (intelligence artificielle) et la hausse des prix des puces de mémoire qui en résulte. Quelle est la position de SMIC à cet égard ?

L’entreprise a déclaré qu’avec une diversification accrue des scénarios d’application en aval, des domaines tels que l’intelligence artificielle, les centres de données et la conduite autonome entraînent l’industrie dans un nouveau cycle de croissance rapide, tandis que l’itération et la mise à niveau des terminaux intelligents, comme l’électronique grand public, s’accélèrent. Cela a accru la demande pour la fabrication de puces dans les domaines locaux de moyenne et haute gamme. Dans ce contexte, l’entreprise se concentre sur la culture et le développement de nouvelles forces productives, continuant à innover pour renforcer son avantage concurrentiel.

En 2025, l’entreprise maintiendra un investissement élevé en recherche et développement, avec un investissement de 5,519 milliards CNY, représentant 8,2 % des revenus de vente ; elle améliorera le système d’innovation technologique, répondra activement aux besoins des clients et poursuivra l’itération des processus et la mise à niveau des produits ; elle collaborera avec les acteurs de la chaîne d’approvisionnement pour établir un institut de recherche sur l’emballage avancé, contribuant ainsi au développement de haute qualité du secteur.

Il est rapporté que SMIC s’est toujours concentré sur la fabrication de wafers en amont et a précédemment créé une joint-venture avec le leader des tests et de l’emballage domestique, Changdian Technology, pour établir le fabricant d’emballage avancé, SMIC-Changdian. Cependant, SMIC a ensuite vendu ses parts dans SMIC-Changdian, qui est devenu l’ancêtre de Shengtai Jingwei. Actuellement, Shengtai Jingwei est devenu le leader de l’emballage avancé en Chine.

Concernant la création de l’institut de recherche sur l’emballage avancé, SMIC n’a pas fourni plus de détails, mais cela pourrait susciter de nombreuses spéculations. Actuellement, les limites de la puce AI ne concernent pas seulement les processus avancés, mais aussi l’emballage avancé.

En regardant vers 2026, SMIC déclare que le retour de la chaîne d’approvisionnement à l’étranger et l’effet de remplacement des nouveaux produits des clients nationaux pour les anciens produits étrangers se poursuivront, offrant un espace de croissance continu pour la chaîne d’approvisionnement nationale. La demande forte de l’intelligence artificielle pour la mémoire a comprimé l’approvisionnement en puces de mémoire dans d’autres domaines d’application, notamment les smartphones, en particulier dans le segment moyen et bas de gamme, obligeant les fabricants de terminaux dans ces domaines à faire face à une pénurie d’approvisionnement et à des augmentations de prix. Même si les fabricants de terminaux peuvent compenser la pression de hausse des coûts par des augmentations de prix, cela pourrait entraîner une baisse de la demande pour les produits terminaux.

L’entreprise, grâce à son expertise technique et son avantage de leadership dans des domaines tels que BCD, analogique, mémoire, MCU (microcontrôleur) et pilotes d’affichage de moyenne et haute gamme, ainsi qu’à la disposition des produits de ses clients, peut maintenir une position favorable dans ce cycle de développement industriel. L’entreprise répondra activement aux demandes du marché pour faire croître ses revenus en 2026.

À condition qu’il n’y ait pas de changement majeur dans l’environnement externe, SMIC a donné des prévisions pour 2026 : une augmentation des revenus de vente supérieure à la moyenne des entreprises comparables, avec des dépenses d’investissement en capital à peu près stables par rapport à 2025.

JCET émerge progressivement

En parlant de fonderie, on mentionne souvent SMIC et Hua Hong, tandis que JCET, basé à Hefei, émerge également lentement. Selon les informations, JCET est une entreprise de fonderie de 12 pouces de premier plan, avec des capacités de fabrication de pointe et un avantage de capacité. Selon le classement des revenus des fonderies mondiales pour le quatrième trimestre 2025 publié par TrendForce, JCET se classe neuvième au monde et troisième parmi les entreprises de Chine continentale.

En 2025, JCET a réalisé un chiffre d’affaires de 10,885 milliards CNY, en hausse de 17,69 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 704 millions CNY, en hausse de 32,16 %. JCET a déclaré que la croissance des revenus était principalement due à l’augmentation des ventes de produits de l’entreprise et à la croissance continue des revenus.

Les principaux produits de JCET actuellement incluent DDIC, CIS, PMIC (circuit intégré de gestion d’alimentation), Logic (puce logique) et MCU. Bien que, pendant la période de rapport, les revenus d’exploitation de l’entreprise proviennent principalement de DDIC, ce produit représentant environ 58,06 % des revenus, cela a diminué de 9,44 points de pourcentage par rapport à la part de revenus de 67,50 % en 2024. La part des revenus des produits CIS a augmenté de 5,38 points de pourcentage par rapport à 2024, indiquant une amélioration de la structure des produits.

JCET a déclaré que même si l’entreprise travaille à la recherche et au développement et à l’optimisation continue d’autres plateformes technologiques telles que PMIC, MCU et Logic, la génération de revenus à grande échelle pour les nouveaux produits nécessitera encore du temps. À court terme, si la demande sur le marché des puces de pilote d’affichage et des capteurs d’image diminue, entraînant des changements défavorables dans la production ou les ventes de l’entreprise dans ce domaine, cela pourrait avoir un impact négatif sur la rentabilité et les flux de trésorerie opérationnels de l’entreprise.

En fait, avec le développement des CIS, JCET a progressivement réussi à se détacher de la dépendance à un “cœur unique” piloté par le DDIC. Si les produits PMIC prennent de l’ampleur, la vente des produits pourrait devenir plus équilibrée.