A股 clôture : l'indice Shanghai Composite en hausse de 0,63 %, explosion dans le lithium et le CRO ! Les actions du secteur électrique corrigent

Le 27 mars, les trois principaux indices de la Bourse A ont progressé collectivement : le SSE Composite (indice de Shanghai) a gagné 0,63% à 3913 points, l’indice de la Bourse de Shenzhen (SZCI) a monté de 1,13%, et l’indice ChiNext a grimpé de 0,71%.

Le volume total des transactions sur l’ensemble du marché s’est établi à 1,86 billion de yuans, en baisse de 932 milliards de yuans par rapport à la séance précédente, avec plus de 4300 actions en hausse.

Sur le plan du marché, l’espoir d’un assouplissement de l’interdiction d’exportations du lithium au Zimbabwe a déçu : les valeurs liées aux batteries au lithium et aux minerais de lithium ont explosé. Les secteurs CRO et des médicaments innovants ont également progressé ; les secteurs des engrais, de la chimie du phosphate, du dioxyde de titane et des métaux mineurs ont affiché des hausses parmi les plus fortes. Par ailleurs, les actions du secteur de l’électricité ont reculé, les valeurs bancaires ont nettement baissé, les actions liées au charbon à coke ont chuté, et des baisses ont été observées dans des secteurs tels que les ports, l’assurance et les services publics.

Plus précisément :

Les actions des batteries au lithium et des minerais de lithium ont fortement bondi : plusieurs titres, dont Ganfeng Lithium, Shengxin Lithium, Rongjie Co., Jiangte Electrical Technology, ont tous plafonné en hausse. Selon Huatai Securities, la contraction de liquidité et les changements d’appétit pour le risque induits par les événements au Moyen-Orient ont conduit à un fonctionnement plutôt faible des prix du lithium au cours de la période précédente. Toutefois, en tenant compte du fait que les risques de perturbation de l’offre au second semestre persistent dans la région de Yichun en Chine ainsi qu’au Zimbabwe à l’étranger, et du fait que, côté demande, le niveau élevé des prix du pétrole pourrait stimuler les anticipations de demande en véhicules électriques et en stockage d’énergie, en 2026, si l’on se base sur l’hypothèse neutre (croissance des ventes mondiales de véhicules新能源同比 de 10%-15%, et croissance同比 de 50%-60% des expéditions de cellules de stockage d’énergie), l’équilibre offre-demande mondial du carbonate de lithium pourrait rester tendu.

Les secteurs CRO et des médicaments innovants ont progressé : plusieurs titres, dont Rehesan Biology, Zhaoyan New Medicine et Kanghong Pharmaceuticals, ont également plafonné en hausse. Les institutions estiment que la fenêtre de positionnement « côté gauche » du secteur des médicaments innovants est clairement ouverte ; de mars à avril, on entrera dans une période de catalyseurs très dense. Le chevauchement des conférences sectorielles AACR et ASCO avec la publication des résultats annuels et des rapports du premier trimestre devrait permettre de soutenir une réparation de la valorisation du secteur. Les entreprises de type biopharma platformisée et celles dont les revenus BD sont devenus une composante régulière présentent une probabilité de réussite plus élevée et une plus forte élasticité ; leur valeur d’investissement à long terme est significative.

Les secteurs des engrais et de la chimie du phosphate ont été portés à la hausse : Six Nations Chemical, Chitianhua, Lubei Chemical et JZhengda ont tous plafonné en hausse. Sur le plan des informations, le transport maritime dans le détroit d’Ormuz étant entravé a entraîné une interruption de la chaîne d’approvisionnement mondiale en engrais : les prix de l’urée et du soufre ont bondi de 30% à 40%, et l’écart international entre l’offre et la demande s’est élargi.

Les métaux précieux ont progressé : Chifeng Gold a gagné de plus de 6%, Shanjin International a progressé de plus de 5%, et Hunan Gold a monté de plus de 3%. Sur le plan des informations, aujourd’hui, l’or spot est passé au-dessus de 4450 dollars/once, et l’argent spot est passé au-dessus de 70 dollars/once. Selon CICC, après chaque conflit au Moyen-Orient, la tendance moyen terme du prix de l’or dépend encore des facteurs liés à la crédibilité du dollar et à la liquidité. Pour ce cycle de conflit, on s’attend à ce que la poursuite de deux tendances—un assouplissement de la liquidité et un affaiblissement de la crédibilité du dollar—continue de soutenir la hausse du prix de l’or. Historiquement, les avantages issus de la valorisation ou des niveaux de rang des actions renforceront l’espace de hausse du secteur de l’or. Or, actuellement, la valorisation PE des entreprises de tête est revenue à son niveau historiquement bas de 15—20x ; en outre, compte tenu d’une forte synchronisation ces dernières années entre les sommets du cours des actions et les sommets des prix de l’or, on est optimiste sur le fait que des records de prix de l’or entraîneront aussi des records de cours boursiers.

Les actions du secteur de l’électricité ont reculé : Yue Electric A, Hunan Development, Energy-saving Wind Power, Zhejiang Xinneng ont reculé de plus de 7%, et Huadian Xinneng et d’autres titres ont baissé de plus de 6%. Toutefois, selon Everbright Securities, le secteur de l’électricité se trouve au bas d’une valorisation par paliers, et la catalyse liée à l’export « Token » rendue possible par l’avantage du prix domestique de l’électricité constitue une opportunité de réparation de la valorisation à l’échelle du secteur. Il est recommandé de mettre en place un positionnement sur le métier « calcul de l’électricité », et de privilégier des fournisseurs d’électricité dont la valorisation offre un bon rapport coût/efficacité.

Les actions bancaires ont reculé dans l’ensemble : Bank of Fengfeng a chuté de près de 4% en tête, Yuwu Rural Commercial Bank a baissé de plus de 2%, et Bank of Ningbo et Postal Savings Bank of China, ainsi que Industrial Bank, ont également reculé. Selon CICC, en 2025, comparativement à la hausse globale du troisième trimestre, le centre de gravité des rendements des bons du Trésor devrait rester stable au quatrième trimestre, avec une fluctuation dans une fourchette ; on s’attend à ce que la pression sur d’autres revenus hors intérêts des banques, au quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre, se relâche, mais en tenant compte d’une base plus élevée au quatrième trimestre, les taux de croissance同比 resteront sous pression.

En perspective du marché, selon Zhongyuan Securities, l’élément principal qui pèse sur le marché vient de l’étranger. Si le conflit au Moyen-Orient s’intensifie davantage, il pourrait entraîner une poursuite de la hausse du prix du pétrole et aggraver les pressions mondiales liées à une stagflation avec ralentissement (滞胀). Si l’inflation aux États-Unis persiste au-delà des attentes, la Réserve fédérale pourrait retarder une baisse des taux, voire procéder à nouveau à des hausses, ce qui constituerait un frein à la liquidité mondiale et à l’appétit pour le risque.

Compte tenu du fait que la tendance du cadre des politiques macroéconomiques nationales devient davantage claire, elle offre au marché un soutien solide en termes de niveau plancher. Il est recommandé de surveiller de près les données macroéconomiques, l’évolution des liquidités à l’étranger ainsi que les mouvements des politiques.

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