Le secteur des médicaments innovants en hausse ! Bénéfices collectifs, le tournant de l'industrie est pleinement confirmé

Le 27 mars, le concept de médicament innovant des actions A a augmenté, avec plusieurs actions atteignant leur plafond quotidien, telles que Shutai Shen (300204.SZ), Rejing Biotech (688068.SH), Ketaobiotech (300858.SZ), Wanbangde (002082.SZ), Xinlitai (002294.SZ), Lianhuan Pharmaceutical (600513.SH) et Zhaoyan New Drug (503127.SH).

Sur le plan des nouvelles, les revenus des médicaments innovants d’Hengrui Medicine pour le rapport de 2025 s’élèvent à 16,3 milliards de RMB, en augmentation de 26 % par rapport à l’année précédente, représentant près de 60 % de leurs revenus, et ils ont donné une prévision de croissance de plus de 30 % pour 2026, confirmant ainsi un point d’inflexion en termes de bénéfices. Parallèlement, plusieurs entreprises de médicaments innovants, telles que Nobility Health, CloudTop Innovations, Crystal Tech Holdings, ont collectivement réalisé des bénéfices pour 2025, marquant le début de la phase de réalisation des bénéfices dans l’industrie.

Plusieurs entreprises de médicaments innovants réalisent des bénéfices

En tant qu’indicateur du secteur des médicaments innovants en Chine, le rapport de 2025 d’Hengrui Medicine est sans aucun doute devenu un catalyseur pour l’augmentation du secteur.

Les données du rapport annuel montrent que l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 31,629 milliards de RMB en 2025, en hausse de 13,02 % par rapport à l’année précédente, avec une performance remarquable dans le secteur des médicaments innovants, générant un chiffre d’affaires de 16,342 milliards de RMB, en hausse de 26,09 %, représentant 58,34 % des revenus des ventes de médicaments, à un pas de 60 %, se libérant complètement de la dépendance aux médicaments génériques et réalisant une transformation fondamentale vers un modèle « innovant dominant ».

Il convient de noter que la forte croissance des revenus des médicaments innovants d’Hengrui Medicine ne repose pas sur un seul produit, mais présente un modèle de « floraison multiple », avec des revenus de produits anticancéreux atteignant 13,240 milliards de RMB, en hausse de 18,52 %, et des revenus de produits non oncologiques atteignant 3,102 milliards de RMB, en forte hausse de 73,36 %, les résultats de la commercialisation de la pipeline continuant à se libérer.

Plus significatif pour l’industrie, Hengrui Medicine a clairement donné une prévision de croissance de plus de 30 % des revenus des médicaments innovants pour 2026, soutenue par sa puissante réserve de pipeline et ses capacités de commercialisation. À la fin de 2025, Hengrui Medicine avait déjà obtenu l’approbation de 7 nouveaux médicaments au cours de l’année, avec une pipeline de recherche couvrant plusieurs domaines de traitement clés, y compris l’oncologie, l’auto-immunité et les maladies métaboliques, dont plusieurs produits sont en phase III d’essais cliniques, avec des perspectives de commercialisation dans les 1 à 2 prochaines années. De plus, l’activité de licence externe des médicaments innovants de l’entreprise a montré des résultats significatifs, avec des revenus de licence externe atteignant 3,392 milliards de RMB en 2025, établissant des partenariats de licence avec plusieurs entreprises multinationales telles que MSD et GSK, apportant non seulement un flux de trésorerie stable, mais validant également la compétitivité mondiale des médicaments innovants chinois.

La confirmation du point d’inflexion de rentabilité d’Hengrui Medicine n’est pas un cas isolé, mais plutôt un reflet de la reprise de l’ensemble de l’industrie des médicaments innovants. Aujourd’hui, plusieurs entreprises de médicaments innovants, telles que Nobility Health, CloudTop Innovations, Crystal Tech Holdings, qui ont également divulgué leurs résultats, ont toutes présenté des résultats impressionnants en matière de rentabilité, annonçant collectivement l’arrivée de l’ère des bénéfices dans le secteur. Nobility Health a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 120 millions de RMB en 2025, passant d’une perte de 380 millions de RMB l’année précédente ; CloudTop Innovations, grâce à la commercialisation d’un médicament ADC clé, a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 80 millions de RMB, mettant fin à plusieurs années de pertes ; Crystal Tech Holdings a, quant à elle, réalisé un bénéfice net de 75,609 millions de RMB dans son rapport semestriel de 2025, soutenue par des avancées dans la technologie pharmaceutique AI et l’expansion de ses activités CDMO, devenant l’une des premières entreprises du domaine des médicaments innovants AI à atteindre la rentabilité.

La part de marché des grandes entreprises devrait augmenter

D’un point de vue sectoriel, la reprise du secteur des médicaments innovants n’est pas un hasard, mais le résultat inévitable de la résonance de trois grands facteurs : politiques, capital et technologie.

En rétrospective, le développement de l’industrie des médicaments innovants en Chine a traversé trois phases au cours de la dernière décennie : « croissance sauvage - compression de la bulle - retour à la rationalité ». Entre 2018 et 2022, sous l’impact de la baisse des prix due à la collecte d’approvisionnement, des échecs de recherche et développement et d’un retrait du capital, de nombreuses entreprises de médicaments innovants se sont retrouvées en difficulté, certains même faisant face à des risques de radiation, et la valorisation du secteur est restée déprimée. Cependant, à partir de 2023, l’industrie a connu une amélioration marginale, avec des politiques continuant à libérer des dividendes, une optimisation du mécanisme de collecte d’approvisionnement des médicaments et un accélération de l’approbation des nouveaux médicaments, réduisant considérablement le cycle de conversion des résultats de recherche et développement. La normalisation des négociations avec les assurances maladie, combinée à l’expansion des catalogues d’assurances commerciales, a fourni des voies de paiement diversifiées pour les médicaments innovants, atténuant la pression sur les entreprises de « changer de prix pour augmenter le volume ».

Du côté du capital, l’environnement de financement du secteur des médicaments innovants en 2025 continue de s’améliorer, avec des transactions de grande envergure en matière de licences à l’étranger (BD) fréquentes. Au 21 mars 2026, le total des contrats de BD des médicaments innovants chinois à l’étranger pour 2026 a atteint 57,1 milliards de dollars, avec un acompte de 3,3 milliards de dollars, pour un total de 53 transactions, ce total représentant 41 % de l’ensemble de l’année 2025, dépassant déjà le niveau de 2024, avec un montant d’acompte de 3,3 milliards de dollars, équivalent à 46 % de l’ensemble de l’année 2025. Cette forte tendance à la BD à l’étranger apporte non seulement un flux de trésorerie abondant aux entreprises de médicaments innovants, mais prouve également que la force technique des médicaments innovants chinois a été reconnue sur le marché mondial.

À l’avenir, les grandes entreprises disposant de technologies clés, d’une réserve de pipeline riche et de puissantes capacités de commercialisation continueront à conquérir des parts de marché, réalisant à la fois une amélioration des performances et des valorisations ; tandis que celles manquant de compétitivité clé, avec des pipelines désorganisés et des capacités de commercialisation faibles, seront progressivement éliminées du marché, et l’industrie évoluera d’une « floraison multiple » vers un modèle de développement sain de « conservation du vrai au détriment du faux ».

Parmi celles-ci, Xinda Biologics a réalisé un retour à la rentabilité en 2025, avec un chiffre d’affaires en hausse de 38,42 %, son produit phare, le Tislelizumab, continuant à croître grâce à l’expansion des indications, tout en développant des produits potentiels tels que le Masitinib, ses capacités de commercialisation continuant à s’améliorer, et sa capitalisation boursière augmentant progressivement.

BeiGene, quant à elle, possède un avantage technique clé dans les domaines des cancers hématologiques et des tumeurs solides, avec des percées continues dans sa pipeline de recherche en 2025, et elle devrait obtenir plusieurs lectures de données dans les domaines des ADC et des anticorps multis spécifiques cette année. La commercialisation de ses produits sur le marché mondial continue de faire progresser les prix des actions des Bourses de Shanghai, Hong Kong et New York, maintenant une tendance de croissance à long terme, devenant ainsi l’une des entreprises leaders alliant force technique et potentiel de commercialisation.

Rongchang Biologics devrait réaliser un bénéfice net d’environ 716 millions de RMB en 2025, réalisant un retournement spectaculaire par rapport à une perte de 1,468 milliard de RMB l’année précédente, avec un moteur clé provenant des ventes nationales rapides du Tislelizumab et du Vadadustat, ainsi que des revenus de licence technique élevés générés par l’accord d’exclusivité à l’étranger pour le Tislelizumab.