Inquiétude face à la pire issue possible d'une guerre au Moyen-Orient : les traders se couvrent contre le risque d'une hausse des taux de la Fed dans les semaines à venir

Des traders obligataires craignant une escalade supplémentaire du conflit en Iran cherchent à se couvrir contre le pire scénario de guerre possible, qui pourrait forcer la Réserve fédérale à relever les taux dans les prochaines semaines.

Dans le marché des options qui suit la politique de la Réserve fédérale, une demande de paris sur un sous-jacent basé sur le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) est apparue, signalant que les traders estiment que la Fed pourrait relever les taux dès que dans un délai de deux semaines. Si le marché obligataire intensifie fortement les paris de hausse avant la réunion de politique monétaire du 29 avril, ces transactions généreront des gains.

La montée des couvertures contre le risque de hausses de taux urgentes marque un retournement brutal du marché : il y a à peine un mois, les investisseurs s’attendaient encore à un maximum de trois baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année. Depuis le déclenchement de la guerre le 28 février, les traders du marché des swaps ont intégré à hauteur d’environ 50% la probabilité d’une hausse des taux avant décembre, exposant ainsi les bons du Trésor à court terme à un nouveau recalibrage.

Selon Jeff Schuh, responsable du trading des taux chez Constitution Capital, même si ces paris récents ne reflètent pas les prédictions du scénario de référence du marché, ils montrent toutefois que les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par le fait qu’une hausse rapide de l’inflation expose au risque les investisseurs qui ont constitué récemment des positions longues sur les bons du Trésor américains.

Alors que la guerre en Iran fait grimper les prix du pétrole, les traders craignant un retour de l’inflation se retrouvent pris de court et ferment en masse des positions longues sur les futures de bons du Trésor américains. Schuh a déclaré que la liquidation des futures sur le SOFR et la hausse généralisée de la courbe des rendements des Treasuries ont pris de court les grands fonds. Il a indiqué que ce type de transaction « dans 90% des cas, fait pencher le risque de liquidation vers le bas, et constitue une rustine peu coûteuse pour les fonds qui cherchent à gérer le risque de taux ».

Les swaps de taux ne reflètent pour l’instant qu’une hausse de 3 points de base lors de la réunion du 29 avril, la probabilité d’un relèvement de 0,25 point de pourcentage n’étant que de 12%.

 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：何云