Trois stratégies clés pour investir dans l'énergie nucléaire en 2026

La renaissance nucléaire mondiale s’accélère. Propulsée par l’essor de la demande d’électricité provenant des infrastructures d’intelligence artificielle, par les engagements des entreprises en faveur des énergies propres et par des politiques gouvernementales mises à jour qui donnent la priorité à la production d’électricité sans carbone, l’énergie nucléaire est prête à connaître une expansion significative. Goldman Sachs estime que de nombreux pays vont tripler leur capacité nucléaire d’ici 2050 — un changement qui crée des opportunités d’investissement distinctes pour celles et ceux qui cherchent à tirer parti de cette tendance.

Si vous souhaitez construire une exposition à la manière d’investir dans l’énergie nucléaire, trois entreprises offrent des points d’entrée convaincants, chacun avec des profils risque-rendement différents. Passons en revue chaque voie d’investissement et ce qui la rend unique pour votre portefeuille.

Le pari de l’innovation : technologie de petits réacteurs modulaires

NuScale Power représente le pari technologique de pointe dans le secteur nucléaire. La société révolutionne la conception des réacteurs grâce à la technologie des petits réacteurs modulaires (SMR), qui change fondamentalement la façon dont les centrales nucléaires sont construites et déployées.

Les centrales nucléaires traditionnelles sont massives, spécifiques à un site, et nécessitent des années de construction. La démarche de NuScale inverse ce modèle : les réacteurs sont fabriqués en usine, modulaires, et peuvent être transportés vers des sites éloignés, des installations industrielles ou être installés à proximité des centres de population là où l’électricité est la plus nécessaire. Cette flexibilité ouvre des possibilités pour les exploitants de centres de données, les utilities dans les régions en développement et les industries qui recherchent une électricité propre et fiable sans les coûts et délais énormes des méga-projets.

La voie réglementaire progresse. NuScale dispose d’approbations de la U.S. Nuclear Regulatory Commission pour deux conceptions de SMR, ce qui place la société en avance sur ses concurrents. Une utility roumaine, RoPower, évalue actuellement une installation NuScale à six réacteurs qui générerait une puissance significative grâce à une configuration en chaîne. Une décision est attendue au cours de l’année à venir, et l’obtention de ce premier grand client validerait la technologie et accélérerait probablement les accords de suivi.

Le compromis : NuScale est encore en phase pré-revenus et la consommation de trésorerie reste une source de préoccupation. Il s’agit d’un pari de croissance, mieux adapté aux investisseurs avec des horizons plus longs et une tolérance au risque plus élevée. Cependant, si les SMR capturent ne serait-ce qu’une fraction du marché projeté, les premiers convaincus pourraient réaliser des rendements substantiels.

Le pari de l’exploitant : leadership nucléaire établi

Constellation Energy exploite le plus grand parc de centrales nucléaires du pays, se positionnant comme le principal bénéficiaire de l’expansion de la demande nucléaire provenant des grandes entreprises technologiques. C’est l’entrée « exploitant stable » — moins risquée que les paris technologiques en pur-play.

La stratégie de Constellation consiste à tirer parti de son parc existant pour conclure des accords lucratifs d’achat d’électricité à long terme avec des géants de la tech. Microsoft s’est engagé sur un contrat de 20 ans pour l’électricité provenant du Three Mile Island Unit 1 lorsqu’il redémarrera en 2028 — 835 mégawatts allant aux opérations de Microsoft. Meta a signé un accord similaire de 20 ans pour 1,1 gigawatt provenant du Clinton Clean Energy Center de Constellation, à partir de juin 2027. Il ne s’agit pas de contrats spéculatifs futurs : ce sont des flux de revenus immédiats et juridiquement contraignants.

L’entreprise prévoit une croissance des bénéfices d’exploitation ajustés de plus de 13 % par an jusqu’en 2030 — un rythme solide pour une utility. La direction poursuit également l’acquisition de Calpine pour 16,4 milliards de dollars, qui ajouterait des capacités en gaz naturel et en géothermie au parc diversifié de Constellation. Ce deal est projeté pour augmenter le bénéfice par action de 20 % dès l’année prochaine, avec une contribution supplémentaire de 2 $ par action au cours des années suivantes.

Pour les investisseurs qui cherchent à investir dans l’énergie nucléaire avec moins de risque d’exécution, Constellation offre des opérations établies, des revenus futurs contractés et une croissance des bénéfices visible. L’entreprise est presque certaine de bénéficier de la renaissance nucléaire.

Le pari sur la ressource : uranium et chaîne d’approvisionnement des équipements

Cameco adopte une approche différente, en tirant profit de l’expansion nucléaire via deux voies distinctes : l’extraction d’uranium et la fabrication d’équipements nucléaires.

D’abord, Cameco est l’un des plus grands mineurs d’uranium au monde. À mesure que le déploiement des réacteurs nucléaires s’accélère à l’échelle mondiale — porté par les exploitants de centres de données, les gouvernements et les utilisateurs industriels qui recherchent une électricité sans carbone — la demande d’uranium va augmenter en conséquence. Cameco a déjà obtenu des engagements pour livrer en moyenne 28 millions de livres d’uranium par an jusqu’en 2029, ce qui sécurise une visibilité de revenus à long terme. Lors de son dernier trimestre, la division uranium a fait état d’une hausse de 46 % du résultat net avant impôts, reflétant à la fois des prix plus élevés et une augmentation des volumes de ventes.

Ensuite, Cameco détient une participation de 49 % dans Westinghouse Electric, un important fournisseur d’équipements pour centrales nucléaires et de technologies liées au combustible. Cette division est récemment devenue rentable, générant 126 millions de dollars de profits avant impôts contre une perte de 47 millions de dollars un an plus tôt. Ces résultats proviennent des premières livraisons de Westinghouse de lots de combustible aux centrales en République tchèque. À mesure que la construction de réacteurs s’accélère, les revenus liés aux équipements et services de Westinghouse augmenteront en conséquence, et iront directement soutenir le résultat net de Cameco.

L’action de Cameco a atteint près de 83 $ par action en 2024, reflétant l’enthousiasme des investisseurs pour la renaissance nucléaire. La société combine une forte génération de trésorerie avec un bilan solide qui la protège de la volatilité du prix de l’uranium. Pour les investisseurs qui recherchent une exposition à l’énergie nucléaire via un effet de levier sur les matières premières et la chaîne d’approvisionnement plutôt que via des opérations utilitaires ou une technologie émergente, Cameco offre l’une des voies les plus simples à suivre.

Prendre votre décision d’investissement

Chaque voie reflète une philosophie d’investissement différente. NuScale convient aux investisseurs qui parient sur une disruption technologique et qui acceptent une volatilité plus élevée. Constellation séduit celles et ceux qui recherchent une croissance contractée, à plus faible risque, à partir d’opérations établies. Cameco attire les investisseurs qui souhaitent jouer la dynamique de la ressource et de la fabrication qui sous-tend l’expansion nucléaire.

Le vent favorable plus large est certain : la convergence de la demande d’électricité liée à l’IA, des engagements climatiques et de la normalisation du nucléaire crée une opportunité de croissance sur une décennie. Que vous investissiez dans l’énergie nucléaire via l’innovation technologique, le leadership opérationnel ou l’approvisionnement en ressources, cela dépend finalement de votre tolérance au risque et de votre horizon d’investissement. Les trois voies offrent une exposition réelle à un secteur positionné pour une expansion durable d’ici 2030 et au-delà.