Comment une baisse de 20 % des actions est devenue connue sous le nom de « marché baissier » à Wall Street

Le S & P 500 est à quelques centimètres d’une baisse de 20 % par rapport à son récent sommet de clôture du 19 février.
Cela, nous dit-on, constituerait un « marché baissier ».
Mais qui a décidé qu’une chute de 20 % était un « marché baissier » ?
À vrai dire, qui a décidé qu’une chute de 10 % était une « correction » ?
Si vous pensez qu’un comité de sages vétérans de Wall Street s’est réuni pour voter là-dessus, vous vous trompez.
L’ensemble de l’idée de qualifier une baisse de 10 % à 20 % de « correction » et de 20 % ou plus de « marché baissier » est largement l’œuvre d’un homme.
Alan Shaw était l’un des fondateurs légendaires de l’analyse technique.
Il était co-fondateur de la Market Technicians Association (maintenant la Chartered Market Technician Association) et était directeur général du département de recherche technique chez Smith Barney.
Magnitude de la baisse
Il a pris sa retraite en 2000, mais bien avant cela, il avait développé une méthode simple pour décrire l’ampleur des baisses du marché.
« Alan essayait de rendre cela simple et facile », m’a dit Louise Yamada.
Elle le saurait : Yamada a commencé à travailler avec Alan en 1980.
À ce moment-là, a-t-elle dit, il avait déjà établi son cadre de base.
« Il disait que tout jusqu’à 10 % était une consolidation, de 10 % à 20 % était une correction, et plus de 20 % était considéré comme un marché baissier », m’a-t-elle dit.
Après la retraite d’Alan en 2000, Louise a pris la relève de l’analyse technique chez Smith Barney jusqu’en 2005, date à laquelle elle aussi est partie pour créer sa propre entreprise.
Louise a noté que d’autres techniciens ont leur propre définition de ce qui constitue un marché baissier, mais que les termes « correction » et « marché baissier » qu’Alan a créés pour des baisses de 10 % à 20 % et de 20 % ou plus ont résonné dans l’imaginaire collectif.
« C’est juste si facile et simple à retenir », a-t-elle dit.
Mesurer le début d’un marché baissier
Un point sur lequel tout le monde s’accorde : déterminer une baisse de 20 % est basé sur les prix de clôture, pas intrajournaliers.
Sur cette base, S & P Dow Jones Indices a noté que le sommet historique de clôture pour le S & P 500 était le 19 février, lorsqu’il a terminé la journée à 6 144,15.
Pour atteindre une baisse de 20 %, le S & P 500 devrait clôturer à 4 915,32.
Un autre point : clôturer à ou en dessous de 4 915,32 n’est pas le début du marché baissier.
Le début du marché baissier daterait du jour du sommet du marché, le 19 février.
« Un marché baissier commence avec la première baisse après le dernier sommet de prix », m’a dit Tom McClellan, rédacteur en chef du McClellan Market Report.
« Cela ne commence pas une fois que vous atteignez 20 %. L’intégralité de la baisse est en ‘territoire de marché baissier’. »
C’est un point que S & P Dow Jones Indices a également souligné :
« Si l’indice clôture à 4 915,32 (-3,13 % pour la journée) ou moins aujourd’hui, nous classerons le 19/02/2025 comme la date de fin du marché haussier (6 144,15) et la date de début du marché baissier », a déclaré la société dans une note à ses clients lundi.
Le chemin à suivre
« Si vous dites que nous sommes en baisse de 20 %, cela ne vous sert à rien, cela ne vous dit pas ce qui se passera ensuite », m’a dit McClellan.
Son conseil : « Suivez la tendance, à moins que vous n’ayez une raison convaincante d’aller à l’encontre de la tendance. »
Quelle est la tendance ?
« Nous sommes dans une tendance baissière, mais nous sommes tellement survendus qu’il est peu probable que cela continue, donc la probabilité d’un rebond est très élevée. »
Et ensuite ?
« Ensuite, vous devez évaluer la qualité du rebond », a déclaré McLellan.
Alan Shaw est décédé il y a plusieurs années, mais Louise Yamada enseigne toujours ses cours sur l’analyse technique et dit que nous ne sommes peut-être pas au fond.
« Ce que nous recherchons tous ici, c’est un Rallye de Marché Baissier, que Alan a défini comme un rallye de 10 % ou plus qui suit une baisse de marché de 20 % ou plus », a noté Yamada,
« après quoi le marché décline vers un nouveau bas. »
C’est à ce moment-là que, « LA GRiffe DU BAISSEUR REVIENT ».
Toujours historienne du marché, Yamada a noté que le rallye de marché baissier moyen pour le S & P 500 de 1929 à 2020 est de 18 % sur 31 jours de négociation.