Le chef économiste chinois Ba Shusong a disparu, qui cela a-t-il alerté ?

Demandez à l’IA · Pourquoi des figures qui croisent les milieux universitaire, des affaires et d’autres secteurs sont-elles devenues un centre d’attention ?

Une disparition soudaine, bien au-delà du cadre d’un simple événement personnel, s’est transformée en avertissement retentissant pour l’industrie à l’ère d’une réglementation financière fortement renforcée.

Le 24 mars, Tencent News « Yixian » a publié une information exclusive.

Plusieurs personnes informées confirment que Ba Susong, ancien directeur général et économiste en chef pour la Chine à la Bourse de Hong Kong, a récemment disparu. D’autres sources indiquent que Ba Susong a été emmené pour enquête par les autorités compétentes, mais aucun communiqué officiel ne mentionne pour l’instant les détails précis des faits reprochés.

Cette nouvelle a instantanément provoqué un choc dans le secteur financier.

Ce n’était pas un acteur ordinaire, ni un analyste de niche. Le nom de Ba Susong est lié à une décennie clé d’interconnexion entre les finances du continent et celles de Hong Kong : une figure emblématique qui traverse le milieu universitaire, les autorités de régulation et les institutions financières internationales.

Sa disparition soudaine n’est absolument pas une affaire privée. C’est un signal clair, qui s’abat sur tout le milieu de la finance transfrontalière : même les élites les plus aguerries du secteur, même les conseillers stratégiques les plus centraux, ne disposent d’aucun privilège leur permettant de franchir la ligne rouge de la conformité.

1. Du « convive d’honneur » à la « disparition »

Sans ajouter d’huile ni broder, sans inventer des rumeurs : ne voici que des chronologies vérifiables et des informations officielles.

En avril 2015, la Bourse de Hong Kong a officialisé la création d’un département des affaires du continent, et a nommé officiellement Ba Susong économiste en chef pour la Chine, tout en l’affectant aussi comme directeur général. À l’époque, cette nomination était considérée comme un déploiement clé de la Bourse de Hong Kong pour approfondir le marché du continent et faire le lien entre les deux zones financières.

Avant sa prise de poste, le parcours de Ba Susong se situait déjà au sommet du secteur : vice-directeur du Research Institute of Finance, Development Research Center of the State Council ; économiste en chef de l’Association bancaire de Chine ; membre de l’Economic Development Council de Hong Kong ; chercheur invité senior à la Columbia Business School aux États-Unis ; et, en plus, directeur de thèse pour les doctorants à l’Université de Pékin.

Par la suite, son identité a discrètement changé. En mars 2026, la Bourse de Hong Kong a publié son rapport annuel 2025 : dans la liste de la direction, le nom de Ba Susong n’apparaît plus. La Bourse de Hong Kong a confirmé officiellement : Ba Susong a quitté la Bourse de Hong Kong fin 2025 ; avant son départ, il occupait le poste de conseiller non à temps plein.

Du côté du milieu académique, le site officiel de la HSBC Business School de l’Université de Pékin indique encore à ce jour que Ba Susong est professeur dans cet établissement et directeur exécutif de l’Institute of Finance de l’Université de Pékin HSBC. Des personnes informées révèlent qu’à partir de la mi-mars, il ne s’exprime plus dans son groupe de doctorants ; auparavant, il partageait longtemps dans le groupe des informations sectorielles et des actualités académiques.

La dernière apparition publique de Ba Susong remonte au 22 octobre 2025. Ce jour-là, la Bourse de Hong Kong a organisé à Shanghai le « China Opportunities Forum ». Il y a parlé des changements dans la configuration de la finance mondiale, et du positionnement stratégique de Hong Kong comme « super-connecteur ». C’était la dernière fois qu’il apparaissait publiquement en tant que dirigeant de la Bourse de Hong Kong.

Lors de cette ultime prise de parole publique, il a déclaré que les marchés financiers mondiaux avaient traversé plusieurs événements de « cygne noir », entraînant une hausse notable de la volatilité des marchés. Il n’avait pas imaginé que lui aussi ferait partie du « cygne noir ».

Le moment où Ba Susong a disparu mérite d’être scruté.

Le 17 mars 2026, l’Association bancaire de Chine a publié une liste d’experts « communication et information » pour le secteur bancaire 2025. Ba Susong y figure, avec le titre « économiste en chef de l’Association bancaire de Chine ». La date de publication du communiqué est à peine quelques jours après que des personnes informées ont confirmé sa « disparition ».

Plus tôt encore, en janvier 2026, Ba Susong a écrit dans « Peking University Finance Review » un article portant sur la construction d’un pays financier fort à l’ère du « 15e Plan quinquennal ». Il y écrivait : « L’essence de la construction d’un pays financier fort réside dans le fait : d’avoir une monnaie forte, une banque centrale forte, des institutions financières fortes, un centre financier international fort, une réglementation financière forte, et une équipe de talents financiers forte. »

À la lecture, aujourd’hui, cet article semble désormais teinté d’ironie.

2. « Pont clé » entre deux zones financières

Pourquoi le secteur a été secoué, la raison est simple : il n’y en a qu’une.

Ba Susong n’était pas un dirigeant financier ordinaire. Il était un « maillon » entre les politiques du continent et le marché de Hong Kong, un traducteur, et un promoteur. Au cours de la dernière décennie, la mise en œuvre et l’avancement de Connectivité boursière Shanghai-Hong Kong (Stock Connect), Connectivité boursière Shenzhen-Hong Kong (Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) et Bond Connect ont été une décennie clé ; et Hong Kong, en tant que centre financier international reliant le marché du continent, a constitué une autre décennie clé.

La Bourse de Hong Kong l’avait recruté précisément pour son double profil : comprendre la logique de régulation financière du continent et l’orientation des politiques, tout en étant familier avec les règles des marchés de capitaux internationaux, afin de lever les barrières de compréhension et de système entre les deux marchés.

Il a été très actif pendant des années dans les forums sectoriels et sur des tribunes académiques : d’un côté, il faisait entendre la voix de la Bourse de Hong Kong sur les affaires du continent ; de l’autre, il formulait des recommandations pour la réforme financière du continent. Dans le milieu, il était unanimement reconnu comme un « conseiller transfrontalier ».

D’un côté, un directeur de thèse dans une université de tout premier plan, ayant approfondi la recherche financière pendant des années ; de l’autre, un dirigeant d’une bourse d’échanges internationale de tout premier plan, confronté directement aux opérations du marché ; et, entre les deux, un historique de travail dans des organismes de régulation dès les premières années. Ce dossier complet qui traverse « université + régulation + institutions financières internationales » n’est pas courant dans le milieu financier domestique.

Sa position était, à l’origine, un reflet de la confiance mutuelle et de la coopération gagnant-gagnant entre les deux zones financières. Mais sa disparition soudaine montre précisément ceci : plus on se trouve dans une position clé, plus on détient des ressources et un pouvoir de parole, plus il faut respecter la ligne rouge de la conformité ; plus le poste est élevé, plus la responsabilité est lourde, et plus la ligne rouge ne doit pas être franchie.

3. Le public et le silence

Après la diffusion de la nouvelle de la disparition de Ba Susong, les réactions de toutes parts ont été subtiles.

La Bourse de Hong Kong a confirmé qu’il avait quitté ses fonctions, sur un ton plat. À la HSBC Business School de l’Université de Pékin, aucune réponse publique n’a encore été publiée. Ses doctorants ont été les premiers à remarquer une anomalie : à partir de la mi-mars, ce professeur qui partageait fréquemment dans le groupe des articles académiques s’est soudainement tu.

Ce silence n’est pas un cas isolé dans le secteur financier. Au cours des dernières années, du niveau des régulateurs aux institutions du marché, de « grands requins » aux « experts », un nom après l’autre a disparu de la sphère publique. Leur point commun est le suivant : tous se trouvaient au cœur du pouvoir financier, tous ont participé à l’élaboration ou à l’exécution de politiques majeures, et après un certain moment, ils ne se sont plus exprimés.

La particularité de Ba Susong tient au fait que son identité traverse l’univers académique, les milieux politiques et le marché. C’était l’un des rares à pouvoir circuler librement entre le Development Research Center du Conseil des affaires d’État, la Bourse de Hong Kong et l’Université de Pékin. Ce type de personne sait souvent bien plus que ce qu’indiquent les discours publics.

À ce jour, aucun rapport officiel n’a communiqué les détails précis des affaires impliquant Ba Susong.

La disparition ne signifie pas nécessairement qu’il y a un problème, mais à ce moment précis, il est difficile pour le public de ne pas faire de rapprochement. Depuis la seconde moitié de 2025, l’intensité de la lutte anti-corruption dans le secteur financier a continué de s’accroître. Des banques aux sociétés de valeurs mobilières, des assurances aux trusts, une série de dirigeants a été arrêtée et condamnée à la suite d’enquêtes. Ba Susong n’était pas un cadre en fonction, mais les postes qu’il occupait — directeur général de la Bourse de Hong Kong, économiste en chef pour la Chine — portent en eux-mêmes une forte coloration officielle.

Un détail mérite d’être noté : Ba Susong a quitté la Bourse de Hong Kong fin 2025, mais ce n’est qu’en mars 2026 que son nom a été effacé du rapport annuel. Dans cet intervalle de trois mois, que s’est-il passé ? La Bourse de Hong Kong ne l’a pas dit. Ba Susong lui-même ne peut pas le dire non plus.

4. Qui sonne l’alarme ?

Cet événement libère trois signaux sectoriels clairs, qui méritent de rendre tous les acteurs de la finance vigilants.

D’abord, dans le domaine de la finance transfrontalière, la ligne rouge de la conformité ne fera que se durcir, sans exception.

Hong Kong est un centre financier international, et aussi un nœud central reliant le continent et les marchés mondiaux. Plus l’intégration financière entre les deux est profonde, plus les exigences en matière de conformité, de gestion des risques et de probité sont élevées.

Qu’il s’agisse de dirigeants de la Bourse de Hong Kong ou d’acteurs du secteur financier du continent, quel que soit l’ancienneté ou la renommée, dès lors qu’ils touchent aux lignes rouges de la loi et de la régulation, ils devront nécessairement en répondre.

Il n’y a pas de « personne spéciale » dans l’industrie ; il n’existe pas de « liste d’exemptions » dans l’État de droit.

Deuxièmement, les passerelles entre université et milieu des affaires, entre régulation et marché, exigent le respect des frontières.

Ba Susong cumule des identités doubles : professeur dans le milieu académique et dirigeant au sein d’institutions financières. Il était censé jouer un rôle de renforcement bilatéral entre la recherche universitaire et la pratique du marché.

Mais les passerelles exigent, au préalable, de respecter la ligne professionnelle, de clarifier les limites des droits et des responsabilités ; il est absolument interdit d’exploiter les facilités liées à son identité pour obtenir des avantages indus, et il est absolument interdit de contrevenir aux règles du secteur et aux dispositions de la loi.

Ce n’est pas seulement une exigence pour l’individu : c’est une norme pour l’ensemble du secteur financier.

Le cas de Ba Susong sonne l’alarme pour tous les acteurs du secteur financier.

Ne relâchez pas vos exigences personnelles à cause d’une grande ancienneté ; ne pas ignorez les contraintes des règles parce que votre poste est élevé ; ne pensez pas que, parce que vous êtes dans un domaine transfrontalier, vous pouvez vous déplacer dans des zones grises.

La coopération financière entre Hong Kong et le continent repose sur la confiance mutuelle, la conformité et le gagnant-gagnant.

Toute action qui détruit les règles ou touche aux lignes rouges nuira à l’ensemble de la coopération financière entre les deux zones, et vous fera immanquablement sortir du secteur.

Pour les élites du milieu académique, il faut plus encore préserver la conscience académique et l’éthique professionnelle, distinguer la frontière entre la recherche et l’exécution, et ne jamais franchir la ligne rouge de la conformité en profitant de l’influence académique ou du pouvoir de parole sectoriel.

Pour l’instant, la disparition de Ba Susong est encore un « événement isolé ». Mais dans le milieu financier, les esprits ont déjà commencé à se troubler. Le silence soudain d’un « super-connecteur » a laissé non seulement des questions, mais aussi une fracture dans le réseau de relations d’affaires des acteurs financiers, construit et en fonctionnement depuis des années.

Dans ces fissures, qu’est-ce qui se cache ? Seul le temps le dira.