InnoLux rapport annuel 2025 : le flux de trésorerie d'exploitation chute de 41,50 %, les charges financières augmentent de 65,08 % en glissement annuel

Chiffre d’affaires : légère baisse de 3,11 % en glissement annuel, diversification des activités marquée

En 2025, Yingluohua a réalisé un chiffre d’affaires de 3,884 milliards de yuans, en baisse de 3,11 % par rapport à l’année précédente, avec une légère contraction de l’échelle des revenus. En regardant par secteur d’activité, les performances de l’entreprise sont nettement différenciées :

• Le chiffre d’affaires principal des aimants en néodyme-fer-bore est de 1,960 milliard de yuans, en baisse de 7,41 % en glissement annuel, ce qui est le principal facteur de la baisse des revenus ;
• Le chiffre d’affaires de la série de moteurs est de 937 millions de yuans, en hausse de 4,26 % en glissement annuel, maintenant une croissance stable ;
• Le chiffre d’affaires des fauteuils roulants électriques et des scooters est de 530 millions de yuans, en forte baisse de 11,45 % en glissement annuel ;
• Le chiffre d’affaires des haut-parleurs est de 287 millions de yuans, en forte augmentation de 36,55 % en glissement annuel, devenant le seul secteur à forte croissance.

Par région, le chiffre d’affaires domestique est de 2,297 milliards de yuans, en baisse de seulement 0,73 % en glissement annuel, affichant une stabilité relative ; le chiffre d’affaires à l’étranger est de 1,587 milliard de yuans, en baisse de 6,35 % en glissement annuel, avec une demande du marché international en déclin.

Bénéfice net : légère augmentation de 0,93 %, contribution exceptionnelle des produits non récurrents

En 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 250 millions de yuans, en hausse de 0,93 % par rapport à l’année précédente, avec une légère augmentation du bénéfice net, mais la dynamique de croissance provient principalement des produits non récurrents. Au cours de la période de rapport, le montant des produits non récurrents est de 67,04 millions de yuans, en forte augmentation de 92,83 % en glissement annuel, dont les subventions gouvernementales comptabilisées dans les produits du période s’élèvent à 79,34 millions de yuans, en hausse de 115,46 % par rapport aux 36,82 millions de yuans de l’année précédente, devenant la principale source des produits non récurrents.

Bénéfice net ajusté : forte baisse de 14,07 % sous pression de la rentabilité de l’activité principale

Le bénéfice net ajusté de l’entreprise, après déduction des produits non récurrents, est de 183 millions de yuans, en forte baisse de 14,07 % en glissement annuel, reflétant une pression évidente sur la rentabilité de l’activité principale de l’entreprise. La baisse du bénéfice net ajusté est principalement due à la diminution des revenus, aux fluctuations des prix des matières premières et à la baisse de la marge bénéficiaire brute de certaines activités, dont la marge bénéficiaire brute des fauteuils roulants électriques et des scooters a diminué de 6,05 points de pourcentage pour atteindre 25,85 %, pesant sur le niveau de rentabilité globale.

Bénéfice par action de base et bénéfice par action ajusté : évolution synchronisée avec le bénéfice net

• Le bénéfice par action de base est de 0,2278 yuan/action, en hausse de 1,79 % en glissement annuel, correspondant essentiellement à l’augmentation du bénéfice net ;
• Le bénéfice par action ajusté est de 0,1667 yuan/action, en baisse de 14,07 % en glissement annuel, en parfaite cohérence avec l’évolution du bénéfice net ajusté, reflétant fidèlement la variation de la rentabilité de l’activité principale de l’entreprise.

Dépenses : légère baisse des dépenses totales, forte augmentation des frais financiers

En 2025, les dépenses totales de l’entreprise s’élèvent à 469 millions de yuans, en légère baisse de 1,72 % en glissement annuel, avec une stabilité globale des dépenses, mais une structure à évolution significative :

Dépenses de vente : forte baisse de 13,37 % efficacité de contrôle manifeste

Les dépenses de vente s’élèvent à 89,13 millions de yuans, en baisse de 13,37 % en glissement annuel, principalement grâce au contrôle strict par l’entreprise des coûts de transport, des frais fixes, etc., où les frais de transport sont passés de 2,2279 millions de yuans à 161,4 mille yuans, et les frais fixes de 3,6455 millions de yuans à 578,8 mille yuans, réduisant efficacement les dépenses de coût dans le processus de vente.

Dépenses administratives : légère baisse de 2,33 % optimisation de la structure

Les dépenses administratives s’élèvent à 222,60 millions de yuans, en baisse de 2,33 % en glissement annuel, maintenant une stabilité globale. Les frais de représentation ont diminué de 13,484 millions de yuans à 6,475 millions de yuans, les frais de réparation de 13,3918 millions de yuans à 5,5613 millions de yuans, tandis que les frais de location et les frais de services de conseil ont légèrement augmenté, optimisant ainsi la structure des dépenses.

Frais financiers : forte augmentation de 65,08 % diminution des revenus d’intérêts et de change

Les frais financiers sont de -12,39 millions de yuans (soit un revenu net de 12,39 millions de yuans), en hausse de 65,08 % en glissement annuel, principalement en raison de la baisse des revenus d’intérêts et des revenus de change. En 2025, les revenus d’intérêts s’élèvent à 11,27 millions de yuans, en forte baisse de 61,58 % par rapport aux 29,3383 millions de yuans de l’année précédente ; en même temps, les revenus de change ont également connu une baisse significative, réduisant ainsi le revenu net financier.

Dépenses de R&D : baisse de 12,69 % tout en maintenant un investissement élevé

Les dépenses de R&D s’élèvent à 170,16 millions de yuans, en baisse de 12,69 % en glissement annuel, mais le ratio des dépenses de R&D par rapport au chiffre d’affaires reste élevé à 4,38 %. L’entreprise a déposé 126 nouvelles demandes de brevets au cours de l’année et a obtenu 162 brevets autorisés, réalisant des percées dans des projets de matériaux à faible coût pour compresseurs et véhicules électriques, établissant des bases techniques pour le développement futur des affaires.

Situation des personnels de R&D : équipe stable, proportion de maîtres en augmentation

À la fin de 2025, le nombre de personnels de R&D de l’entreprise est de 889, en hausse de 0,91 % en glissement annuel, représentant 17,11 % du personnel total de l’entreprise, avec une augmentation de 0,31 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, maintenant une stabilité de l’équipe de R&D. En termes de structure des diplômes, le nombre de personnels de R&D titulaires d’un diplôme de master est de 53, en hausse de 29,27 % en glissement annuel, la proportion de ces personnels passant de 4,65 % à 5,96 %, augmentant ainsi le niveau de formation des personnels de R&D, ce qui contribue à renforcer la capacité de recherche technique de l’entreprise.

Flux de trésorerie : élargissement de la sortie nette globale, forte baisse des flux de trésorerie d’exploitation

En 2025, l’augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de l’entreprise est de -1,01 milliard de yuans, soit une sortie nette réduite de 0,98 milliard de yuans, mais reste globalement dans un état de sortie nette, avec une pression de trésorerie toujours élevée.

Flux de trésorerie des activités d’exploitation : forte baisse de 41,50 % réduction des encaissements des ventes

Le flux de trésorerie net généré par les activités d’exploitation est de 3,422 millions de yuans, en forte baisse de 41,50 % en glissement annuel, principalement en raison de la diminution des encaissements liés aux ventes de biens et à la fourniture de services, passant de 39,90 milliards de yuans à 34,23 milliards de yuans, soit une réduction de 5,67 milliards de yuans, alors que les paiements pour l’achat de biens et la réception de services sont passés de 28,27 milliards de yuans à 25,34 milliards de yuans, soit une baisse de 2,93 milliards de yuans, la baisse des encaissements des ventes étant supérieure à celle des paiements d’achat, entraînant une forte réduction du flux de trésorerie net d’exploitation.

Flux de trésorerie des activités d’investissement : élargissement de la sortie nette augmentation des dépenses d’investissement

Le flux de trésorerie net généré par les activités d’investissement est de -1,79 milliard de yuans, avec une sortie nette élargie de 1,24 milliard de yuans, principalement en raison de l’augmentation des paiements en espèces pour l’achat et la construction d’actifs fixes, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme, passant de 19,47 milliards de yuans à 21,53 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,06 milliards de yuans, l’entreprise continuant d’investir dans des projets d’extension de production de 5000 tonnes d’aimants en néodyme-fer-bore.

Flux de trésorerie des activités de financement : réduction de la sortie nette diminution des paiements de remboursement de dettes

Le flux de trésorerie net généré par les activités de financement est de -2,71 milliards de yuans, avec une sortie nette réduite de 4,64 milliards de yuans, principalement grâce à la diminution des paiements en espèces pour le remboursement de dettes, passant de 93,93 milliards de yuans à 27,58 milliards de yuans, soit une réduction de 66,35 milliards de yuans, soulageant ainsi quelque peu la pression de remboursement de l’entreprise.

Risques potentiels : plusieurs risques coexistants surveillance nécessaire sur le déclin de l’activité principale

Risques liés aux politiques économiques macroéconomiques

L’industrie dans laquelle l’entreprise opère est étroitement liée aux politiques économiques macroéconomiques et à la conjoncture des secteurs en aval. Si les politiques économiques macroéconomiques sont ajustées ou si la demande en aval est faible, cela aura un impact négatif sur les activités de l’entreprise. En 2025, la baisse des revenus des activités principales telles que les aimants en néodyme-fer-bore et les fauteuils roulants électriques a déjà reflété la pression de l’environnement macroéconomique.

Risques d’intensification de la concurrence sectorielle

Chaque secteur d’activité fait face à une concurrence de marché de plus en plus intense, en particulier dans les domaines des matériaux à base de terres rares et des moteurs, où de nouveaux concurrents émergent constamment, ce qui pourrait entraîner une baisse de la part de marché et une réduction des marges bénéficiaires pour l’entreprise.

Risques liés aux fluctuations des prix des matières premières

Les fluctuations des prix des matières premières affectent directement les coûts de production de l’entreprise. Les variations significatives des prix des matières premières, comme les terres rares, représentent un défi pour le contrôle des coûts et la rentabilité de l’entreprise.

Risques de fuite de technologies et de perte de personnel clé

La compétitivité de l’entreprise repose sur l’accumulation de technologies et de talents clés. La perte de personnel technique clé ou la fuite de technologies affecterait la capacité d’innovation technique et la capacité de rentabilité durable de l’entreprise.

Risques liés aux fluctuations des taux de change

L’entreprise a une proportion élevée d’activités d’exportation, les fluctuations du taux de change du yuan ayant un impact sur les revenus de change et la compétitivité des produits de l’entreprise. En 2025, la diminution des revenus de change dans les frais financiers a déjà reflété l’impact des fluctuations des taux de change.

Rémunération des dirigeants : rémunération stable des cadres clés

• Président Wei Zhonghua : Au cours de la période de rapport, il a reçu un total de rémunération avant impôts de 1,12 million de yuans de la société, pratiquement inchangé par rapport à l’année précédente, tout en occupant également le poste de directeur général, responsable de la gestion des opérations de l’entreprise.
• Directeur général Wei Zhonghua : La même personne que le président, le total de sa rémunération avant impôts est également de 1,12 million de yuans.
• Directeurs généraux adjoints : Les directeurs généraux adjoints Wu Xiaokang, Li Shiqing et Xue Feng ont tous un total de rémunération avant impôts de 1,05 million de yuans, le niveau de rémunération restant constant, ce qui montre que l’incitation salariale pour l’équipe de direction clé de l’entreprise est relativement stable.
• Directeur financier Liu Guiping : Le total de sa rémunération avant impôts est de 650 000 yuans, le niveau de rémunération du responsable financier de l’entreprise étant conforme aux normes du secteur.

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Éditeur : Xiao Lang Kuaibao