Pacific : Attribution de la note d'achat à Co-creation Data

La société Pacific Securities Co., Ltd. a récemment effectué une étude sur Xi Chuang Data et a publié un rapport de recherche intitulé “L’activité de puissance de calcul devient le moteur de croissance central, le rythme des investissements s’accélère”, attribuant à Xi Chuang Data une note d’achat.

Xi Chuang Data (300857)

Événement : Xi Chuang Data a publié son rapport annuel 2025. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 12,236 milliards de yuans, en hausse de 65,13 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 1,164 milliard de yuans, en hausse de 68,32 % ; le bénéfice net ajusté a été de 1,135 milliard de yuans, en hausse de 69,07 %.

L’activité de puissance de calcul devient le moteur de croissance central. En dehors des activités traditionnelles de l’Internet des objets, toutes les activités de l’entreprise ont connu une croissance rapide, avec une augmentation significative de la marge brute : 1) Produits et services de puissance de calcul intelligente : chiffre d’affaires de 2,761 milliards de yuans, +1727,17 % en glissement annuel, marge brute de 25,53 %, +4,25 % ; 2) Équipements de stockage de données : chiffre d’affaires de 4,493 milliards de yuans, +28,31 % en glissement annuel, marge brute de 14,89 %, +3,86 % ; 3) Serveurs et remanufacturation périphérique : chiffre d’affaires de 2,575 milliards de yuans, +169,25 % en glissement annuel, marge brute de 15,02 %, +5,79 % ; 4) Terminaux intelligents de l’Internet des objets : chiffre d’affaires de 1,572 milliard de yuans, -30,42 % en glissement annuel, marge brute de 27,65 %, -4,38 %.

La taille des actifs augmente rapidement, l’activité de puissance de calcul améliore considérablement les flux de trésorerie. À la fin de 2025, le total des actifs a explosé à 23,798 milliards de yuans, dont les actifs fixes et les projets en cours totalisent 12,630 milliards de yuans, principalement pour l’achat d’équipements liés aux services de puissance de calcul. En 2025, le flux de trésorerie opérationnel net de l’entreprise a atteint 1,100 milliard de yuans, +1011,23 % en glissement annuel, avec un flux de trésorerie net d’activités opérationnelles de 2,474 milliards de yuans au T4 2025, principalement dû à l’expansion significative des activités de puissance de calcul intelligente entraînant une augmentation marquée des recettes.

Les dépenses d’investissement en puissance de calcul restent à un niveau élevé, le rythme des investissements s’accélère. En tant que partenaire de cloud computing d’NVIDIA (NCP), l’entreprise est qualifiée pour collaborer avec NVIDIA dans le domaine de la location de puissance AI et des services cloud. L’entreprise déploie et exploite des centres de puissance de calcul dans plusieurs villes telles que Beijing, Shanghai, Ulanqab, Langfang, Zhongwei, Guangzhou, Shenzhen et Ningbo, offrant aux clients des services de location de puissance cloud basés sur une puissance de calcul haut de gamme. Elle se concentre sur les services aux grandes entreprises de l’Internet pour l’entraînement et l’inférence de modèles, la conduite autonome, les biotechnologies, etc. En 2025, l’annonce d’achat de serveurs de puissance publiée par l’entreprise s’élève à un montant total ne dépassant pas 21,2 milliards de yuans. En février 2026, l’entreprise a publié un contrat d’achat de serveurs de puissance d’un montant ne dépassant pas 11 milliards de yuans, montrant une accélération du rythme des investissements pour l’année.

Recommandation d’investissement : Dans un contexte de pénétration rapide des agents AI, la demande de puissance de calcul continue de croître, des fournisseurs de cloud tels qu’Alibaba Cloud et Baidu Cloud ont tous annoncé des hausses de prix, il est prévu que les services cloud et la location de puissance de calcul continuent à connaître une forte prospérité, et les investissements importants de l’entreprise dans le domaine de la puissance de calcul devraient considérablement augmenter les bénéfices. Les bénéfices nets attribuables aux actionnaires pour 2026-2028 sont respectivement estimés à 2,084/2,975/3,949 milliards de yuans, maintenant une note “achat”.

Avertissement sur les risques : La demande de puissance de calcul est en deçà des attentes, la concurrence sur le marché s’intensifie, risque de fluctuations de la chaîne d’approvisionnement.

Les dernières prévisions de bénéfices sont les suivantes :

Au cours des 90 derniers jours, 3 institutions ont attribué des notes à cette action, avec 3 notes d’achat ; au cours des 90 derniers jours, le prix cible moyen des institutions est de 299,88.

Les informations ci-dessus sont organisées par Securities Star à partir d’informations publiques, générées par un algorithme AI (Numéro de dossier 310104345710301240019), et ne constituent pas un conseil en investissement.