SoftBank dépasse ses propres limites d'endettement pour tout miser sur l'IA. Quelqu'un d'autre avec une adresse SoftBank nous a envoyé une déclaration différente.

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Le mardi matin, un e-mail est arrivé à FinTech Weekly d’une adresse @softbank.ne.jp. C’était une déclaration souveraine — plusieurs centaines de mots affirmant l’autorité universelle des créanciers sur toutes les terres, tout le commerce, toutes les cours et tous les êtres vivants sur Terre, signé par un auto-proclamé Chief Justice et Fiduciaire des États-Unis d’Amérique, Juridiction de l’Empire Marocain au Japon. FinTech Weekly a été ordonné de se lever et de se tenir en perpétuité.

Nous l’avons noté. Puis nous sommes passés aux nouvelles importantes concernant SoftBank.

Il s’avère que Masayoshi Son se déclarait également au-dessus des règles normales. Sa version impliquait un ancien site d’enrichissement d’uranium dans l’Ohio et 500 milliards de dollars.

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Le campus de Piketon

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Le 20 mars, Son s’est tenu aux côtés du secrétaire au Commerce des États-Unis, Howard Lutnick, et du secrétaire à l’énergie, Chris Wright, lors d’une cérémonie de pose de la première pierre sur les 3,700 acres de l’ancien Portsmouth Gaseous Diffusion Plant à Piketon, Ohio — où l’uranium a été enrichi pour les armes nucléaires américaines de 1954 à 2001 — et a annoncé le plus grand projet de construction de l’histoire des États-Unis.

Le complexe de centres de données AI de Piketon
, dirigé par SB Energy, la filiale d’infrastructure de SoftBank, vise une capacité de calcul de 10 gigawatts à pleine construction. Pour donner un ordre d’idée, cela représenterait plus de la moitié de la capacité opérationnelle totale de tous les centres de données en ligne actuellement en fonctionnement aux États-Unis — sur un seul campus. La phase un coûte entre 30 et 40 milliards de dollars, avec des travaux commençant d’ici la fin de 2026 et une capacité initiale de 800 mégawatts attendue d’ici début 2028. Le déploiement complet vise la fin de la décennie.

Le projet est la pièce maîtresse d’un engagement d’investissement de 550 milliards de dollars entre les États-Unis et le Japon négocié dans le cadre d’un accord bilatéral de réduction tarifaire avec l’administration Trump. OpenAI est le locataire principal. Arm, la filiale de conception de semi-conducteurs de SoftBank, intégrera son architecture de processeur dans l’infrastructure de l’installation. Mizuho et JPMorgan sont les prêteurs principaux rapportés.

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Le problème de la dette

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L’investissement cumulé de SoftBank dans OpenAI a maintenant atteint 64,6 milliards de dollars, représentant environ 13% de propriété, suite à un engagement de suivi de 30 milliards de dollars confirmé en février. La société cherche simultanément un prêt relais allant jusqu’à 40 milliards de dollars — son emprunt en dollars le plus important à ce jour — pour financer la position.

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Le problème est un nombre : 25%
**. C’est le plafond de ratio prêt-valeur auto-imposé de SoftBank — le ratio maximum de la dette nette à la valeur du portefeuille qu’il s’autorise dans des conditions normales.

Le CFO de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a reconnu
publiquement que le ratio, qui est déjà passé de 16,5 % à 20,6 % ces derniers mois, dépassera probablement ce seuil temporairement à mesure que les engagements en IA s’accumulent. S&P a révisé la perspective de crédit de SoftBank à négative en réponse, citant une exposition croissante aux actifs non cotés et une marge limitée.

La réponse de Son, en essence : les règles ont été écrites pour des temps normaux, et ce ne sont pas des temps normaux. La course à l’infrastructure IA n’a pas de précédent. Les entités qui contrôlent la couche de calcul établiront les conditions pour tout ce qui suit. Manquer la fenêtre est le véritable risque, pas la dette.

C’est, à sa manière, une déclaration souveraine.

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La course que personne n’attend pour obtenir la permission de courir

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Le campus de Piketon de SoftBank et le TERAFAB de Musk — annoncé un jour plus tard à Austin, Texas — décrivent le même thèse stratégique fonctionnant simultanément sur différents bilans.

Les deux parient que les entités qui contrôlent la couche matérielle IA établiront les termes de chaque système financier, commercial et technologique construit dessus. Son construit le centre de données. Musk construit l’usine de puces qui l’alimente. Aucun d’eux n’attend que les régulateurs, les agences de notation de crédit ou les plafonds de dette auto-imposés rattrapent.

Comme l’a rapporté FinTech Weekly, TERAFAB vise une sortie de calcul annuelle d’un térawatt à partir d’une installation de 25 milliards de dollars à Austin, avec 80 % de la capacité dirigée vers une infrastructure IA orbitale. Piketon vise 10 gigawatts de calcul terrestre sur un ancien site d’armes nucléaires, avec 1,5 trillion de dollars d’investissement total projeté sur vingt ans.

Pour l’industrie fintech, la course à l’infrastructure n’est pas un bruit de fond. Les paiements, la garde, le règlement et chaque système financier agentique construit aujourd’hui fonctionneront sur quelle que soit la couche de calcul que ces projets — et leurs concurrents — livrent. Les enjeux posés maintenant sont ceux qui déterminent l’architecture de la prochaine décennie de la finance.

Note de l’éditeur: Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou avez des informations supplémentaires sur le campus de SoftBank en Ohio ou sa stratégie d’investissement en IA, veuillez envoyer un e-mail à **[email protected]**_.
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Une note sur l’e-mail mentionné dans cet article
__: @softbank.ne.jp est un domaine de messagerie consommateur exploité par SoftBank Corp., l’opérateur mobile du Japon. Il n’est pas lié à SoftBank Group Corp., le conglomérat d’investissement. __L’expéditeur n’a aucun lien avec Masayoshi Son ou toute activité d’investissement de SoftBank.
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