Les indicateurs techniques montrent que la Fed pourrait augmenter les taux d'intérêt cette année | Barron Macro

Le marché obligataire envoie des signaux que les investisseurs devraient surveiller.

Auteur｜Doug Bush

Éditeur｜Liu Yangxue

Le marché obligataire libère certains signaux que les investisseurs ne devraient pas ignorer.

Les variations des rendements des obligations du Trésor américain à 2 et 10 ans, ainsi que l’évolution des prix de l’ETF des obligations à long terme iShares (TLT), indiquent que les attentes du marché concernant la croissance économique, l’inflation et la politique monétaire changent. Dans l’ensemble, ces indicateurs pourraient avoir des impacts plus larges sur les actifs à risque.

Il n’est pas courant que les obligations et les actions baissent simultanément. En général, lorsque le marché boursier faiblit, les participants du marché cherchent à se protéger ou à adopter une posture plus défensive. Mais cette fois-ci, ce n’est pas le cas.

L’évolution des rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans montre que les obligations à court terme ont récemment subi une forte vente (note : les rendements évoluent à l’inverse des prix) :

Brisant la moyenne mobile simple de 50 semaines, cela signifie que les taux d’intérêt sont très probablement en hausse cette année.

À la fin février, ce rendement a commencé avec une configuration haussière de pénétration et d’englobement, franchissant la moyenne mobile simple de 50 semaines. Notez que cette moyenne a fourni une forte résistance en 2024 et 2025. Au premier semestre 2024, le rendement a atteint un sommet près du seuil des 5 %, formant un modèle baissier de “étoile du soir” avec une étoile filante. L’étoile filante de septembre 2024 et le chandelier englobant d’avril 2025 ont constitué le fond de cette phase de rendement. Cela envoie un signal fort : la Réserve fédérale pourrait en réalité augmenter les taux d’intérêt plus tard cette année. Vendredi, le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans se négociait autour de 3,95 %.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est l’indicateur clé pour établir les taux hypothécaires et le coût d’emprunt des entreprises. Il y a deux semaines, j’ai évoqué cet outil, alors qu’il franchissait à la hausse un triangle descendant baissier. Aujourd’hui, je vais examiner cela d’un point de vue de tendance à plus long terme à l’aide d’un graphique mensuel de cinq ans :

L’évolution du rendement des obligations à 10 ans indique qu’il se dirige vers une percée à la hausse.

On peut voir que depuis qu’il a franchi à la hausse un modèle de “drapeau haussier” en 2023, il s’est essentiellement consolidé horizontalement. Notez qu’il avait précédemment connu une forte hausse : passant d’un peu plus de 1 % à la mi-2022 à un sommet proche de 4,5 % à la fin de 2022. Cela indique qu’il est très probable qu’il franchisse à la hausse, possiblement atteignant près de 5 % à la fin de 2026, un niveau qui a présenté un modèle englobant baissier à la fin de 2023. Veuillez également noter que la moyenne mobile simple de 50 mois a désormais rattrapé le prix. D’après l’indice de force relative (RSI), il est encore loin d’être en territoire de surachat, contrairement à 2022 et 2023 où il était supérieur à 70. Cela signifie que les rendements ont encore de la place pour augmenter, et nous pourrions entendre davantage de discussions sur les craintes de récession. Vendredi, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans se négociait autour de 4,45 %.

Enfin, observons le rendement à 20 ans à travers l’ETF des obligations du Trésor américain à long terme iShares (TLT) :

Un bas de 10 mois consécutifs a été brisé ce mois-ci (note : les rendements évoluent à l’inverse des prix).

Le prix de négociation actuel de cet ETF a simultanément perdu les moyennes mobiles simples de 50 et 200 jours, et au début de ce mois, un modèle baissier de “bébé abandonné” est apparu (ce qui est le même type de modèle que le “renversement en îlot” baissier observé le 11 mars, mais s’est complété en trois jours : d’abord un gap haussier, puis un gap baissier). Veuillez noter que le schéma de bas plus élevés formé en mai, juillet et septembre de l’année dernière - respectivement signalé par une “ligne de pénétration” haussière, un “cierge en fuseau” et une “étoile filante” - a été brisé en mars de cette année.

Je pense que dans un avenir proche, le TLT est très probablement en train de descendre dans la fourchette de 84 à 85 dollars, avant de potentiellement former un modèle de “double creux”. Vendredi dernier, cet ETF était à environ 85,50 dollars.

Pour l’instant, le message du marché obligataire est clair - les investisseurs devraient peut-être y prêter attention.

Cet article est une création originale de Barron’s. Reproduction interdite sans autorisation. La version anglaise se trouve dans le rapport du 27 mars 2026 intitulé “The Bond Market Is Sending a Message. Investors Should Pay Attention.” (Ce contenu est uniquement à titre d’information et ne constitue pas une forme quelconque de conseil d’investissement ou financier ; les marchés comportent des risques et les investissements doivent être prudents.)

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Rédacteur en chef : Song Yafang