Morgan Stanley prêt à surpasser ses concurrents en ETF Bitcoin avec des frais de 0,14 % avant le lancement

Morgan Stanley est sur le point de bouleverser le marché des ETF bitcoin au comptant avec une structure de frais nettement inférieure, alors que de nouveaux détails de dépôt montrent que son prochain Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) ne facturera que 0,14 % par an — battant tous les concurrents américains existants.

Les frais, révélés dans des documents de fiducie mis à jour partagés par l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, sont de 11 points de base en dessous du iShares Bitcoin Trust (IBIT) phare de BlackRock, qui facture actuellement environ 0,25 %.

La tarification agressive positionne le MSBT comme l’ETF bitcoin au comptant le moins cher sur le marché lors de son lancement, signalant une poussée délibérée pour capturer à la fois les flux de conseil internes et le capital des investisseurs externes.

Ce mouvement a un poids particulier au sein de l’écosystème de Morgan Stanley. Avec environ 8 trillions de dollars d’actifs sous gestion en gestion de patrimoine et un réseau de milliers de conseillers financiers, la sensibilité aux frais a été l’un des obstacles à l’adoption plus large des ETF dans les canaux de conseil.

Un produit interne à coût réduit pourrait supprimer ce frottement, permettant aux conseillers d’allouer des fonds en bitcoin sans faire face à des conflits liés à la recommandation de fonds tiers à frais plus élevés.

Les observateurs de l’industrie affirment que cette dynamique pourrait changer considérablement les flux.

Phong Le, PDG de Strategy, a récemment décrit le produit comme un potentiel catalyseur “Monster Bitcoin”, estimant qu’une allocation modeste de 2 % sur la plateforme de Morgan Stanley pourrait se traduire par environ 160 milliards de dollars de demande.

Ce chiffre dépasserait largement la taille de tout ETF bitcoin au comptant existant et souligne l’importance de la distribution, pas seulement de la conception du produit.

L’ETF bitcoin de Morgan Stanley arrive

La divulgation des frais arrive alors que le MSBT se rapproche de son lancement. Le fonds a déjà reçu un avis de cotation de la Bourse de New York, une étape largement considérée comme un signe que les échanges pourraient commencer imminemment en attendant l’approbation réglementaire finale. Si approuvé, le produit deviendrait le premier ETF bitcoin au comptant émis directement par une grande banque américaine plutôt que par un gestionnaire d’actifs.

Structurellement, le MSBT reflète les ETF bitcoin au comptant existants. La fiducie détiendra des bitcoins directement, Coinbase servant de dépositaire et de courtier principal, tandis que BNY Mellon s’occupera de l’administration, de l’agence de transfert et de la garde des liquidités.

Depuis leur lancement en 2024, les ETF bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont facilement attiré plus de 50 milliards de dollars de flux entrants, principalement grâce aux investisseurs de détail et aux investisseurs autodirigés. L’adoption au sein des plateformes de gestion de patrimoine a été plus lente, souvent contrainte par des politiques internes, des considérations de frais et des lignes directrices de construction de portefeuille.

Au moment de rédiger ces lignes, le Bitcoin se négocie près de 66 000 $.