Trump annonce des droits de douane de 100 % sur les médicaments de marque ; les cours des actions des fabricants de médicaments restent inchangés

Le 25 septembre, le président Donald Trump a annoncé que des droits de douane de 100 % sur les produits pharmaceutiques de marque ou brevetés seront appliqués à partir du 1er octobre, sauf si un fabricant de médicaments construit son usine de fabrication aux États-Unis. Au moment de la rédaction de cet article, les prix des actions des grands fabricants de médicaments sont restés stables.

Pourquoi c’est important : Nous ne prévoyons aucun impact immédiat, car nous pensons que les fabricants de médicaments devraient maintenir un stock de six à douze mois d’inventaire pour les produits pharmaceutiques de marque clés. Cependant, il n’y a pas assez de détails pour déterminer l’ampleur de l’impact sur les entreprises de Big Pharma après que cet inventaire soit écoulé.

• Toutes les entreprises de Big Pharma ont des installations de fabrication existantes aux États-Unis et sont en train de les développer activement. Cela pourrait suffire à exempter la majorité de leurs médicaments de marque du nouveau tarif, en fonction des spécificités de sa mise en œuvre.
• Les États-Unis ont précédemment convenu d’un plafond tarifaire de 15 % sur les importations de médicaments en provenance de l’UE et du Japon, ce qui couvre les chaînes d’approvisionnement en dehors des États-Unis pour la plupart des médicaments de marque. Cependant, une minorité de médicaments de marque a des chaînes d’approvisionnement au Royaume-Uni, à Singapour, au Canada ou en Suisse, où des plafonds n’ont pas été annoncés.

Conclusion : Malgré le manque de clarté, nous pensons que le nouveau tarif aura probablement un impact minimal sur les entreprises de Big Pharma américaines et européennes sous notre couverture. Nous laissons nos fossés et nos estimations de valeur juste inchangés.

• Les médicaments contre l’obésité vendus par Eli Lilly et Novo Nordisk ont de grandes ventes, mais sur la base de leurs étiquettes et de leurs dépôts réglementaires, nous pensons que leurs chaînes d’approvisionnement sont principalement contenues aux États-Unis et dans l’UE et devraient être plafonnées à 15 %. De plus, les deux entreprises développent la fabrication aux États-Unis pour ces médicaments.
• Nous pensons que Novartis et GSK ont des chaînes d’approvisionnement significatives dans des régions sans plafond tarifaire, y compris le Royaume-Uni, la Suisse et Singapour. Ces entreprises ont annoncé des plans d’investissement de cinq ans aux États-Unis de 23 milliards de dollars et de 30 milliards de dollars, respectivement, ce qui pourrait les exempter du nouveau tarif.