【Prévisions mensuelles】Énergie et chimie | Pétrole brut : Tournant géopolitique sur l'offre et la demande, suivre l'évolution des négociations

（Source : Hai Zheng Futures Research Institute）

Pétrole brut SC

Résumé

Côté offre, le conflit entre les États-Unis et l’Iran a impacté l’approvisionnement en Iran, qui a déjà été pleinement pris en compte par le marché en janvier-février, mais la navigation dans le détroit d’Hormuz est entravée, les installations pétrolières des pays producteurs autour du Moyen-Orient, comme l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l’Irak, etc., subissent des représailles de l’Iran et une pression pour réduire la production, ce qui fait grimper les prix du pétrole à court et moyen terme. L’IEA libérant des réserves stratégiques de pétrole, nous calculons qu’en suivant le rythme de libération américain, chaque jour, environ 3,33 millions de barils de déficit seront couverts, ce qui est difficile à compenser par la baisse de production connue de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, du Koweït et de l’Irak, qui s’élève à environ 6,7 millions de barils/jour. De plus, l’explosion des tarifs des pétroliers et les frais de navigation potentiels augmentent également les coûts du côté de l’offre. Nous avons abaissé nos prévisions d’approvisionnement en pétrole brut pour le deuxième trimestre 2026 de 5,83 millions de barils/jour à 102,36 millions de barils/jour.

Côté demande, l’annulation massive de vols au Moyen-Orient réduit la consommation de carburant aérien, et de plus, l’approvisionnement en gaz de pétrole liquéfié est interrompu, affectant fortement la Chine et l’Inde. La hausse continue des prix du pétrole et les perspectives économiques mondiales de plus en plus sombres aggravent davantage les risques de demande. Bien que des mesures temporaires de contrôle des prix, comme en Chine, aient atténué, dans une certaine mesure, l’effet de transmission des prix, nous prévoyons que le conflit américano-iranien entraînera une baisse d’environ 1 million de barils/jour de la demande mondiale de pétrole en mars et avril par rapport aux prévisions précédentes. Nous avons abaissé nos prévisions de demande mondiale de pétrole brut pour le deuxième trimestre 2026 de 0,2 million de barils/jour à 104 millions de barils/jour.

Sur le plan macroéconomique, bien que l’IPC américain de février ait pleinement répondu aux attentes du marché, le déclenchement du conflit américano-iranien a provoqué une forte hausse des prix du pétrole, et l’IPC de mars et avril devrait donc connaître une forte augmentation annuelle. Lors de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale de mars, les taux d’intérêt sont maintenus entre 3,5 % et 3,75 %, le graphique des points maintient les prévisions d’une baisse des taux une fois cette année et l’année prochaine, mais la répartition devient plus hawkish.

Côté stocks, les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis continuent d’augmenter vers un niveau neutre, tandis que les stocks d’essence sont élevés et connaissent une baisse saisonnière.

Dans l’ensemble, en avril, le prix du pétrole se déplace vers le bas, mais reste supérieur à celui d’avant le déclenchement du conflit. Actuellement, du point de vue des attitudes des deux côtés, la tension a quelque peu diminué par rapport au début mars, mais les conditions de négociation entre les deux parties sont encore très éloignées. Nous prévoyons qu’en avril, des conflits locaux à petite échelle prédomineront, avec des négociations en cours, et que le prix du pétrole se déplacera vers le bas par rapport aux périodes précédentes. Compte tenu des dommages aux installations pétrolières d’autres pays producteurs du Moyen-Orient, le prix du pétrole restera supérieur aux niveaux d’avant le conflit. Les arbitrages intertemporels seront observés pour le moment ; acheter des puts hors de la monnaie.

Texte

Présentation de l’analyste À PROPOS DE NOUS

Zheng Mengqi (numéro de consultation de trading : Z0016652) : Analyste des matières premières chez Hai Zheng Futures, titulaire d’un master en économie, se concentrant sur la recherche sur les variétés dans le secteur de l’énergie, couvrant des variétés telles que le pétrole brut, le bitume, le fioul, le fioul à faible teneur en soufre et le GPL. Meilleur analyste de matières premières industrielles aux 15ème et 16ème éditions du Futures Daily, a publié de nombreux rapports de recherche sur des plateformes telles que Futures Daily et le Forum des matières premières de Lujiazui, a été interviewé à plusieurs reprises par de nombreux médias tels que Futures Daily, Xinhua Finance, China Securities Journal, et Daily Economic News, et ses opinions ont été reprises par de nombreux médias.

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