Ancien dirigeant de Goldman Sachs : le crédit privé est comme une pile de bois sec, une étincelle peut tout déclencher

Demandez à l’IA : Pourquoi les risques du marché des placements privés s’intensifient-ils à mesure que l’intervalle entre les crises s’allonge ?

L’ancien PDG de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, a lancé un avertissement : les actifs non réalisés accumulés dans le marché des placements privés sont en train de former un risque systémique, et si un facteur déclencheur survient, cela pourrait entraîner une dépréciation massive d’actifs.

Récemment, lors d’une interview accordée à Bloomberg TV, Blankfein a déclaré que les actifs de placements privés invendus qui s’empilent sur les bilans des investisseurs constituent déjà un signal d’alerte, indiquant que certaines valorisations d’actifs sont gonflées. “À un moment donné, il y aura forcément un facteur contraignant ou un moment de liquidation, qui vous forcera à faire face à la véritable valeur de votre bilan”, a-t-il dit.

Cet avertissement intervient alors que la perturbation du secteur provoquée par l’intelligence artificielle, ainsi que certaines affaires présumées frauduleuses dans le marché des placements privés, ont déjà tendu l’ambiance du marché.

Blankfein a également déclaré auparavant que, lorsque des investisseurs individuels — c’est-à-dire des contribuables ordinaires et des citoyens — subissent des pertes dans le domaine du crédit dans les placements privés, “les responsables gouvernementaux seront très, très inquiets”.

L’effet de combustible : plus l’intervalle entre les crises est long, plus l’accumulation de risques est profonde

En comparant le marché à un incendie de forêt, Blankfein a illustré de manière imagée la logique potentielle des risques actuels du marché des placements privés. « J’aime bien utiliser cette métaphore : des branches mortes et des feuilles mortes s’accumulent sans cesse sur le sol de la forêt, et il y aura forcément un jour une étincelle qui les enflammera », a-t-il dit, « et plus l’intervalle entre deux incendies est long, plus il y a de combustible accumulé. »

Cet ancien vétéran de Wall Street, qui a dirigé Goldman Sachs pendant la crise financière, souligne que plus le temps écoulé depuis la dernière grande crise est long, plus la probabilité d’un éclatement à plus grande échelle est élevée. En filigrane, son propos signifie que, le marché manquant de mécanisme de sortie pendant longtemps, il prépare un terrain encore plus dangereux pour le prochain choc.

Des investisseurs particuliers affluent vers le crédit des placements privés : la sensibilité de la réglementation augmente

Blankfein a exprimé une inquiétude claire concernant la tendance consistant à faire pénétrer les produits de crédit liés aux placements privés auprès des investisseurs particuliers. Plus tôt ce mois-ci, il a indiqué qu’une fois que des consommateurs ordinaires subiraient des pertes sur ce type d’actifs, cela déclencherait une très forte sensibilité chez les responsables publics, et entraînerait ensuite des réactions réglementaires plus intenses.

Cette prise de position reflète les inquiétudes profondes du secteur quant à l’expansion rapide du marché du crédit des placements privés : à mesure que des flux de capitaux de détail continuent d’affluer en plus des fonds institutionnels, la structure de la capacité à supporter les risques du marché est en train de changer discrètement, et les impacts sociaux et politiques potentiels s’en trouvent amplifiés.

Le jugement de Blankfein présente une valeur de référence particulière. La majeure partie de sa carrière professionnelle s’est déroulée en tant que trader, et il a dirigé Goldman Sachs pendant la crise financière de 2008, à travers la tempête. Ce contexte lui confère une base d’expérience solide pour identifier les distorsions de valorisation du marché et les risques de liquidité. Dans le contexte actuel d’un manque de transparence des valorisations sur le marché des placements privés et de sorties entravées, l’avertissement de cet ancien dirigeant de Wall Street pourrait encore renforcer l’attention du marché portée au risque de nouvelle tarification des actifs de placements privés.