Le vice-président du Fonds national de sécurité sociale, Jin Luo : Le fonds de sécurité sociale a renforcé ses positions à plusieurs reprises lors de fortes baisses du marché A-share

Les Chinois Times (证券时报) — journaliste Wu Shaolong

Le 27 mars, Jin Luan, vice-président de la Commission nationale des fonds de sécurité sociale, a déclaré lors du Forum asiatique de Boao 2026, à la tribune intitulée « Créer un environnement de marché favorable et promouvoir l’investissement de long terme axé sur la valeur », que depuis sa création, le fonds national de sécurité sociale a toujours inscrit l’investissement de long terme, l’investissement axé sur la valeur et l’investissement responsable comme principes centraux. Son champ d’investissement couvre plusieurs domaines tels que les actions et les obligations, afin de constituer un système de répartition d’actifs mondialisé, diversifié et diversifiant. Cette structure d’investissement permet au fonds national de sécurité sociale d’avoir les moyens de faire face aux chocs liés aux fluctuations de court terme du marché, tout en obtenant sur le long terme des rendements relativement stables.

Du point de vue du marché primaire, Jin Luan a expliqué que, du fait de la nature déterminée de l’investissement de long terme, le fonds national de sécurité sociale investit dans certains projets d’investissement en actions dont l’horizon de détention est relativement long, ainsi que dans certains projets d’infrastructures. Elle a pris l’exemple de l’année dernière : le fonds national de sécurité sociale a successivement mis en place dans cinq régions, notamment le Jiangsu, des fonds de recherche-développement et d’innovation pour la sécurité sociale (社保科创基金), dont le volume total s’est élevé à 1 600 milliards de yuans. Les fonds de recherche-développement et d’innovation pour la sécurité sociale sélectionnent en priorité des gestionnaires de fonds orientés marché, et mettent en place des mécanismes de suivi des investissements et d’incitations également orientés marché, afin de garantir que les gestionnaires de fonds orientent les capitaux vers des entreprises dotées d’un potentiel de croissance à long terme. « Les fonds de recherche-développement et d’innovation pour la sécurité sociale souhaitent pleinement tirer parti de l’avantage du fonds de sécurité sociale en tant que “capital patient”, c’est pourquoi ils allongent en conséquence la durée d’investissement en fonction des caractéristiques du cycle de production des entreprises de la science et de la technologie, et des objets d’investissement ; la durée maximale peut aller jusqu’à 18 ans. »

Sur le marché secondaire, Jin Luan a déclaré que le fonds national de sécurité sociale est capable de conserver sa fermeté stratégique face aux fluctuations à court terme et qu’il a, à plusieurs reprises, procédé à des achats additionnels décisifs lorsque les actions A ont connu de fortes baisses. Selon les statistiques, au cours des cinq dernières années, le taux annuel moyen de rotation des portefeuilles des fonds d’actions gérés par le public s’est établi à environ 370 %, et la durée moyenne de détention a été de 3,25 mois. Sur la même période, le taux annuel moyen de rotation des portefeuilles de mandats d’actions gérées de manière active par le fonds national de sécurité sociale est inférieur à 100 %, et la durée moyenne de détention dépasse 12 mois. Ces constats confirment que le fonds national de sécurité sociale met en œuvre les principes de l’investissement de long terme, de l’investissement axé sur la valeur et de l’investissement responsable. Depuis sa création il y a 25 ans, le taux moyen de rendement des investissements du fonds national de sécurité sociale a été de 7,39 %, et le montant cumulé des rendements sur investissements a atteint 1,9 trillion de yuans.

Concernant la nécessité de continuer à créer un environnement de marché favorable et de promouvoir l’investissement de long terme axé sur la valeur, Jin Luan a suggéré de perfectionner le système de marchés des capitaux à plusieurs niveaux, de combler les lacunes en matière de sortie des capitaux propres et d’offrir aux entreprises innovantes de petite et moyenne taille davantage de canaux de transfert d’actions au-delà de l’IPO. Elle a déclaré qu’au vu de l’expérience internationale, la fusion-acquisition est également très importante et constitue un canal de sortie indispensable. En outre, « en raison de la période de performance d’évaluation, les fonds publics disposent encore de marge pour perfectionner les mécanismes d’évaluation et de tarification ; nous espérons pouvoir améliorer le mécanisme de transfert des parts de fonds ».