Identifier les meilleures actions en période de récession : comment constituer un portefeuille résilient lors des ralentissements économiques

Lorsque les conditions économiques se détériorent, les investisseurs font face à un défi critique : distinguer les actions qui s’effondreront lors d’une récession de celles qui maintiendront leur résilience. Comprendre quels secteurs et quelles actions spécifiques ont historiquement traversé les tempêtes économiques peut aider à façonner les stratégies d’investissement pendant les périodes d’incertitude. Le défi n’est pas seulement d’identifier des gagnants individuels, mais de comprendre les principes plus larges qui font que certaines actions sont les meilleurs choix lorsqu’une récession frappe.

La probabilité d’une contraction économique significative a attiré l’attention de Wall Street ces dernières années. Des institutions financières de premier plan, y compris Goldman Sachs et JPMorgan, ont évalué la probabilité d’un important retournement, avec des estimations tombant souvent entre 40 % et 60 %. Ces préoccupations ont été alimentées par plusieurs facteurs, y compris les tensions commerciales géopolitiques, les impacts potentiels des tarifs sur la croissance économique et les préoccupations inflationnistes. Étant donné ces niveaux de risque élevés, il est judicieux de revoir la composition du portefeuille pour y incorporer des actions dans des catégories résistantes à la récession.

Comment les catégories d’actions se comportent lors des récessions économiques

Toutes les actions ne réagissent pas de la même manière lorsque des vents contraires économiques se présentent. Certaines catégories—particulièrement ce que les analystes appellent “les actions défensives”—tendent à surperformer lors des périodes de contraction. Ces actions partagent généralement des caractéristiques communes : elles représentent des services ou des produits essentiels que les consommateurs continuent d’acheter, quelle que soit la situation économique, et beaucoup offrent des paiements de dividendes réguliers qui fournissent un revenu pendant la volatilité du marché.

Les principales catégories d’actions défensives incluent des entreprises fournissant des nécessités : les entreprises de produits de consommation de base qui fabriquent des aliments, des boissons et des produits de soin personnel ; les fournisseurs de services publics fournissant de l’eau, de l’électricité et des services de gaz ; et les entreprises de santé produisant des produits pharmaceutiques et des dispositifs médicaux. De plus, les détaillants à bas prix voient souvent une augmentation du trafic client pendant les récessions, alors que les consommateurs privilégient la valeur aux offres premium.

Une catégorie secondaire digne d’intérêt consiste en ce que certains stratèges appellent “les actions de petits plaisirs”—des produits et services relativement peu coûteux sur lesquels les consommateurs maintiennent ou même augmentent leurs dépenses pendant les périodes économiques difficiles. Alors que les gens reportent des achats majeurs comme des maisons et des véhicules lors des récessions, ils continuent souvent à faire des achats discrétionnaires plus petits qu’ils considèrent comme des récompenses abordables. Cette catégorie englobe des options de divertissement à petit budget comme les services de streaming vidéo, des aliments réconfortants tels que les chocolats et les repas de restauration rapide, et d’autres petites friandises qui offrent un soulagement psychologique pendant les périodes d’incertitude.

Ce que la Grande Récession a révélé sur la performance des actions

Une perspective historique fournit des conseils précieux aux investisseurs évaluant les actions dans des scénarios de récession. La Grande Récession, qui a duré 18 mois de décembre 2007 à mai 2009, représente la contraction économique américaine la plus sévère depuis la Grande Dépression. Pendant cette période, l’indice S&P 500, y compris la réinvestissement des dividendes, a chuté de 35,6 %—une perte substantielle qui a dévasté de nombreux portefeuilles.

Cependant, certaines actions ont bougé de manière spectaculaire dans la direction opposée. Netflix, le pionnier du streaming vidéo, a gagné 23,6 % pendant la Grande Récession et a depuis apprécié de 33 280 % jusqu’en avril 2025. L’ETF iShares Gold Trust a augmenté de 24,3 % pendant la récession. Walmart, le plus grand détaillant mondial axé sur les bas prix, a généré un gain de 7,3 % alors que le marché plus large s’effondrait, et McDonald’s, la plus grande chaîne de restauration rapide par chiffre d’affaires, a réalisé un retour de 4,7 %. Ces résultats démontrent que les meilleures actions en période de récession ne se limitaient pas aux catégories défensives traditionnelles.

Parmi les actions qui ont baissé pendant la Grande Récession mais ont maintenu des performances nettement meilleures que la chute de 36 % du marché : Newmont, la plus grande entreprise de mines d’or au monde, n’a chuté que de 0,3 % ; Hershey, le plus grand fabricant de chocolat d’Amérique, a baissé de 7,2 % ; Church & Dwight, connu pour ses produits ménagers de la marque Arm & Hammer, a chuté de 9,6 % ; et les actions des services publics American Water Works et NextEra Energy ont baissé de 12,7 % et 15,7 % respectivement. Ces performances soulignent à quel point un positionnement défensif amortit significativement les pertes de portefeuille durant les contractions.

Comprendre la valeur stratégique des différentes catégories défensives

Les données historiques révèlent d’importantes leçons sur les différentes approches défensives. Les actions de mines d’or et les ETF de métaux précieux peuvent produire des gains spectaculaires lors de récessions sévères alors que les investisseurs recherchent des couvertures contre l’inflation et une protection de la valeur du dollar. Cependant, ces investissements restent hautement cycliques et sous-performent généralement lors des expansions économiques, les rendant plus adaptés pour un positionnement tactique que pour des placements de base.

Les actions de services publics traditionnels méritent d’être reconsidérées au regard de la sagesse conventionnelle. American Water Works a rapporté 953 % depuis son introduction en bourse en avril 2008, approchant presque le rendement de 1 090 % d’Alphabet sur la même période—une comparaison frappante compte tenu de la réputation des services publics en tant qu’investissements conservateurs et à faible croissance. NextEra Energy, le plus grand service public électrique du pays et le principal producteur d’énergie renouvelable au monde, a également démontré que les actions de services publics dans des scénarios de récession ne se contentent pas simplement de préserver le capital ; elles peuvent fournir des rendements à long terme supérieurs au marché.

Les entreprises axées sur le divertissement et le confort comme Netflix et Hershey illustrent les “petites indulgences” qui prospèrent pendant les récessions. Netflix bénéficie d’un avantage supplémentaire indisponible pendant la Grande Récession : les modèles commerciaux basés sur les services restent largement isolés des guerres tarifaires affectant les biens manufacturés. Cette distinction entre biens et services représente une considération critique pour les investisseurs modernes évaluant les actions dans des environnements de récession.

Conseils pratiques pour le positionnement du portefeuille

L’évaluation de la probabilité de récession justifie un examen du portefeuille, en particulier pour vérifier si les avoirs représentent adéquatement des secteurs résistants à la récession. Cependant, des changements en bloc loin des actions axées sur la croissance s’avéreraient contre-productifs pour les investisseurs à long terme. Le timing du marché reste notoirement difficile ; les investisseurs qui vendent des actions de croissance pour éviter des baisses liées à la récession manquent souvent les fortes hausses initiales caractérisant les débuts des marchés haussiers.

Les données historiques montrent que la trajectoire à long terme des marchés boursiers américains pointe résolument vers le haut. L’horizon d’investissement prolongé disponible pour les investisseurs patients réduit considérablement l’impact des baisses temporaires. Plutôt que d’abandonner les actions dans des secteurs vulnérables à la récession, envisagez de rééquilibrer progressivement vers des allocations plus défensives tout en maintenant une exposition significative aux actions de croissance.

Les portefeuilles les plus résilients combinent généralement des catégories : y compris des entreprises de produits de base et des services publics pour la stabilité, intégrant des actions de petites indulgences pour des modèles de demande économiquement indépendants, maintenant une certaine exposition aux soins de santé pour la demande non discrétionnaire, et préservant une allocation adéquate d’actions de croissance pour participer aux rallyes de phase de reprise. Cette approche équilibrée reconnaît les risques de récession tout en positionnant les portefeuilles pour capter les opportunités qui émergent généralement pendant les expansions du marché.

Comprendre quelles actions ont historiquement prouvé être les meilleures actions en période de récession fournit un cadre pour ces décisions, mais les circonstances individuelles diffèrent considérablement. La combinaison d’un positionnement défensif, d’une analyse des précédents historiques et d’une perspective disciplinée à long terme crée la base de la résilience des investissements à travers les cycles économiques.