Le leader des entreprises publiques centrales chinoises du secteur des métaux non ferreux a réalisé des performances historiques exceptionnelles, avec une forte hausse de son cours l'année dernière et une capitalisation boursière atteignant un niveau record en près de 15 ans.

Le 27 mars au soir, le leader des entreprises publiques de métaux non ferreux, China Aluminum Corporation (ci-après dénommée “China Aluminum”, 601600.SH/02600.HK), a publié son rapport annuel pour l’année 2025. Les revenus d’exploitation de l’entreprise l’année dernière s’élevaient à 2411,25 milliards de yuan, en hausse de 1,69 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 126,74 milliards de yuan, en hausse de 2,25 %, établissant ainsi un record historique.

Le flux de trésorerie net généré par les activités opérationnelles de l’entreprise s’élevait à 340,92 milliards de yuan, en hausse de 3,91 %. À la fin de 2025, les actifs totaux de China Aluminum atteignaient 2270,22 milliards de yuan, en hausse de 5,13 % ; le ratio d’endettement était de 46,01 %, en baisse de 2,10 points de pourcentage, optimisant ainsi davantage la structure financière.

China Aluminum prévoit de distribuer un dividende pour l’exercice 2025 en espèces de 0,270 yuan par action (toutes taxes comprises), dont 0,123 yuan par action a déjà été distribué en tant que dividende intermédiaire, et 0,147 yuan par action est prévu pour le dividende final, pour un total de dividendes d’environ 46,32 milliards de yuan (toutes taxes comprises).

En tant que l’un des plus grands producteurs d’alumine au monde, China Aluminum a continué à consolider sa position de leader dans l’industrie en 2025. Le rapport indique que l’entreprise est en tête du monde en termes de capacité de production d’alumine, d’alumine fine, d’aluminium électrolytique, d’aluminium pur et de gallium métallique. En 2025, l’entreprise a réalisé une production d’alumine métallurgique de 17,35 millions de tonnes, en hausse de 2,85 % ; la production d’aluminium primaire était de 8,08 millions de tonnes, en hausse de 6,18 % ; et la production de charbon était de 13,72 millions de tonnes, en hausse de 4,26 %.

En ce qui concerne la structure des activités, en 2025, la chaîne de valeur de l’aluminium a montré des caractéristiques de différenciation évidentes, le secteur de l’alumine ayant connu une baisse générale des prix dans un contexte d’offre relativement détendue, tandis que l’aluminium électrolytique a vu son prix central continuer à augmenter sous l’effet d’une structure d’offre et de demande solide, soutenue par des attributs financiers et stratégiques.

Le rapport indique qu’en raison de l’augmentation des prix de vente, le segment de l’aluminium primaire de l’entreprise s’est particulièrement bien comporté, atteignant des revenus d’exploitation de 1455,64 milliards de yuan, en hausse de 6,75 %, avec une marge brute en forte augmentation de 8,57 points de pourcentage pour atteindre 18,88 %, devenant ainsi le moteur central de la croissance des performances. En revanche, le segment de l’alumine a été affecté par la baisse des prix du marché, avec des revenus diminuant de 124,61 milliards de yuan par rapport à l’année précédente, qui étaient de 740,46 milliards de yuan.

Du point de vue du contexte industriel, l’industrie de l’aluminium en Chine a montré de belles performances en 2025, l’année de clôture du 14ème Plan quinquennal. Selon les données de l’Association chinoise des industries des métaux non ferreux, l’industrie de l’aluminium de notre pays a atteint l’objectif de pic de carbone en 2024, six ans plus tôt que prévu, et les résultats de la réforme structurelle du côté de l’offre d’aluminium électrolytique sont significatifs. En 2025, la production d’alumine en Chine devrait dépasser les 90 millions de tonnes, en hausse de 8,4 % ; la production d’aluminium électrolytique devrait s’élever à environ 44 millions de tonnes, en hausse de 2 % ; et la production d’aluminium recyclé atteindra 11,6 millions de tonnes, représentant une part accrue de 20,8 % de la production totale d’aluminium. La part de l’aluminium vert a augmenté à 27,7 %, soit une augmentation de 7,9 points de pourcentage par rapport à la fin du 13ème Plan quinquennal, accélérant ainsi la transition verte de l’industrie.

En termes de structure de l’offre et de la demande, le prix de l’aluminium a affiché une tendance générale à la hausse en 2025. En décembre 2025, le prix de l’aluminium est passé de 21730 yuan/tonne au début du mois à 22460 yuan/tonne à la fin du mois, avec une hausse totale de 730 yuan/tonne, dépassant ainsi le point historique le plus élevé des trois dernières années. Cette augmentation de prix est principalement due aux contraintes rigides du côté de l’offre et à la croissance structurelle de la demande. La capacité de production d’aluminium électrolytique domestique est proche de son “plafond”, et la nouvelle capacité à l’étranger est limitée par des contrats d’électricité et des problèmes d’infrastructure, avec un rythme de libération lent. Parallèlement, la demande en aluminium dans des domaines émergents tels que les véhicules électriques, le photovoltaïque et le stockage d’énergie continue de croître, devenant le moteur central de la croissance de l’industrie.

China Aluminum a déclaré dans son rapport annuel qu’elle continuera à promouvoir l’optimisation de la structure et l’amélioration de sa capacité de garantie des ressources, à accélérer la mise en œuvre de sa stratégie de développement à l’étranger, et à améliorer sa capacité de répartition et d’intégration des ressources dans la chaîne de valeur mondiale. Avec la demande continue en aluminium dans des domaines émergents tels que les véhicules électriques, le photovoltaïque et le stockage d’énergie, ainsi que le resserrement de la structure de l’offre et de la demande mondiale en aluminium électrolytique, l’entreprise devrait continuer à maintenir sa position de leader dans la nouvelle phase de développement de haute qualité de l’industrie.

Il convient de noter qu’en 2025, les prix des actions de China Aluminum sur les marchés A et H ont respectivement augmenté de 66,26 % et 171,05 %, atteignant un niveau de capitalisation boursière le plus élevé depuis près de 15 ans.