Le Moyen-Orient coupe essentiellement le pétrole et le gaz, l'Asie voit la folie du charbon revenir en force ? Les prix du charbon domestique pourraient entamer une nouvelle hausse

（来源：煤炭视界）

Le marché mondial de l’énergie accélère la transition.

Actuellement, des régions comme le Japon et la Corée du Sud montrent déjà des signes de passage au charbon. Le prix de référence du charbon thermique en Asie - le prix du charbon de Newcastle - approche désormais le seuil de 150 dollars/tonne, avec une augmentation d’environ 27 % par rapport à avant le conflit. La hausse continue des prix du charbon thermique à l’étranger dépasse largement les prix nationaux, et le volume des importations chinoises est en forte baisse, le marché national du charbon thermique étant “pas si calme en période creuse”.

La société CICC estime que si les risques d’approvisionnement au Moyen-Orient poussent les prix du pétrole et du gaz à la hausse, on pourrait voir davantage d’achats de charbon au Japon, en Corée et en Europe, ce qui propulserait les prix du charbon maritime. Par ailleurs, le charbon national continuera de jouer le rôle de ballast dans l’approvisionnement énergétique, et on s’attend à ce que les prix du charbon thermique sur la côte augmentent encore après l’arrivée de la haute saison.

Le Moyen-Orient est essentiellement “coupé du pétrole et du gaz”

Le détroit d’Hormuz, cette “artère vitale” de l’énergie mondiale, semble de moins en moins susceptible de rouvrir dans un avenir prévisible. Les statistiques d’une tierce partie montrent que le volume de navigation dans le détroit d’Hormuz est resté à un niveau extrêmement bas au cours de la semaine passée, en baisse de 95 % par rapport au 28 février, date de l’éclatement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran.

Selon les dernières données publiées le 24 par la société de courtage maritime Clarksons, au cours de la semaine se terminant le 23 mars, le nombre moyen de navires transitant par le détroit d’Hormuz n’était que d’environ 4, alors qu’avant le déclenchement du conflit, il était d’environ 125 par jour. Au cours de la semaine passée, seuls 10 pétroliers ont quitté le golfe persique en passant par le détroit d’Hormuz, avec une charge totale d’environ 12 millions de barils ; en temps normal, ce détroit supporte généralement environ 250 navires, transportant près de 300 millions de barils.

Actuellement, parmi les navires transitant par le détroit, il n’y a qu’une très faible quantité de grands navires transportant du GPL. Le 22 mars, 2 d’entre eux ont passé le détroit, et le 23 mars, 2 autres (tous liés à l’Inde) ont transité. Depuis qu’Iran a menacé d’agir contre tout navire utilisant cette voie, le volume de passage des navires transportant du GPL a diminué d’environ 80 % par rapport à la normale.

Clarksons note qu’il y a actuellement environ 1100 navires dans le golfe persique (hors navires de commerce locaux). Parmi eux, environ 300 sont des pétroliers, représentant 6 % de la capacité mondiale de transport de pétrole brut et 4 % de la capacité de transport de produits pétroliers ; il y a également 4 % de la capacité mondiale de transport de gaz de très grande taille (VLGC), ainsi qu’environ 1 % de la capacité des porte-conteneurs et des navires de fret sec.

Un rapport d’analyse de JPMorgan indique qu’à la date du 23, la fermeture du détroit d’Hormuz a réduit l’offre quotidienne de pétrole de 16 millions de barils. Bien que ce manque puisse diminuer le mois prochain avec une augmentation du transport pétrolier par pipeline et le relâchement des réserves stratégiques par les États-Unis et leurs alliés, l’économie mondiale continuera de faire face à une pénurie quotidienne de 10 millions de barils.

Le Japon et la Corée du Sud ont déjà commencé à se battre pour le charbon

L’impact de ce conflit dépasse largement le cadre des marchés du pétrole et du gaz naturel, affectant le système énergétique mondial. Étant donné qu’une grande partie du pétrole et du gaz naturel en Asie provient du Moyen-Orient, les pays de cette région doivent augmenter leur production d’électricité à partir du charbon. Selon des estimations de Changjiang Securities, si le détroit d’Hormuz est bloqué à long terme, la seule demande de remplacement par le charbon pourrait entraîner une consommation de charbon pour l’électricité mondiale de 84,86 millions de tonnes sur une base annuelle.

Le 20 mars, le prix du contrat à terme de référence mondial du charbon thermique - le charbon de Newcastle sur l’Intercontinental Exchange (ICE) - a clôturé à 146,50 dollars/tonne, se rapprochant encore du seuil de 150 dollars/tonne, avec une hausse d’environ 27 % par rapport à avant le conflit.

Dans le même temps, la pression sur l’approvisionnement mondial en charbon continue de se resserrer, les pays renforçant leurs réserves énergétiques. Le gouvernement thaïlandais a déjà ordonné aux centrales à charbon de fonctionner à pleine capacité. La Corée du Sud a également pris des mesures similaires, en redémarrant d’anciennes centrales à charbon. Par ailleurs, l’Indonésie, pays producteur de charbon clé en Asie, a décidé de réduire considérablement ses quotas de production de charbon afin de stabiliser le marché et d’augmenter son influence sur les prix sur le marché international, tout en demandant aux producteurs de charbon de prioriser la demande intérieure. En Australie, l’État de Nouvelle-Galles du Sud, une région clé pour la production de charbon thermique, a annoncé l’interdiction de nouvelles demandes d’exploitation de charbon.

Les analystes de Guotai Junan Securities estiment qu’actuellement, le Japon et la Corée du Sud montrent déjà des signes de transition vers le charbon, et la direction des expéditions de charbon d’Australie révèle cette tendance de compétition pour le charbon, une transition énergétique mondiale se produit à court terme.

Le rapport de CICC indique qu’en se basant sur le rapport de prix actuel entre le pétrole, le charbon et le gaz, l’augmentation des prix du charbon après le conflit est nettement inférieure à celle du pétrole et du gaz. Bien que le ratio gaz-charbon soit actuellement dans une zone élevée du cycle 2023-2025, il reste bien en dessous du pic post-conflit russo-ukrainien. Le graphique des parités de production d’électricité à partir de gaz et de charbon en Europe montre que le prix du gaz a juste franchi le plafond de la rentabilité des centrales à charbon, et selon le rapport de prix actuel, cela pourrait ne pas suffire à soutenir une conversion à grande échelle vers le gaz et le charbon. Toutefois, si les risques d’approvisionnement poussent le prix du gaz à la hausse, on pourrait voir davantage d’achats de charbon au Japon, en Corée et en Europe, ce qui propulserait les prix du charbon maritime.

Les prix du charbon domestique pourraient entamer une nouvelle phase de hausse

Avec la hausse continue des prix du charbon thermique international, le rapport coût-efficacité des charbons importés diminue, et le marché du charbon thermique national n’est “pas si calme en période creuse”. Actuellement, le coût d’arrivée des charbons importés reste élevé, et l’écart avec les prix du charbon de commerce intérieur se creuse. Les attentes du marché concernant le charbon domestique s’améliorent, et les investissements dans les secteurs concernés augmentent. Le fonds négocié en bourse (ETF) de charbon Guotai (515220), qui suit l’indice du charbon de Zhongzheng, a enregistré un flux net de plus de 830 millions de yuans pendant 5 jours consécutifs, avec une augmentation de plus de 23 % depuis le début de l’année, atteignant une taille actuelle de 10,6 milliards de yuans.

Selon les statistiques du site de charbon d’Ordos, le prix du charbon importé de 3800 kcal en provenance d’Indonésie au sud de la Chine est supérieur de 60 yuans/tonne à celui du charbon de commerce intérieur de même qualité, et le prix du charbon importé d’Australie de 5500 kcal au sud de la Chine est supérieur de 28 yuans/tonne à celui du charbon de commerce intérieur de même qualité. Cela a conduit certains utilisateurs finaux à modifier leur stratégie d’achat, fournissant un soutien solide pour faire grimper les prix du charbon de commerce intérieur. Selon les données de l’Administration générale des douanes, en février, la Chine a importé 30,94 millions de tonnes de charbon et de lignite, en baisse de 33 % par rapport au mois précédent et de 10 % par rapport à l’année précédente. La plupart des professionnels du marché s’attendent à ce que le volume des importations de charbon en mars continue de montrer une baisse tant par rapport à l’année précédente qu’à la période précédente.

CICC estime qu’avec la forte hausse des prix de l’énergie à l’étranger, l’importance de la sécurité énergétique nationale va se renforcer, et le charbon continuera de jouer le rôle de ballast dans l’approvisionnement énergétique. Actuellement, les stocks de charbon sont globalement suffisants, et dans un contexte de resserrement relatif des fondamentaux du charbon thermique national, cela entraînera une pression limitée à la hausse sur les prix. Avec les prix du pétrole et du gaz à l’étranger restant élevés, il est prévu qu’après l’arrivée de la haute saison, le prix du charbon à Qinhuangdao pourrait progressivement se situer dans une fourchette de 800 à 900 yuans/tonne. En cas de risque extrême, il pourrait y avoir un risque supplémentaire à la hausse des prix du charbon thermique national.

CITIC Securities estime que l’impact du conflit au Moyen-Orient sur le resserrement de l’offre mondiale de charbon se transmet progressivement aux prix. Le maintien de prix élevés pour le pétrole et le gaz pourrait augmenter la consommation mondiale de charbon de haute qualité, propulsant ainsi le centre de prix du charbon dans la région Asie-Pacifique, ce qui est favorable à l’amélioration continue des attentes de prix du charbon national.

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