Zhihu rapport financier 2025 : un chiffre d'affaires annuel de 2,75 milliards de yuans ; le principal fabricant sous contrat des petits appareils électroniques Bubble Mart est Xinbao Holdings | Premiers aperçus de la consommation

｜ 26 mars 2026, jeudi ｜

**NO.1 **Zhihu publie son rapport financier 2025 : Première réalisation d’un bénéfice Non-GAAP

Le 25 mars, Zhihu a publié son rapport de performance pour le quatrième trimestre et l’année 2025. Les revenus du quatrième trimestre s’élèvent à 644 millions de yuans, avec un chiffre d’affaires total de 2,75 milliards de yuans pour l’année 2025, en baisse de 23,6 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net ajusté pour l’année s’élève à 37,87 millions de yuans, contre une perte nette de 96,27 millions de yuans l’année précédente, réalisant ainsi pour la première fois un bénéfice annuel selon les normes Non-GAAP, principalement en raison de la baisse des revenus liée à la réduction des coûts de contenu et d’exploitation, ainsi qu’à la diminution des dépenses liées au personnel. Le coût total des revenus a diminué de 22,3 % pour atteindre 1,101 milliard de yuans.

Commentaire : Zhihu a réalisé un bénéfice annuel pour la première fois, ce jalon étant le résultat d’une réduction drastique des coûts, ce qui peut être considéré comme un “bénéfice sur le fil du rasoir”. Les lectures payantes deviennent le pilier central des revenus, l’application de l’IA aidant à l’optimisation des coûts, mais les utilisateurs et les activités publicitaires sont sous pression. Ce retournement est un point d’inflexion pour l’entreprise, qui doit désormais trouver un équilibre entre rentabilité et croissance.

**NO.2 **Pop Mart lance une grande opération de stockage pour ses petits appareils ménagers

Le 25 mars, lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Pop Mart, le président et CEO Wang Ning a déclaré qu’ils lanceraient en avril des produits dérivés de petits appareils ménagers axés sur l’IP (contenu créatif ou marque ayant une valeur commerciale) et les mettraient en vente sur des plateformes de commerce électronique telles que JD.com. À cet égard, des sources informées ont révélé que le principal partenaire de fabrication de petits appareils ménagers de Pop Mart est Xinbao Co., Ltd. Il est rapporté que le modèle de coopération entre les deux parties repose principalement sur le modèle OEM (fabrication sous contrat), et les catégories de produits comprennent des bouilloires électriques, des machines à café, des brosses à dents électriques, des sèche-cheveux, etc. À ce stade, ils sont entrés dans une phase de stockage à grande échelle. La planification du marché cible pourrait être d’abord domestique, puis à l’étranger.

Commentaire : Pop Mart annonce le lancement d’appareils ménagers dérivés d’IP en avril, une étape clé pour la monétisation approfondie de sa valeur IP et son extension de marque vers le style de vie, s’appuyant sur sa base de fans et la prime d’IP, avec l’espoir d’ouvrir le marché des jeunes consommateurs. Cependant, la concurrence dans le secteur des petits appareils ménagers est intense, avec des exigences élevées en matière de contrôle de qualité et de service après-vente. Il reste à voir si, après cette diversification, ils pourront équilibrer le design IP et l’utilité des produits tout en maintenant le niveau de rentabilité, ce qui sera testé par le marché.

**NO.3 **Gu Ming : Revenus atteignant 12,9 milliards de yuans en 2025

Le 25 mars, Gu Ming a publié son rapport de performance pour l’année 2025. Selon le rapport financier, en 2025, Gu Ming a réalisé un revenu total d’environ 12,9 milliards de yuans, en hausse de 46,9 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice ajusté (mesuré selon des normes autres que les normes IFRS) est d’environ 2,575 milliards de yuans, en hausse de 66,9 %. À la fin de 2025, le nombre de magasins Gu Ming a atteint 13 554, soit une augmentation nette de 3 640 magasins par rapport à fin 2024. Parmi ceux-ci, le nombre de magasins dans les villes de deuxième niveau et inférieures représente 82 % du total, tandis que la part des magasins en milieu rural a augmenté à 44 %. À la date du 31 décembre 2025, plus de 12 000 magasins Gu Ming étaient équipés de machines à café.

Commentaire : La forte augmentation des revenus et des bénéfices de Gu Ming, combinée à une expansion rapide du réseau de magasins, montre que sa capacité de pénétration sur le marché en profondeur continue de se renforcer. Plus de 90 % des magasins équipés de machines à café signifie qu’ils passent d’un modèle de boissons à base de thé unique à un modèle combiné “thé + café”, visant à améliorer le montant des ventes par client et l’utilisation des créneaux horaires. À l’avenir, leur capacité à maintenir la rentabilité dépendra de l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et de la stabilité du modèle de magasin unitaire.

**NO.4 **Huang Tian’e publie une déclaration sur les résultats des tests de résidus de caroténoïdes dans les œufs

Le 25 mars, Huang Tian’e a annoncé sur son compte officiel que Fengji Food Group Co., Ltd. avait publié une déclaration concernant les résultats des tests de résidus de caroténoïdes dans les œufs de Huang Tian’e : après l’incident, les autorités de régulation de la zone de production de l’entreprise ont accordé une attention particulière et ont rapidement organisé des tests pour les produits concernés ; en même temps, l’entreprise a immédiatement procédé à des auto-tests. Actuellement, les résultats des tests effectués par les autorités de régulation de trois régions et les auto-tests de l’entreprise ont été retournés à l’entreprise, tous indiquant que les œufs Huang Tian’e n’ont pas révélé de caroténoïdes.

Commentaire : Huang Tian’e a publié une déclaration concernant le problème des tests de résidus de caroténoïdes dans les œufs, les résultats des régulations et des auto-tests de l’entreprise montrant tous qu’aucune substance concernée n’a été détectée, ce qui atténue dans une certaine mesure les préoccupations du marché concernant la qualité de ses produits. En tant que marque leader d’œufs à consommer crus, cette crise médiatique met à l’épreuve non seulement la sécurité des produits, mais aussi la crédibilité de la marque et son efficacité à gérer les crises. Les entreprises alimentaires doivent strictement respecter le contrôle de qualité et faire preuve de transparence pour stabiliser la confiance des consommateurs et maintenir un avantage concurrentiel dans leur segment de marché.

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