La réduction de la production éolienne et l'abandon de l'énergie éolienne et solaire augmentent : la société Yunnan Energy Investment voit son bénéfice net chuter fortement d'ici 2025

En raison de la diminution du « vent entrant » et de l’augmentation du « curtailment du vent et du solaire », ainsi que de la séparation de la société de gaz naturel du Yunnan, etc., le principal acteur du secteur de l’éolien dans la province du Yunnan, Yunnan Energy Investment (002053.SZ), a vu son bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 reculer de 64,99% d’une année sur l’autre.

Le 26 mars, après la clôture des marchés, Yunnan Energy Investment a publié son rapport annuel 2025. Sur l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,495 milliards de yuans, en baisse de 27,75% ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 236 millions de yuans, en baisse de 64,99% ; et son bénéfice de base par action s’est élevé à 0,26 yuan. La société prévoit de verser, à l’ensemble des actionnaires, un dividende en numéraire de 1,3 yuan pour 10 actions (impôts inclus).

L’activité principale de Yunnan Energy Investment couvre trois grands segments : les énergies nouvelles, le sel et le gaz naturel. Son champ d’activité comprend la production et la vente d’une série de produits tels que l’électricité éolienne, l’électricité photovoltaïque, ainsi que le sel alimentaire, le sel industriel, la mirabilite, etc., la construction et l’exploitation de réseaux de gaz naturel, la vente de gaz naturel, et des services d’installation à domicile. Ces dernières années, Yunnan Energy Investment a activement élargi son activité d’énergies nouvelles, qui est devenue une source importante de performance de l’entreprise. Toutefois, « le ciel n’est pas clément » : des conditions météorologiques rares ont eu un impact significatif sur l’activité éolienne de Yunnan Energy Investment en 2025.

D’après les informations divulguées dans le rapport annuel, le Centre climatique de la province du Yunnan indique que, en 2025, les précipitations moyennes dans la province du Yunnan s’élèvent à 1961 à la deuxième année la plus élevée depuis 1961. L’augmentation des précipitations a entraîné une diminution du vent entrant ; le vent moyen dans les parcs éoliens de la société est en baisse de 0,86 m/s par rapport à l’année précédente. Cela a fait que, bien que la société ait augmenté la taille de son parc d’installations d’énergies nouvelles par rapport à l’année précédente, la production d’électricité est passée de 3,814 milliards de kWh au cours de l’exercice précédent à 3,359 milliards de kWh. En y ajoutant l’impact des baisses du « curtailment du vent et du solaire » et de la baisse des prix de l’électricité dans le cadre des échanges de type marché, le revenu du segment des énergies nouvelles a diminué de 29 257,06 millions de yuans.

D’après les estimations, du fait de la diminution du vent entrant, du « curtailment du vent et du solaire » et de la baisse des prix, et tandis que la société étend la taille de son parc d’installations d’énergies nouvelles, les coûts fixes correspondants tels que l’amortissement augmentent en conséquence, entraînant une baisse de 44 535,15 millions de yuans du bénéfice net attribuable aux actionnaires cotés du segment des énergies nouvelles d’une année sur l’autre.

En outre, en 2025, Yunnan Energy Investment a finalisé un apport de capital auprès de la société Yunnan Natural Gas Co., Ltd. en transférant ses participations dans une filiale contrôlée vers Yunnan Shale Gas Exploration and Development Co., Ltd. Depuis le 30 avril 2025, Yunnan Natural Gas Co., Ltd. n’est plus incluse dans le périmètre des états financiers consolidés de la société cotée, ce qui a entraîné une diminution de 61 299,84 millions de yuans du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre.

En tant que « force principale » de l’investissement, du développement et de l’exploitation de l’éolien dans la province du Yunnan soutenus par les actifs d’État, Yunnan Energy Investment était auparavant principalement axée sur l’activité du sel et du gaz naturel. En mars 2019, la société cotée a réalisé l’opération d’émission d’actions et d’acquisition d’actifs auprès de Yunnan Energy Investment New Energy Investment and Development Co., Ltd. ; ainsi, le segment des énergies propres s’est encore élargi du domaine du gaz naturel vers celui des énergies nouvelles, renforçant davantage la part des activités d’énergies propres de la société. À la fin de 2025, la capacité totale installée des énergies nouvelles de la société atteignait 2,59486 millions de kW, dont 2,41886 millions de kW pour l’éolien, soit 93,22% ; 0,176 million de kW pour le photovoltaïque, soit 6,78%.

La structure des activités dominée par l’éolien expose également Yunnan Energy Investment à une situation de « dépendance aux conditions météorologiques ».

D’après le rapport annuel, dans une année normale, de juin à octobre, le Yunnan connaît une « petite saison des vents », tandis que de novembre au mois de mai de l’année suivante, c’est la « grande saison des vents ». Les ressources éoliennes fluctuent également d’une année à l’autre : elles apparaissent généralement sous une alternance de « grande année venteuse » et de « petite année venteuse », mais il est impossible de quantifier ce changement. Pendant la période couverte par le rapport, la situation du vent entrant était la meilleure au premier trimestre ; elle s’est progressivement affaiblie aux deuxième et troisième trimestres ; au quatrième trimestre, elle s’est légèrement redressée, mais elle demeurait plus faible que celle du quatrième trimestre de l’année précédente.

Dans ce contexte, Yunnan Energy Investment déploie activement des projets de stockage d’énergie afin d’ouvrir de nouveaux points de croissance. À l’heure actuelle, la société fait avancer le projet de démonstration de stockage par air comprimé de 350 MW à Kunming Anning, et propose de configurer, de manière opportuniste, une quantité appropriée d’autres types de projets de stockage d’énergie ; elle vise à prolonger et renforcer la chaîne industrielle, à accélérer la maturation de nouvelles filières telles que l’hydrogène vert et l’énergie intégrée, et à préparer l’accumulation d’une nouvelle dynamique pour le développement vert.

À l’échelle nationale, et en regardant au-delà du Yunnan, l’industrie chinoise de l’éolien traverse une transition stratégique : elle passe de « l’expansion à grande échelle » à « la consommation efficace et la concurrence sur le marché ». Cette orientation est portée conjointement par les politiques nationales, les mécanismes de marché et l’innovation technologique. Selon un rapport de « 科技日报 », lors des explications liées à la Conférence internationale 2025 sur l’énergie éolienne de Pékin, l’Administration nationale de l’énergie a clairement indiqué que, à mesure que la réforme de la commercialisation du tarif de rachat de l’électricité produite par les énergies nouvelles progresse en profondeur, centrée principalement sur le document « 发改价格〔2025〕136号 », les projets éoliens ne dépendront plus d’un rachat intégral « garantissant un minimum » ; ils entreront intégralement sur le marché de l’électricité et se feront concurrence, en même temps que d’autres sources de production. L’industrie passe ainsi de la « conduite par la politique » à la « conduite par le marché », et de la concurrence basée sur « la capacité de production » à la concurrence basée sur « la valeur de la production ».

Cette transition s’accompagne, à court terme, de fluctuations des revenus et de douleurs d’adaptation, mais à moyen et long terme, elle conduira l’industrie vers un développement de haute qualité : elle inclura la réduction du « surenfermement » sectoriel, la promotion de la mise à grande échelle et de l’intelligence dans l’éolien, la facilitation de la consommation locale d’électricité verte ainsi que l’interconnexion entre régions pour équilibrer l’offre et la demande ; elle soutiendra également la réalisation des objectifs « double carbone » et la construction d’un nouveau système électrique. À l’avenir, les entreprises d’éolien devront renforcer leurs capacités de transactions sur le marché et la synergie de la chaîne industrielle ; ce n’est qu’ainsi qu’elles pourront accroître la valeur dans la concurrence.