Devriez-vous acheter une action liée à l'IA en 2026 ? Un regard critique sur Alphabet vs. Nvidia

Le boom des investissements en intelligence artificielle lancé après le lancement de ChatGPT a produit des rendements extraordinaires. Nvidia a été le principal bénéficiaire, avec l’action du concepteur de puces en hausse de plus de 1 000 % depuis fin 2022. Pourtant, avec une valorisation d’environ 4,5 trillions de dollars et un trading à plus de 40 fois les bénéfices futurs, la question se pose : est-ce la meilleure action d’IA à acheter en ce moment, ou existe-t-il de meilleures opportunités ?

La réponse pourrait vous surprendre. Bien que Nvidia reste un acteur redoutable, une autre puissance de l’IA semble positionnée pour offrir des rendements plus forts en 2026 et au-delà. Voici pourquoi Alphabet présente une opportunité plus convaincante pour les investisseurs cherchant à s’exposer à l’intelligence artificielle.

Quelle action d’IA devriez-vous envisager ? Comparer les géants de la technologie

Lors de l’évaluation des actions d’IA, le premier réflexe est d’atteindre le fabricant de puces. Les GPU de Nvidia ont été indispensables pour former de grands modèles de langage, et sa domination sur le marché semblait inébranlable. Pourtant, cette domination s’effrite plus vite que beaucoup ne le réalisent.

Alphabet a émergé comme un challenger crédible précisément parce qu’il n’est pas uniquement dépendant de la vente de puces. La société est simultanément en concurrence dans le matériel, développant des modèles d’IA de pointe, intégrant ces modèles dans des entreprises existantes et construisant de nouvelles sources de revenus. Pour un investisseur essayant de décider quelle action d’IA ajouter à son portefeuille, cette diversification a une importance énorme.

Avantages matériels : où la stratégie d’Alphabet surpasse celle de Nvidia

Google Cloud, la division cloud d’Alphabet, est le terrain d’essai des ambitions d’IA de l’entreprise. Au troisième trimestre 2025, la division a atteint une croissance des revenus de 34 % et a élargi sa marge opérationnelle à 24 % — remarquable pour une unité qui perdait encore de l’argent il y a seulement trois ans. La direction a signalé un carnet de commandes de 155 milliards de dollars à la fin du trimestre, en hausse de 46 % d’une année sur l’autre, signalant une demande soutenue à venir.

Le moteur de cette croissance est constitué des unités de traitement Tensor (TPU) d’Alphabet, des puces d’accélération IA sur mesure qui offrent un avantage de coût par rapport aux GPU de Nvidia pour de nombreuses charges de travail. Anthropic s’est engagé à utiliser des TPU pour certaines parties de son infrastructure IA à partir de 2026. Meta Platforms serait en discussion pour adopter ces puces et porter son cadre PyTorch pour fonctionner sur le matériel d’Alphabet. Ces partenariats suggèrent que les dynamiques concurrentielles autour des puces IA sont en train de changer — une réalité qui pourrait exercer une pression sur les marges historiquement confortables de Nvidia.

Logiciel et capacités : Gemini d’Alphabet contre la série GPT d’OpenAI

Bien que les puces soient importantes, les modèles d’IA fonctionnant sur ces puces sont plus déterminants pour l’avantage concurrentiel à long terme. Alphabet a lancé Gemini 3.0 en novembre 2025, et le modèle a démontré des performances qui ont attiré l’attention de l’industrie. Dans la plupart des tests de référence, Gemini a surpassé les modèles concurrents d’Anthropic et d’OpenAI, incitant Sam Altman d’OpenAI à déclarer “code rouge”.

Le marché a réagi. La popularité de Gemini a explosé, l’application accumulant 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels d’ici novembre. Plus significatif pour les investisseurs en actions IA, Apple serait en train de licencier Gemini pour ses fonctionnalités Siri à partir du printemps 2026 — un contrat d’un milliard de dollars par an. Puisqu’Apple exécutera le modèle sur ses propres serveurs, les revenus vont presque entièrement à la ligne de fonds d’Alphabet. Cet accord illustre comment posséder à la fois des modèles d’IA de classe mondiale et de solides canaux de distribution crée des fossés économiques que les acteurs purement matériels ne peuvent égaler.

L’avantage de l’intégration : tirer parti de l’IA à travers les activités principales

Ce qui distingue Alphabet des autres opportunités d’actions IA est sa capacité à transformer les innovations en IA en interne. Google Search reste une puissance financière, générant environ 40 % des revenus d’Alphabet. Mais cette vache à lait est revitalisée par des fonctionnalités d’IA telles que les aperçus IA et le mode IA, qui ont élargi les types de requêtes et les volumes sans sacrifier les taux de monétisation. La croissance des revenus de recherche a accéléré à 15 % au T3 2025.

YouTube connaît un schéma similaire. Les outils de montage vidéo alimentés par l’IA, la génération de vignettes et l’identification de produits achetables dans les vidéos ont boosté l’engagement et les rendements publicitaires. Les revenus de YouTube ont également augmenté de 15 % au dernier trimestre.

Waymo, la division de conduite autonome d’Alphabet intégrée dans “Other Bets”, a complété 14 millions de trajets en 2025 — plus de trois fois le total de l’année précédente. La direction prévoit 1 million de trajets hebdomadaires d’ici fin 2026 alors que le service s’étend à 20 nouvelles villes. Pour les investisseurs à la recherche d’un véritable potentiel asymétrique dans les actions IA, le chemin vers la rentabilité de Waymo représente un extraordinaire potentiel d’optionnalité.

L’intégration de l’IA à travers la recherche, la vidéo, les systèmes publicitaires et les véhicules autonomes crée un effet de volant. Nvidia, en revanche, vend du matériel à tous ces concurrents de manière égale. Alphabet bénéficie de la possession de plusieurs couches de la pile IA.

Évaluation : le cas caché pour cette action IA

C’est ici que l’achat d’une action IA devient un jeu de chiffres. Alphabet se négocie à moins de 30 fois les attentes de bénéfices futurs. Nvidia commande plus de 40 fois les bénéfices — une prime de 35 % malgré le ralentissement des prévisions de croissance des GPU et l’émergence de la concurrence dans les accélérateurs personnalisés.

Les bénéfices d’Alphabet devraient se développer considérablement à mesure que les marges de Google Cloud s’améliorent et que les entreprises alimentées par l’IA de la société mûrissent. L’entreprise génère déjà plus de 80 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuels, offrant une capacité ample pour augmenter les rachats d’actions et composer les rendements. À des multiples de bénéfices inférieurs à 30x, Alphabet offre une valeur convaincante par rapport au profil de forte croissance de ses entreprises d’IA.

Réalité d’investissement : devriez-vous acheter cette action IA maintenant ?

Pour les investisseurs délibérant sur quelle action IA acheter, la décision dépend de l’appétit pour le risque et de l’horizon temporel. Nvidia reste une entreprise de qualité, mais sa valorisation laisse peu de place aux erreurs d’exécution. Atteindre l’objectif de prix consensuel de 250 $ par action (environ 30 % de hausse) ferait de Nvidia un géant de 6 trillions de dollars — un seuil qui exigerait une exécution parfaite pendant plusieurs années.

Alphabet présente un profil de risque-rendement différent. La société offre une concurrence sur le matériel grâce aux TPU, une expertise logicielle grâce à Gemini, une rentabilité grâce aux opérations cloud et une réelle optionnalité grâce à Waymo. Aucune de ces entreprises à elle seule ne justifie la valorisation d’aujourd’hui ; ensemble, elles créent un moteur de croissance composé sur plusieurs années qui pourrait surprendre les investisseurs.

Si vous envisagez quelle action IA ajouter à votre portefeuille en 2026, la combinaison d’avantages concurrentiels, de valorisation raisonnable et de multiples vecteurs de croissance d’Alphabet constitue un argument plus solide que le choix consensuel.