Analyse du rapport annuel 2025 de Jinhui Shares : le chiffre d'affaires augmente de 12 % pour atteindre 1,724 milliard de yuans, les frais financiers explosent de 54,57 %

Interprétation des revenus d’exploitation

En 2025, Jin Hui Co., Ltd. a réalisé un revenu d’exploitation de 1 723 705 538,48 CNY, en hausse de 12,00 % par rapport à l’année précédente. En examinant la structure des revenus, le revenu principal représente plus de 99 %, dont le revenu de concentré de zinc s’élève à 1 163 894 055,18 CNY, en hausse de 9,01 % ; le revenu de concentré de plomb est de 325 985 834,54 CNY, en hausse de 6,70 % ; et le revenu d’argent associé est de 232 297 990,68 CNY, constituant un élément important de la croissance des revenus. Par région, les revenus dans la province du Henan ont augmenté de 46,29 % par rapport à l’année précédente, tandis que les autres régions ont connu une augmentation spectaculaire de 278,18 %, devenant de nouveaux pôles de croissance des revenus, alors que les revenus dans les régions du Gansu et du Shaanxi ont légèrement diminué, montrant une tendance de différenciation dans la répartition régionale de l’entreprise.

• | | Autres | 419 025,62 | -31,42 % |

Interprétation du bénéfice net

En 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à 542 265 974,26 CNY, en hausse de 15,29 %, avec un taux de croissance supérieur à celui des revenus d’exploitation, ce qui indique une amélioration de la qualité des bénéfices de l’entreprise. La croissance du bénéfice net est principalement attribuable à l’augmentation de l’échelle des revenus et à l’efficacité du contrôle des coûts, le coût d’exploitation n’ayant augmenté que de 4,96 % par rapport à l’année précédente, inférieur au taux de croissance des revenus.

Interprétation du bénéfice net ajusté

Le bénéfice net ajusté, excluant les éléments non récurrents, s’élève à 520 202 397,59 CNY, en hausse de 3,40 %, un taux de croissance bien inférieur à celui du bénéfice net, ce qui indique que les éléments non récurrents ont une contribution significative aux bénéfices de l’entreprise. En 2025, le montant net des éléments non récurrents de l’entreprise est de 22 063 576,67 CNY, principalement en raison des subventions gouvernementales comptabilisées au cours de la période, s’élevant à 25 034 177,85 CNY, cette partie des revenus n’étant pas durable.

Interprétation du bénéfice par action de base

Le bénéfice par action de base est de 0,55 CNY/action, en hausse de 14,58 %, correspondant essentiellement au taux de croissance du bénéfice net, reflétant que le niveau de bénéfice par action de l’entreprise s’améliore avec celui du bénéfice net.

Interprétation du bénéfice par action ajusté

Le bénéfice par action ajusté est de 0,53 CNY/action, en hausse de 3,92 %, avec un taux de croissance inférieur à celui du bénéfice par action de base, ce qui illustre également l’effet des éléments non récurrents sur le bénéfice par action.

Interprétation des dépenses globales

En 2025, les dépenses de la société se sont élevées à 432 611 716,08 CNY, en hausse de 30,12 %, le taux de croissance des dépenses dépassant de manière significative celui des revenus d’exploitation, ce qui a entraîné une certaine érosion des bénéfices de l’entreprise. L’augmentation des frais financiers et des frais de gestion est le principal facteur moteur.

Interprétation des frais de vente

Les frais de vente s’élèvent à 1 059 070,45 CNY, en hausse de 12,79 %, principalement en raison de l’augmentation des salaires et des avantages ainsi que d’autres frais. Les frais de vente représentent seulement 0,06 % des revenus d’exploitation, ce qui est relativement faible, indiquant que la vente des produits de l’entreprise est moins difficile, ou que des modes de vente directe à faibles coûts sont utilisés.

Interprétation des frais de gestion

Les frais de gestion s’élèvent à 238 788 864,65 CNY, en hausse de 27,38 %, principalement en raison des frais de fermeture de la nouvelle décharge de résidus de 24 731 513,96 CNY. En outre, les frais d’exploitation et de voyage, ainsi que les frais de bureau, ont également augmenté à divers degrés. Les frais de gestion représentent 13,85 % des revenus d’exploitation, ce qui en fait le poste le plus élevé en termes de proportion, révélant une pression croissante sur les coûts de gestion de l’entreprise.

Interprétation des frais financiers

Les frais financiers s’élèvent à 141 037 002,73 CNY, en forte hausse de 54,57 %, principalement en raison de l’augmentation des prêts bancaires entraînant une hausse des frais d’intérêt, atteignant 141 927 799,60 CNY en 2025, soit une augmentation de 33,85 %. En même temps, les revenus d’intérêt ont chuté de 15 120 233,40 CNY à 4 120 092,65 CNY, augmentant encore les frais financiers. L’augmentation significative des frais financiers exerce une pression évidente sur le bénéfice net de l’entreprise.

Interprétation des frais de R&D

Les frais de R&D s’élèvent à 51 726 778,25 CNY, en hausse de 11,26 %, principalement pour les investissements directs et les salaires et avantages. Les investissements en R&D de l’entreprise se concentrent principalement sur la technologie d’extraction des minéraux, représentant 3,00 % des revenus d’exploitation, maintenant une tendance d’investissement stable, ce qui aide à améliorer l’efficacité de production et le taux d’utilisation des ressources de l’entreprise.

Interprétation de la situation du personnel de R&D

Le nombre de personnel de R&D de l’entreprise est de 121 personnes, représentant 6,84 % du nombre total d’employés. En termes de structure de diplôme, 56 personnes ont un diplôme de licence ou supérieur, soit 46,28 % du total des employés de R&D ; 65 personnes ont un diplôme de collège ou inférieur, représentant 53,72 %. La structure d’âge est principalement composée de personnes âgées de 30 à 40 ans, atteignant 61 personnes, soit 50,41 %, l’équipe de R&D étant globalement assez jeune, avec une forte vitalité d’innovation.

Interprétation de la situation des flux de trésorerie

En 2025, l’augmentation nette des liquidités et des équivalents de liquidités de l’entreprise est de -292 271 771,53 CNY, soit une diminution de 256 731 993,37 CNY, ce qui indique une forte baisse des réserves de liquidités. Les flux de trésorerie nets des activités opérationnelles ont augmenté, mais les sorties de trésorerie liées aux activités d’investissement se sont élargies, et les entrées nettes de trésorerie liées aux activités de financement ont diminué de manière significative, mettant l’ensemble des flux de trésorerie de l’entreprise sous pression.

Interprétation des flux de trésorerie nets générés par les activités opérationnelles

Les flux de trésorerie nets générés par les activités opérationnelles s’élèvent à 908 829 739,60 CNY, en hausse de 18,34 %, principalement en raison de l’augmentation des revenus entraînant une augmentation des entrées de trésorerie liées à la vente de biens. Les entrées de trésorerie des activités opérationnelles au total s’élèvent à 2 014 672 581,64 CNY, en hausse de 12,97 % ; les sorties de trésorerie totalisent 1 105 842 842,04 CNY, en hausse de 9,04 %, avec une expansion des entrées nettes de trésorerie, renforçant la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices.

Interprétation des flux de trésorerie nets générés par les activités d’investissement

Les flux de trésorerie nets générés par les activités d’investissement s’élèvent à -1 498 455 634,31 CNY, avec une expansion des sorties nettes par rapport à l’année précédente, principalement en raison des paiements en espèces pour l’acquisition d’actifs fixes, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme, s’élevant à 1 343 015 043,80 CNY, en hausse de 19,69 %, l’entreprise étant dans une période d’expansion de projets, avec des dépenses d’investissement importantes.

Interprétation des flux de trésorerie nets générés par les activités de financement

Les flux de trésorerie nets générés par les activités de financement s’élèvent à 297 354 134,19 CNY, en baisse de 44,08 %, principalement en raison de l’acquisition de parts minoritaires de Haosen Mining et du paiement de prêts à Haosen Mining, entraînant des dépenses considérables pour d’autres activités de financement, atteignant 467 733 861,74 CNY. En même temps, les paiements en espèces pour le remboursement de dettes ont également augmenté, augmentant la pression sur les flux de trésorerie des activités de financement de l’entreprise.

Interprétation des risques potentiels

Risques de fluctuations des prix des produits

Les prix des principaux produits de l’entreprise, le concentré de zinc et le concentré de plomb (avec argent), sont fortement influencés par l’offre et la demande du marché, ainsi que par des facteurs macroéconomiques, les fluctuations de prix ayant un impact direct sur les bénéfices de l’entreprise. En 2025, les prix de vente moyens du zinc et du plomb ont respectivement chuté de 2,28 % et 1,71 %, exerçant une certaine pression sur les bénéfices, tandis que la hausse du prix de l’argent de 34,89 % constitue un effet d’atténuation. Si les prix des produits venaient à chuter considérablement à l’avenir, les performances de l’entreprise seraient à risque de déclin.

Risques liés aux réserves minérales

Les réserves de ressources de l’entreprise constituent la base de son développement à long terme, bien qu’en 2025, la quantité de ressources nouvellement confirmées pour le minerai de plomb et de zinc soit de 132,06 millions de tonnes, si l’exploration des ressources futures ne répond pas aux attentes, ou si les réserves des mines existantes s’épuisent, cela affectera la production et la rentabilité continues de l’entreprise.

Risques liés à la sécurité de la production

L’industrie minière exige des normes de sécurité de production élevées ; en cas d’accident, cela pourrait entraîner des interruptions de la production, des pertes humaines et des compensations financières considérables, ayant un impact majeur sur les opérations et la réputation de l’entreprise.

Risques de catastrophes naturelles

Les mines et les installations de production de l’entreprise sont situées en zone montagneuse, des catastrophes naturelles telles que des pluies torrentielles, des coulées de boue ou des tremblements de terre pourraient endommager les installations de production, affectant le bon déroulement de la production.

Interprétation de la rémunération avant impôt du président durant la période de rapport

La rémunération totale avant impôt du président Zhang Bin durant la période de rapport s’élève à 1 557 700 CNY, ce qui en fait la plus élevée parmi les hauts dirigeants de l’entreprise, conforme à son rôle en tant que gestionnaire clé de l’entreprise.

Interprétation de la rémunération avant impôt du directeur général durant la période de rapport

La rémunération totale avant impôt du directeur général Qiao Zhigang durant la période de rapport s’élève à 1 015 300 CNY, le niveau de rémunération étant lié aux performances opérationnelles de l’entreprise, reflétant la connexion entre la rémunération de la direction et la performance de l’entreprise.

Interprétation de la rémunération avant impôt des vice-directeurs durant la période de rapport

Parmi les vice-directeurs de l’entreprise, Dou Ping a reçu une rémunération avant impôt de 1 052 900 CNY, Xiao Yun 1 046 300 CNY, Meng Xiangrui 1 049 500 CNY, Wang Feng 1 025 800 CNY, et Zhang Xiangdong 1 027 600 CNY, les niveaux de rémunération des vice-directeurs étant similaires, reflétant un système de rémunération équilibré pour la direction de l’entreprise.

Interprétation de la rémunération avant impôt du directeur financier durant la période de rapport

La rémunération totale avant impôt du directeur financier Zhang Ling durant la période de rapport s’élève à 1 051 600 CNY, équivalente à celle des vice-directeurs, montrant l’importance de la gestion financière au sein de l’entreprise.

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Éditeur : Xiao Lang Express