Le texte sur le rendement des stablecoins de la loi CLARITY est publié. L'industrie de la cryptographie vient de le lire. Voici ce qu'il dit.

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**L’accord sur le rendement des stablecoins a un texte. **Maintenant, il a des réactions — et elles ne sont pas uniformément positives.

Lundi, les leaders de l’industrie crypto ont assisté à une session à huis clos sur Capitol Hill pour examiner le projet de compromis sur le rendement des stablecoins atteint en principe la semaine dernière par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks. Comme l’a rapporté FinTech Weekly, ces réunions étaient la première étape du processus d’examen avant une discussion en commission bancaire du Sénat, désormais prévue pour la seconde moitié d’avril. Les banques étaient censées examiner le même texte mardi.

Le projet de texte, d’abord rapporté par Eleanor Terrett citant un email d’un acteur interne, trace une ligne structurelle claire. Les fournisseurs de services d’actifs numériques — y compris les échanges, les courtiers, et les entités affiliées — sont interdits d’offrir des rendements directement ou indirectement sur les soldes de stablecoins, ou de toute manière économiquement ou fonctionnellement équivalente à des intérêts bancaires. L’interdiction est large par conception, fermant les échappatoires par le biais d’affiliés et d’arrangements de structuration.

Du côté permis : les récompenses basées sur l’activité liées aux programmes de fidélité, promotions, abonnements, transactions, paiements et utilisation de la plateforme restent autorisées — à condition qu’elles ne répondent pas à la norme d’équivalence économique. La SEC, la CFTC et le Trésor américain sont conjointement chargés de définir les récompenses permises et de rédiger des règles anti-évasion dans les douze mois suivant l’adoption.

La réaction de l’industrie

La première lecture de l’industrie crypto était prudente. Les limites sur la liaison des récompenses aux soldes ou aux montants des transactions ont également été signalées comme des obstacles potentiels à la conception de structures d’incitation viables.

La division dans les premières réactions se mappe directement sur les enjeux commerciaux.

Que se passe-t-il ensuite

Le texte de projet n’est pas final. Les représentants des banques examinant le même texte mardi pourraient plaider pour des restrictions plus strictes, rouvrant potentiellement un langage que le côté crypto a déjà signalé comme trop étroit. Le marquage de la commission bancaire du Sénat, s’il se maintient en avril, reste la première de cinq étapes séquentielles avant que le projet de loi puisse atteindre le bureau du Président.

Comme FinTech Weekly l’a suivi tout au long du passage du projet de loi CLARITY au Sénat, les questions non résolues restantes s’étendent au-delà du rendement des stablecoins. Les dispositions DeFi, le langage éthique interdisant aux hauts fonctionnaires de tirer un profit personnel des actifs crypto, et un éventuel rattachement de la déréglementation des banques communautaires au projet de loi restent tous ouverts.

Le texte sur le rendement est le développement le plus important dans le projet de loi CLARITY depuis janvier. Ce n’est pas le dernier.

Note de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou avez des informations supplémentaires sur les dispositions concernant le rendement des stablecoins de la loi CLARITY, veuillez envoyer un email à [email protected].