Malgré la volatilité récente, l'importance de l'or en tant qu'outil de réserve de valeur continue de croître

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文章来源：汇通财经

La conseillère en réglementation et politique économique de l’Association des banquiers suisses, Nina-Alessa Michel, a récemment déclaré que dans le système financier mondial actuellement plus fragmenté et politiquement sensible, l’importance de l’or en tant que moyen de stockage de valeur continuera de croître, mais ce processus ne se traduira pas nécessairement par une forte hausse des prix.

Dans une analyse publiée mercredi (25 mars), elle a souligné qu’une série d’événements récents a de nouveau prouvé le lien étroit entre le prix de l’or et l’incertitude mondiale.

Michel a écrit : « Dans un contexte de tensions géopolitiques et économiques croissantes, ainsi que d’une augmentation continue de la dette publique, la demande du marché pour des actifs sûrs est en hausse. Cependant, bien que l’or joue le rôle d’un actif refuge, sa performance de prix est plus volatile que prévu. Récemment, le prix de l’or a connu de fortes fluctuations à différentes étapes du marché ; par exemple, après la nomination par le président Trump de son successeur à la présidence de la Réserve fédérale, le prix de l’or a chuté de 14 % en trois jours, mettant également sous pression des actifs tels que l’argent.

Elle a ajouté : « Ces fluctuations de prix montrent clairement que l’or n’est pas toujours l’actif refuge le plus sûr ; en réalité, il est très sensible aux développements géopolitiques et aux changements de politique monétaire, et les événements géopolitiques deviennent souvent de puissants catalyseurs pour la demande d’or. Les analyses montrent que lorsque les marchés de capitaux mondiaux sont confrontés à la fragmentation, aux conflits et aux changements d’équilibre des pouvoirs, les investisseurs tendent de plus en plus à rechercher des actifs refuges. »

La Suisse, en tant que point névralgique du marché de l’or, est extrêmement sensible aux variations de la demande mondiale.

Michel a particulièrement souligné qu’en tant que point névralgique important du marché mondial de l’or, la Suisse est particulièrement sensible à ces variations de demande.

Elle a écrit : « Les raffineries, les réseaux de négociation et les liens internationaux de la Suisse rendent le centre financier qui les finance très sensible aux nouvelles politiques mondiales. Une augmentation de la demande, des restrictions potentielles à l’exportation ou des sanctions internationales peuvent avoir un impact direct, touchant d’abord l’économie réelle. »

Cette réalité est très clairement reflétée dans les données commerciales de la Suisse. Elle a noté : « Rien qu’au premier semestre 2025, la Suisse a exporté plus de 476 tonnes d’or vers les États-Unis, d’une valeur de 39 milliards de francs suisses. À l’époque, l’incertitude aux États-Unis, les pressions inflationnistes et les inquiétudes croissantes concernant l’augmentation de la dette publique ont considérablement augmenté la demande d’or. En plus des investisseurs privés et des banques centrales, les stablecoins comme Tether ont également joué un rôle clé. En 2025, Tether a acheté environ 70 tonnes d’or, dépassant la quantité d’or achetée par la plupart des banques centrales. »

Les changements de politique commerciale peuvent provoquer de fortes fluctuations des prix de l’or.

Michel a déclaré que les changements de politique commerciale, qu’ils soient réels ou simplement spéculatifs, peuvent également déclencher de fortes fluctuations des prix de l’or. Par exemple, lorsque le gouvernement américain semble suggérer qu’il pourrait imposer des droits de douane sur l’or, le prix de l’or a temporairement augmenté ; et après l’annonce qu’aucuns droits de douane ne seraient imposés, le prix de l’or a rapidement chuté.

Performance de l’or en 2026 : d’abord une forte hausse puis une forte correction.

En parlant de la performance fortement volatile de l’or en 2026 jusqu’à présent, Michel a noté que le début de cette année a été un « bon départ » pour l’or.

Elle a écrit dans le rapport : « Après une performance exceptionnelle en 2025, la tendance haussière de l’or a continué au début de 2026, même plus rapidement et plus fortement que prévu par de nombreux acteurs du marché. Au début de l’année, le prix de l’or était d’environ 4330 dollars par once, augmentant rapidement dans un environnement de demande soutenue et d’incertitude. À la mi-janvier, il a presque chaque jour battu des records, atteignant un sommet historique de près de 5600 dollars par once le 28 janvier, franchissant de manière décisive le seuil psychologique important des 5000 dollars en quelques semaines. »

Cependant, cette forte dynamique de hausse n’a pas pu se maintenir à long terme. Après avoir atteint un sommet intra-journalier de 5597,23 dollars/once, le prix de l’or a subi une forte correction et est entré dans une phase de forte volatilité.

Michel a noté : « De la fin janvier au début février, les prises de bénéfices et les spéculations sur la direction future de la politique monétaire américaine ont entraîné une correction marquée du prix de l’or. En quelques jours, le prix de l’or est tombé en dessous de 5000 dollars, puis s’est stabilisé lentement. Depuis le début de la guerre en Iran le 28 février, le prix de l’or a de nouveau diminué. »

Perspectives à long terme : les tendances structurelles déterminent la valeur de l’or.

L’Association des banquiers suisses estime que l’évolution future des prix de l’or sera non seulement déterminée par des événements isolés, mais sera également influencée par des tendances structurelles fondamentales.

Michel a écrit : « L’incertitude géopolitique jouera un rôle central ; plus les changements dans l’équilibre des pouvoirs mondial seront importants, plus l’attrait de l’or en tant que réserve stratégique sera fort. Dans le même temps, de nombreuses banques centrales cherchent à diversifier leurs réserves et à réduire leur dépendance aux monnaies fortes traditionnelles, ce qui augmentera encore l’importance de l’or pour les banques centrales. »

Elle a ajouté : « Dans ce contexte, la politique monétaire reste un facteur d’influence clé, mais son rôle ne réside pas dans des décisions de taux d’intérêt individuelles, mais dans l’impact qu’elle a sur la perception du risque et la situation de liquidité. L’inflation volatile et les attentes de taux d’intérêt en constante évolution continueront de favoriser une demande d’investissement relativement stable. »

Elle a averti que les signaux politiques et les décisions réglementaires pourraient susciter des réactions du marché plus fortes à court terme que les facteurs fondamentaux. Elle a déclaré : « Les discussions de l’année dernière sur le commerce international et les politiques de sanctions ont montré que même des rumeurs sur de nouvelles barrières peuvent influencer le marché de l’or, que ces rumeurs finissent par se réaliser ou non. »

Conclusion : l’or occupera une place de plus en plus importante dans les stratégies de diversification.

Dans l’ensemble, il y a de bonnes raisons de croire que dans un système financier mondial de plus en plus fragmenté et politiquement sensible, l’importance de l’or en tant que moyen de stockage de valeur continuera de croître. Ce processus ne se traduira pas nécessairement par une forte hausse des prix, mais par son rôle de plus en plus stratégique dans les portefeuilles d’investissement, les réserves gouvernementales et le commerce international.

Michel estime que le prix de l’or raconte une « histoire complexe », reflétant à la fois l’incertitude mondiale et la sensibilité aux chocs politiques et économiques, tout en fournissant aux investisseurs institutionnels et privés d’importants repères pour la prise de décision.

Elle a enfin conclu : « L’or peut devenir une composante importante d’un portefeuille diversifié, mais doit être intégré dans une stratégie d’investissement globale. La stabilité d’aujourd’hui dépend de moins en moins d’une seule classe d’actifs et découle davantage d’une gestion proactive des risques, qui doit prendre en compte les facteurs géopolitiques et réglementaires. »

Graphique journalier de l’or au comptant Source : 易汇通, Heure de Beijing, 27 mars à 12h29, l’or au comptant est de 4433,64 dollars/once.

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责任编辑：朱赫楠