Tencent vend plus de 60 % de ses actions en vente à découvert en trois jours, les fonds du marché sud-asiatique achètent à contre-courant, ce qui pourrait confirmer un creux à court terme.

问AI · Ventes à découvert, refroidissement et afflux de capitaux résonnent, quelle est l’opportunité de rebond pour le secteur technologique ?

Finwire, 24 mars 2026 - À la fin mars, le secteur technologique de Hong Kong a connu une forte volatilité suivie d’une restauration de l’humeur. Les données de ventes à découvert pour les trois principaux actifs, Tencent Holdings, Alibaba et Xiaomi Group, ont montré une chute significative après une augmentation explosive au milieu du mois, enregistrée le 23 mars. Parallèlement, les fonds en provenance du sud ont connu un afflux net important, tandis que l’indice technologique Hang Seng a légèrement rebondi aujourd’hui.

La taille des ventes à découvert des géants technologiques diminue simultanément

La pression des ventes à découvert sur Tencent se réduit considérablement, avec une baisse de plus de 60%

Les données de ventes à découvert de Tencent Holdings ont montré les changements les plus dramatiques, indiquant un retrait rapide des forces baissières.

Changement du nombre d’actions : passant d’un pic de 8,296,300 actions le 19 mars à une chute à 3,239,000 actions le 23 mars, soit une baisse de 60,95%.

Changement du montant : passant de 4,356 millions de dollars hongkongais à 1,622 millions de dollars hongkongais, avec une réduction de 62,76%.

Il est à noter que la semaine précédente, en raison des inquiétudes concernant les dépenses en capital après les résultats financiers, le nombre d’actions vendues à découvert par Tencent avait grimpé de 2,453,800 actions le 17 mars à 8,396,300 actions le 20 mars, avec une augmentation de plus de 240%. Ce retrait rapide indique que la panique de vente après la “réalisation des bénéfices” de Tencent a été pleinement libérée.

La taille des ventes à découvert d’Alibaba diminue modérément, le jeu continue

Bien que les données de ventes à découvert d’Alibaba montrent une tendance à la baisse, leur taille absolue reste élevée, indiquant des divergences sur le marché.

Changement du nombre d’actions : passant de 29,660,700 actions le 18 mars à 24,874,400 actions le 23 mars, soit une baisse d’environ 16,13%.

Changement du montant : le montant des ventes à découvert est passé de 4,109 millions de dollars hongkongais à 2,972 millions de dollars hongkongais, avec une baisse de 27,67%.

Récemment, Alibaba a publié ses résultats financiers, ce qui a temporairement fait chuter le prix de l’action à un point bas de 123,70 dollars hongkongais. Bien que les données de ventes à découvert aient diminué, le montant de près de 3 milliards de dollars hongkongais indique que certains baissiers attendent des signaux de reprise plus clairs ou restent prudents face à la dynamique de son activité cloud et à la concurrence dans le secteur du commerce électronique.

Les données de ventes à découvert de Xiaomi Group chutent avant la publication des résultats financiers

Xiaomi Group a connu une baisse significative de ses données de ventes à découvert à un moment clé avant la publication de son rapport annuel.

Changement du nombre d’actions : passant d’un sommet de 124,893,000 actions le 20 mars à 92,327,200 actions le 23 mars, soit une baisse d’environ 26,08%.

Changement du montant : le montant des ventes à découvert est passé de 4,249 millions de dollars hongkongais à 2,972 millions de dollars hongkongais, avec une baisse de 30,05%.

Le marché s’attend à ce que Xiaomi publie ses résultats le 24 mars après la clôture. La baisse des données de ventes à découvert pourrait signifier que certains baissiers choisissent de prendre leurs bénéfices avant la publication des résultats pour éviter les risques de hausse inattendue.

Les fonds en provenance du sud achètent massivement, contrebalançant la pression des baissiers

En contraste frappant avec la volatilité des ventes à découvert, les fonds en provenance du sud ont récemment montré une volonté affirmée de prendre des positions longues.

Selon des données pertinentes, rien que le 20 mars, les fonds en provenance du sud ont net acheté 2,459 millions de dollars hongkongais de Xiaomi Group, 2,037 millions de dollars hongkongais d’Alibaba et 679 millions de dollars hongkongais de Tencent Holdings.

Certains analystes soulignent que ce phénomène de “retrait des baissiers et entrée des haussiers” marque souvent l’établissement d’un fond à court terme. Les fonds de la Chine continentale profitent de l’émotion de panique sur le marché boursier de Hong Kong pour se positionner à gauche, estimant que la valorisation des géants technologiques est devenue très attrayante.

Les ajustements récents du secteur technologique de Hong Kong ont été attribués à “quatre pressions” : la liquidité mondiale, le cycle industriel, les préférences de financement et les attentes de bénéfices. Cependant, avec les résultats financiers de Tencent et d’Alibaba publiés, l’effet de “la fin des mauvaises nouvelles” se manifeste. L’attention du marché se déplace de la simple inquiétude concernant les résultats vers les attentes liées à l’implémentation de la technologie AI, à l’intensité des rachats et aux changements dans la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

(Finwire, Hu Jiarong)