20 milliards de fonds « achat précis » ! Qui n'a pas raté l'occasion de la forte baisse ?

问AI · Pourquoi les ETF à large base sont-ils devenus un refuge en cas de forte chute ?

财联社3月24日讯（记者 闫军） “Être avide dans la peur”, ceux qui ont acheté hier ont été récompensés par le marché.

Le 24 février, le marché boursier A a rebondi après avoir atteint un creux. Bien qu’il y ait eu une réduction de volume, les principaux indices ont fortement repris, avec de nombreuses actions atteignant leurs limites de hausse. Du point de vue des ETF, hier, le marché asiatique a connu un “lundi noir”, avec une chute rapide à court terme, mais les capitaux du marché n’ont pas laissé passer cette occasion de chute pour acheter à bas prix.

Entre la chute et la montée, le marché présente de nombreux points d’intérêt : d’une part, près de 20 milliards de fonds de rachat ont connu un grand rebond.

Les journalistes de 财联社 ont rapporté que le marché des ETF a enregistré un flux net de 19,4 milliards de yuans le 23 mars, en dépit de la tendance générale. Parmi eux, les ETF à large base sont devenus le choix privilégié. L’ETF CSI 300 de Huatai-Pb a enregistré un flux net de plus de 3,7 milliards de yuans, suivi par l’ETF de l’indice composite de Shanghai de 富国 et l’ETF de l’indice des 50 principales actions de 华夏, avec des flux nets de 1,82 milliard et 1,58 milliard de yuans, respectivement ; l’ETF CSI 1000 de 南方, l’ETF des 50 actions de la science et de la technologie de 华夏 et l’ETF du marché d’innovation ont tous enregistré des flux nets de plus de 1 milliard de yuans.

D’autre part, qui a soutenu la hausse ? Est-ce l’entrée des grands fonds ? Les transactions des ETF ont donné des signaux.

Les investisseurs espérant voir de grands fonds entrer pourraient être déçus, l’ETF A500 a dominé le marché en termes de volume de transactions, suivi par l’ETF du marché d’innovation et l’ETF des 50 actions de la science et de la technologie. L’ETF CSI 300 de Huatai-Pb a enregistré un volume de transactions de 3,784 milliards de yuans, presque réduit de moitié par rapport au volume de 6,799 milliards de yuans du jour précédent.

Le volume de transactions de l’ETF A500 n’a pas non plus soudainement augmenté. Depuis le début de mars, le volume de transactions de l’ETF A500 est resté élevé, plusieurs ETF ayant enregistré des volumes de transactions journaliers dépassant 10 milliards de yuans. À chaque fin de trimestre, les principaux acteurs de l’ETF A500 commencent à se livrer à une intense compétition de classement.

C’est bien acheté ! Près de 20 milliards de fonds ont été investis lors de la chute, les ETF à large base sont les plus prisés.

En ce qui concerne le flux de capitaux, le “grand fonds” tant attendu par le marché pourrait rester en attente.

Pour ce qui est des ETF, le marché a enregistré un flux net de 19,4 milliards de yuans, dont 22,3 milliards pour les ETF à large base, 7 milliards pour les ETF de style stratégique, tandis que les ETF sectoriels et thématiques ont enregistré des sorties nets.

Concernant les grands ETF à large base, l’ETF CSI 300 de Huatai-Pb a enregistré un flux net de plus de 3,7 milliards de yuans, suivi par l’ETF de l’indice composite de Shanghai de 富国 et l’ETF des 50 principales actions de 华夏, avec des flux nets de 1,82 milliard et 1,58 milliard de yuans, respectivement ; l’ETF CSI 1000 de 南方, l’ETF des 50 actions de la science et de la technologie de 华夏 et l’ETF du marché d’innovation de 易方达 ont tous enregistré des flux nets de plus de 1 milliard de yuans.

Dans le top 10 des flux nets, on trouve également l’ETF CSI 300 de 嘉实 et l’ETF CSI 300 de 易方达, avec des flux nets de 870 millions et 700 millions de yuans, respectivement.

Concernant les ETF thématiques sectoriels, l’ETF du secteur des valeurs mobilières de 国泰 a enregistré le plus gros flux net, avec 600 millions de yuans, tandis que les investisseurs n’ont pas abandonné l’idée d’augmenter leur exposition aux actions de Hong Kong, l’ETF de technologie de 恒生 a obtenu près de 600 millions de yuans de flux nets.

Parmi les ETF du top 10 en termes de flux nets, en plus des ETF CSI 300 et des ETF des 50 principales actions, l’apparition de l’ETF de l’indice composite de Shanghai de 富国 a surpris le marché.

En matière de suivi d’indices, les ETF liés à l’indice CSI 300 ont enregistré hier près de 6 milliards de yuans de flux nets, tandis que les ETF suivant l’indice composite de Shanghai et les 50 actions de la science et de la technologie ont obtenu respectivement 2,37 milliards et 1,92 milliard de yuans de flux nets.

Au 23 mars, l’ETF de l’indice composite de Shanghai de 富国 a atteint une taille de 10,702 milliards de yuans, dépassant à nouveau le seuil des 10 milliards après le rallye “924” de 2024. Des personnes dans les fonds publics ont souligné que les fonds de rachat lors de la chute ont davantage tendance à se diriger vers les ETF à large base, car l’expérience historique montre que les conflits géopolitiques ont souvent un impact sur le marché boursier qui suit le chemin “choc à court terme - désensibilisation - retour aux fondamentaux”. Avec l’explosion des émotions de panique, le marché a connu un rebond rapide.

De plus, les ETF thématiques liés à l’or, les ETF de métaux non ferreux et les ETF chimiques ont tous enregistré des sorties nettes à divers degrés, mais dans des proportions relativement faibles, l’ETF de l’or de 华安 ayant enregistré la plus grande sortie nette, avec 1,2 milliard de yuans.

Le marché s’inquiète de l’entrée des grands fonds ?

Le 23 mars, le marché a subi une vente indiscriminée, reflétant la pression de liquidité provoquée par la fuite de capitaux de panique. Tout le marché s’interroge sur l’entrée des fonds de stabilisation de l’équipe nationale.

东方红资管 a souligné que les opérations des fonds de stabilisation de l’équipe nationale ont atteint un degré de maturité, devenant une “ancre” pour l’ajustement contre-cyclique. Le retour des fonds en janvier n’est pas un signal de sortie, mais plutôt une opération de “refroidissement” lorsque le marché est trop chaud, reflétant le positionnement d’un “ajustement contre-cyclique”. Dans le contexte des fluctuations anormales du marché actuel, le rôle de “stabilisateur de marché” pourrait à nouveau se manifester.

En ce qui concerne les ETF, les quatre géants de l’ETF A500 dominent la liste des volumes de transactions des ETF à large base.

L’ETF A500 de Huatai-Pb a enregistré un volume de transactions de 7,401 milliards de yuans, en tête, suivi par l’ETF A500 de 华夏, l’ETF A500 de 南方 et l’ETF A500 de 国泰, chacun ayant un volume de transactions quotidien supérieur à 6 milliards de yuans.

En tenant compte de la période actuelle de fin de trimestre, le rythme familier est revenu, chaque fonds A500 a de nouveau commencé une nouvelle ronde de compétition pour le classement de fin de trimestre.

Depuis octobre 2025, lorsque le marché a entendu des nouvelles selon lesquelles “chaque bourse sélectionnerait un ETF CSI A500 comme sous-jacent pour les options”, chaque fin de trimestre, la compétition pour les classements de l’ETF A500 a été intense. Cependant, avec les nouvelles qui tardent à se concrétiser, la concurrence est devenue encore plus féroce, la ligne de front de la bataille de classement s’étendant de la dernière semaine de chaque trimestre jusqu’à maintenant, depuis mars, l’ETF A500 a dominé les volumes de transactions.

En ce qui concerne la configuration concurrentielle des tailles, elle semble également de plus en plus claire, le modèle des quatre “petits géants” commence à émerger, dont deux sont cotés à la bourse de Shanghai et deux à la bourse de Shenzhen.

L’ETF A500 de Huatai-Pb continue de mener avec une taille de 37,782 milliards de yuans, tandis que l’ETF A500 de 南方 suit de près avec 36,7 milliards de yuans, les deux produits étant cotés à la bourse de Shanghai et à la bourse de Shenzhen, respectivement.

Les tailles de l’ETF A500 de 国泰 et de l’ETF A500 de 华夏 sont respectivement de 29,015 milliards de yuans et 28,817 milliards de yuans, avec des écarts de taille relativement réduits, étant également cotés à la bourse de Shenzhen et à la bourse de Shanghai.

Depuis mars, les quatre ETF A500 ont tous enregistré des volumes de transactions dépassant 100 milliards de yuans, bien au-delà des volumes de l’ETF CSI 300, montrant une intention claire de faire croître leur taille.

De plus, en termes de taille, l’ETF A500 de 易方达, avec un volume de 25,088 milliards de yuans, se classe cinquième parmi les ETF A500, appartenant également au premier échelon. Cependant, en ce qui concerne le volume de transactions, depuis mars, il a enregistré un volume de 46,455 milliards de yuans, semblant ne pas avoir participé à ce duel de volumes.

Des experts de l’industrie ont noté qu’il y avait une participation de fonds d’institutions dans cette grande offensive, mais la possibilité d’une entrée des fonds de stabilisation de l’équipe nationale que les investisseurs espéraient n’est pas très élevée. “La liquidité actuelle sur le marché n’est pas mauvaise, et dans ce cycle de correction, les baisses des actions A sont bien inférieures à celles des marchés extérieurs comme le Japon et la Corée.” D’autres personnes dans les fonds publics ont ajouté.

“Le marché boursier A a déjà libéré de nombreux risques avec sa chute rapide à court terme, le rendement des dividendes de l’ETF CSI 300 a augmenté à 2,8 %, ce qui rend son attractivité encore plus forte par rapport aux rendements des obligations d’État à 10 ans, le risque de baisse pourrait être limité.” 景顺长城基金 estime que la logique de marché à moyen terme n’a pas changé, la logique sous-jacente de la réévaluation des actifs chinois repose d’une part sur la restructuration de l’ordre international, l’affaiblissement de l’hégémonie du dollar, et les conflits géopolitiques devraient probablement renforcer la logique de dégradation de la confiance dans le dollar ; d’autre part, la tendance de l’industrie de l’IA apporte des progrès en termes de productivité, entraînant la croissance de nombreux secteurs, et la Chine réalise des percées innovantes dans de nombreux domaines.

Des sociétés de fonds ont également noté que les capitaux du marché jugent que “le prix est plus important que le temps”, dans le contexte de la restauration des bénéfices des entreprises et du maintien d’une liquidité raisonnablement abondante à l’intérieur, les actifs en actions conservent toujours un taux de succès élevé pour l’année. Les vibrations actuelles pourraient même fournir une occasion en or pour les investissements au deuxième trimestre.

（财联社记者 闫军）