Discours du gouverneur Barr sur les perspectives économiques et le développement communautaire

Merci de m’avoir invité ici aujourd’hui. Permettez-moi également de remercier l’ensemble de ceux qui siègent aux 12 banques de réserve, au Conseil des gouverneurs, et les équipes de FedCommunities pour leurs efforts afin de donner vie à la Conférence nationale sur l’investissement dans les communautés (National Community Investment Conference, NCIC) de cette année, et tout particulièrement de remercier la Fed de San Francisco d’accueillir la conférence ici à Phoenix.1

Trente ans plus tôt, j’ai visité des quartiers du South Bronx avec le secrétaire au Trésor de l’époque, Robert Rubin. Au lieu des quartiers dégradés qui, pendant des années, avaient attiré une attention aussi négative, nous avons vu de nouvelles maisons, des rues plus sûres, de petites entreprises qui prospéraient et un fort sentiment de fierté communautaire. Ce que nous avons constaté, c’était la puissance des partenariats public–privé, des institutions financières de développement communautaire, du crédit d’impôt pour logement à faible revenu, et surtout, de la Community Reinvestment Act (CRA), qui faisait vraiment une différence sur le terrain. Cette visite a renforcé ma conviction que les politiques publiques peuvent jouer un rôle significatif pour soutenir le capital privé qui arrive dans des quartiers mal desservis et élargir les opportunités là où elles sont le plus nécessaires.

Et c’est précisément de cela que parle la conférence d’aujourd’hui.

C’est le genre d’événement qui montre l’impressionnante diversité et l’étendue des efforts déployés pour soutenir les communautés à travers l’ensemble du Système de la Réserve fédérale, tout en montrant aussi ce que nous pouvons accomplir lorsque ces efforts sont unis et coordonnés. Comme le développement communautaire lui-même, le soutien de la Fed au développement communautaire est un travail d’équipe.

Cette conférence montre aussi à quel point le développement communautaire est important pour remplir les responsabilités de la Fed. Des communautés plus solides sont essentielles à une économie saine et à un système financier solide et stable, et nous avançons ces objectifs grâce à notre mission consistant à soutenir le développement communautaire.

Comme je l’ai dit, une leçon pour moi, tirée de trois décennies de travail sur le développement communautaire, à l’intérieur comme à l’extérieur du gouvernement, concerne le rôle central des partenariats public–privé. Un développement communautaire réussi exige une participation large. Rassembler et mobiliser toutes les composantes d’une communauté implique nécessairement les entreprises qui fournissent les emplois, assurent les biens et services essentiels et constituent, plus largement, une infrastructure vitale des zones qu’elles servent. Faire converger les objectifs des entreprises — qui jouent tous ces rôles tout en cherchant aussi à dégager un profit — avec ceux du reste de la communauté est davantage possible lorsque le secteur public et le secteur privé choisissent d’être des partenaires. Les organisations communautaires à but non lucratif ont des rôles essentiels à jouer pour porter les voix locales à la table, naviguer dans des dynamiques communautaires complexes, apporter des connaissances spécialisées sur les conditions locales et des compétences spécialisées pour le financement du développement communautaire. Les pouvoirs publics aux niveaux local, tribal, étatique et fédéral ont des rôles clés à jouer pour assurer la responsabilisation, encourager les partenariats en comblant des déficits de financement critiques, fournir une infrastructure essentielle, et veiller à ce que les règles du jeu soient équitables, transparentes et efficientes.

Dans ces remarques, je discuterai de la manière dont la Community Reinvestment Act et la mise en œuvre par la Fed ont soutenu le partenariat public–privé, y compris quatre initiatives de développement communautaire portées par la CRA, qui renforcent les économies locales.

Avant d’aborder ces sujets, et parce que le développement communautaire est important pour une économie saine, je voudrais revenir sur la réunion de la semaine dernière du Federal Open Market Committee, au cours de laquelle nous avons examiné des évolutions économiques récentes et nos vues sur la trajectoire appropriée pour la politique monétaire. Comme vous le savez peut-être, le FOMC a décidé de maintenir son taux directeur inchangé pour la deuxième réunion consécutive. J’ai soutenu cette décision, et je pense que nous devrons peut-être garder les taux stables pendant un certain temps pendant que nous évaluons les conditions économiques. Après s’être refroidi l’an dernier, le marché du travail semble se stabiliser avec des niveaux faibles de création d’emplois, et aussi des niveaux faibles de personnes entrant sur notre marché du travail. Nous continuons de faire face à une inflation notablement supérieure à l’objectif de 2 % du FOMC. L’inflation des biens a augmenté au cours de l’année écoulée, et l’inflation des services hors logement est restée élevée. Même si j’espère que l’inflation diminuera à mesure que les effets des tarifs sur les prix s’atténueront plus tard cette année, je voudrais voir des preuves que l’inflation des prix des biens et des services recule de façon durable avant d’envisager de réduire davantage le taux directeur, à condition que les conditions du marché du travail restent stables. Par ailleurs, le conflit au Moyen-Orient fait naître des risques supplémentaires. Des prix du pétrole plus élevés se répercutent en général assez rapidement sur les prix de l’essence, et des prix de l’essence plus élevés peuvent être particulièrement douloureux pour les familles à revenus faibles et moyens.

Permettez-moi de revenir aux partenariats public–privé, à leur importance pour le développement communautaire, et plus largement. Parmi les premiers et les plus durables partenariats public–privé aux États-Unis, on compte ceux qui ont servi à bâtir notre pays. Tout a commencé avec les routes à péage et les péages routiers, les ferries et les ponts, puis les chemins de fer. Les partenariats public–privé ont construit les villes qui se sont développées le long de ces lignes ferroviaires, les systèmes d’eau potable et d’autres infrastructures qui ont permis aux villes de croître, ainsi que les infrastructures d’irrigation et autres infrastructures commerciales dont avaient besoin les agriculteurs et les éleveurs.

Mais l’infrastructure ne se limite pas à l’environnement bâti : ce sont aussi les personnes d’une communauté, et il existe aux États-Unis une tradition tout aussi longue de collaboration entre le gouvernement et l’industrie pour poursuivre leur intérêt mutuel dans la construction de communautés plus solides. Cette tradition reconnaît qu’au sein d’une démocratie, où l’on rend des comptes aux citoyens et qui a aussi prospéré grâce à l’entreprise libre et à l’entrepreneuriat, les secteurs public et privé peuvent être plus efficaces en s’attaquant ensemble aux problèmes que s’ils travaillaient séparément. Entre autres, le gouvernement apporte des ressources, mais il confère aussi de la légitimité en fixant des objectifs et représente l’engagement d’une communauté envers ces objectifs. Les entreprises apportent des ressources, l’innovation et la capacité d’évaluer les besoins du marché et d’agir rapidement et efficacement pour les satisfaire.

Comme je l’ai noté plus tôt, les investissements publics dans le développement communautaire sont complétés, mais tout aussi important, renforcés, par leur articulation avec le secteur privé en tant qu’acteurs prenants. Le développement communautaire est un sport d’équipe — il ne peut pas fonctionner sans une participation large et devient progressivement plus efficace à mesure que cette participation s’élargit. Les partenariats public–privé sont le plan directeur pour cette approche. Ils sont très efficaces pour maximiser l’investissement dans le développement communautaire, ce qui soutient les objectifs de la Federal Reserve : une économie saine et un système financier solide et stable. Et à la Fed, un mécanisme important pour encourager cet investissement est la Community Reinvestment Act.

La CRA comme socle des partenariats public–privé

La CRA a été promulguée pour garantir que les banques prêtent aux ménages et aux entreprises des communautés à plus faible revenu, mais sa vision de bâtir des communautés plus solides a toujours été plus large que cela. La loi accorde aussi aux banques du crédit pour soutenir un large éventail de prêts, d’investissements et de services aux communautés à faible revenu, notamment en appuyant les acteurs communautaires, en reconnaissant que ces partenariats constituent une manière très efficace de soutenir les communautés. Par la loi, la Federal Reserve met en œuvre la CRA à travers sa réglementation et sa supervision des banques, en publiant des règles qui interprètent la loi et en évaluant les bilans des banques quant à la satisfaction des besoins de crédit de leurs communautés dans le cadre du processus de supervision.

Pour les banques, des partenariats CRA efficaces avec le secteur public et d’autres acteurs du secteur privé apportent de nouveaux clients, renforcent leur base de clients existants et développent des connaissances et une expertise qui soutiendront davantage de prêts et d’investissements à l’avenir. Pour le secteur public, ces partenariats élargissent considérablement la capacité financière de la communauté. Grâce à une conception prudente des programmes et à la structure de financement, un investissement public relativement modeste peut attirer un volume significatif de capital privé.

La CRA favorise une variété de types de projets différents, notamment ceux qui tirent parti de crédits d’impôt pour logements à faible revenu (LIHTC), du programme New Market Tax Credit (NMTC) et de partenariats avec des institutions financières de développement communautaire (CDFI).

Le programme NMTC, que j’ai aidé à développer au Department of the Treasury, a été conçu comme un partenariat public–privé afin de mobiliser tous les éléments d’une communauté. La réussite du programme dépend de la manière dont il combine le gouvernement, les groupes communautaires et les entreprises travaillant en vue d’un objectif commun de croissance économique.2 Les investissements peuvent être réalisés dans une large gamme d’activités : fabrication, logement, éducation, garde d’enfants, technologie, santé, et plus encore. Sur les 25 ans du programme, il a été couronné de succès pour tirer parti de capitaux privés dans les zones où ils en ont le plus besoin. D’après l’année d’attribution la plus récente disposant de données disponibles, chaque dollar investi par le gouvernement dans le programme génère en moyenne plus de huit dollars d’investissements privés.3

La CRA et la NMTC vont de pair pour apporter un investissement significatif dans des communautés que l’on a trop souvent ignorées. La Community Reinvestment Act garantit que les banques répondent aux besoins de crédit des quartiers à revenus faibles et modérés, en créant de la responsabilisation et une attente claire selon laquelle les institutions financières servent l’ensemble de la communauté. Le New Markets Tax Credit s’appuie sur ce socle en offrant une puissante incitation fiscale aux investisseurs qui financent des entreprises, des centres de santé, des supermarchés et d’autres projets essentiels dans ces mêmes communautés. Ensemble, la CRA fournit l’engagement réglementaire, et le programme NMTC fournit l’incitation financière — en alignant la politique publique sur le capital privé pour stimuler la création d’emplois, élargir les services essentiels et renforcer les quartiers sur le long terme.

De la même manière, le crédit d’impôt pour logement à faible revenu a constitué pendant 40 ans une ressource fondamentale pour financer un logement abordable. Lorsque les banques investissent dans des projets LIHTC, elles obtiennent non seulement des crédits d’impôt, mais elles peuvent aussi obtenir une prise en compte au titre de la CRA pour leur soutien au logement dans des zones mal desservies. Ensemble, la CRA crée l’attente d’investir, et le LIHTC fournit l’outil pour le faire — en mobilisant du capital privé pour construire des logements sûrs, stables et abordables qui renforcent les familles et les communautés. Le LIHTC fournit aux organismes étatiques et locaux environ $10.5 billion de pouvoir budgétaire annuel pour émettre des crédits d’impôt destinés à l’acquisition, à la réhabilitation ou à la nouvelle construction de logements locatifs ciblés sur les ménages à revenus plus faibles.4

Il existe de nombreux exemples de partenariats public–privé portés par la CRA qui ont répondu aux besoins spécifiques des communautés à travers le pays. Il y en a quatre que j’aimerais mettre en avant maintenant.

De nombreuses communautés mal desservies font face à un ensemble complexe de défis qui doivent tous être traités pour qu’elles puissent s’améliorer, et un projet à Philadelphie montre à quel point la CRA est particulièrement efficace pour encourager des partenariats public–privé qui adoptent cette approche globale. Le quartier de Sharswood, au nord de Philadelphie, a subi pendant des décennies de la redlining, avant la CRA, et reste aujourd’hui l’un des plus pauvres de la ville. Pendant des années, Sharswood a été désigné par le gouvernement fédéral comme un « food desert », une zone mal desservie sur le plan médical, et une « communauté gravement en détresse ». Mené par la Philadelphia Housing Authority, le projet Sharswood Ridge d’un montant de $50 million comprend du logement pour la main-d’œuvre, des espaces verts et de la vente au détail, y compris une épicerie, une agence bancaire et une clinique médicale de soins urgents. Le projet a été financé avec un New Markets Tax Credit, des prêts de l’organisme d’habitat et de la Philadelphia Industrial Development Corp, ainsi que de l’aide à la revitalisation de la part de l’État de Pennsylvanie. En plus du financement participatif local provenant d’investisseurs privés, un rôle essentiel est joué par des banques qui ont acheté des fonds propres NMTC et ont fourni un capital supplémentaire aligné sur la CRA.

Des partenariats public–privé, motivés par la CRA, ont façonné des communautés et ont aussi conduit à des innovations dans la conception, la fabrication et le financement du logement abordable. Dans la région du Rio Grande Valley au sud du Texas, la construction de maisons modulaires était souvent jugée trop coûteuse par les fabricants traditionnels. Constatant cela, un promoteur immobilier associatif a noué un partenariat avec un cabinet de conception associatif afin de fabriquer et financer sa propre gamme de maisons modulaires pour aider à répondre aux problèmes d’offre de logement dans la communauté. Cet effort, appelé Dreambuild, a démarré dans le Rio Grande Valley et a reçu un financement d’une banque nationale pour s’associer avec d’autres organisations à but non lucratif afin de servir des zones de pauvreté persistante et des communautés rurales au Texas, au Kentucky, au Tennessee et en Arkansas. La collaboration avec le secteur privé a été essentielle à la capacité des programmes de s’étendre de cette façon. De nombreuses maisons Dreambuild construites dans le sud du Texas sont financées par une CDFI à but lucratif, détenue par des actionnaires, appartenant à 12 banques et à d’autres organisations.

La CRA contribue aussi à renforcer les capacités des CDFI et à mobiliser le capital nécessaire pour les petites entreprises dans des zones mal desservies. Les CDFI — telles que des fonds de prêts pour le développement communautaire, des coopératives de crédit et des banques — se spécialisent dans le financement de petites entreprises et de projets dans des zones que les prêteurs traditionnels ignorent souvent. Lorsque les banques fournissent du capital aux CDFI via des prêts, des investissements en fonds propres, des dépôts ou des subventions, ces activités peuvent recevoir une prise en compte au titre de la CRA. Ce soutien accroît la capacité des CDFI plus petites à prêter, leur permettant de déployer davantage de capital plus flexible, axé sur la mission, au service des petites entreprises dans des quartiers mal desservis. Ainsi, la CRA ne favorise pas seulement le prêt direct des banques, mais renforce aussi les intermédiaires financiers qui sont souvent les mieux placés pour atteindre des entrepreneurs qui n’ont pas accès au financement conventionnel.

Pour illustrer cela, Appalachia Community Capital, ou ACC, est une CDFI créée pour aider d’autres CDFI de la région à accroître les prêts aux petites entreprises. Elle aide à lever des fonds auprès de sources régionales et nationales que les organisations membres de ses petites CDFI auraient du mal à obtenir individuellement. ACC a été initialement financée par l’Appalachian Regional Commission (fédérale–état), des fondations privées et plusieurs banques nationales. À mesure qu’elle a grandi, ACC a attiré davantage de petites banques régionales et, aujourd’hui, plus de 25 banques soutiennent son fonctionnement, fournissant la grande majorité de son financement. Ces banques reconnaissent les contributions qu’Appalachia Community Capital apporte à une vaste région historiquement mal desservie, et la CRA reconnaît ce soutien dans son rôle consistant à encourager les banques à promouvoir les prêts dans les zones mal desservies.

Revitaliser des communautés en difficulté nécessite généralement d’identifier et de se concentrer sur les atouts les plus prometteurs de ces communautés. Le quatrième exemple a eu lieu dans une partie du centre-ville de Memphis qui avait connu pendant des décennies une désaffection en matière d’investissements, en tirant parti de plusieurs grands hôpitaux et collèges de médecine comme institutions « ancres » pour créer le Memphis Medical District Collaborative. L’objectif du Collaborative était de créer une communauté dynamique récréative, commerciale et résidentielle pour quelque 30,000 personnes qui se rendent chaque jour vers ces institutions « ancres ». Le Collaborative est un partenariat public–privé qui inclut aussi plusieurs fondations nationales, une CDFI régionale, la Ville de Memphis et des banques régionales. Les promoteurs ont été attirés par la zone grâce à l’accès à du capital provenant de la CDFI, ce qui a stimulé de nouveaux projets de développement et de revitalisation de bâtiments longtemps abandonnés en espaces réactivés. Le soutien du secteur privé a été si fort, en fait, que c’est un partenariat public–privé réussi avec un financement public limité, bien que la Ville de Memphis soit un participant actif.

J’ai vu ce type de travail de première main partout à travers le pays, alors que j’ai visité les Districts des banques de réserve. J’ai écouté des banquiers et des entrepreneurs locaux se réunir à Clarksdale, Mississippi. J’ai vu du logement abordable construit par le gouvernement tribal et de nouveaux prêts hypothécaires accordés par des banques sur la Flathead Reservation, dans le Montana. J’ai vu Working Cities5 à East Harford, Connecticut, et de l’apprentissage fondé sur la communauté à Portland, Oregon. J’ai observé la transformation, l’innovation et l’esprit entrepreneurial de Detroit, Michigan, et l’acharnement et la détermination des professionnels du développement communautaire dans le South Dallas, Texas. Des entrepreneurs à Charlotte, North Carolina m’ont parlé de l’importance des CDFI, tout comme des responsables à Kansas City, Missouri, et à Omaha, Nebraska. J’ai vu ce que signifient les partenariats public–privé pour la création d’emplois et la croissance des petites entreprises à Cleveland, Ohio, et j’ai vu un incubateur d’entreprises à Atlanta, Georgia faire une réelle différence pour leur communauté locale. Ici en Arizona, hier encore, j’ai visité des entrepreneurs à Mesa et Tempe qui nous ont parlé du rôle clé de l’implication de la communauté dans leur réussite, en s’associant avec des organisations locales de développement communautaire. Ce bon travail se fait partout à travers le pays, dans des communautés urbaines, rurales et tribales, et dans chaque District des banques de réserve.

Les projets et approches de financement que j’ai décrits aujourd’hui ne sont que quelques-uns des nombreux exemples qui illustrent la polyvalence des partenariats public–privé, lesquels peuvent être structurés de manière à correspondre au mieux aux circonstances, et aux forces spécifiques ainsi qu’aux défis propres à différentes communautés. Je pense que cette flexibilité est aussi l’une des raisons pour lesquelles la CRA a été aussi efficace pour favoriser les partenariats public–privé. Je trouve ces exemples inspirants, à la fois pour le bien qu’ils accomplissent de façon très mesurable pour les personnes des communautés qu’ils servent, et pour la créativité et l’innovation qu’ils démontrent.

Je suis enthousiaste à l’idée de voir le champ du développement communautaire s’appuyer sur l’élan de cette créativité et de cette innovation pour les 30 prochaines années. J’imagine que nous aurons de nouveaux exemples qui élargiront encore davantage le groupe des acteurs prenants de ce travail. Les avancées technologiques comme l’intelligence artificielle, dont j’ai abondamment parlé au cours des dernières années, ont le potentiel d’alimenter encore plus l’innovation, l’efficacité et l’extension à plus grande échelle de ces investissements. Nous pouvons travailler ensemble pour réduire les obstacles à l’identification et au passage à l’échelle des modèles les plus efficaces pour l’investissement dans les communautés. Chacun dans cette salle, et tous ceux d’entre vous qui écoutez à travers le pays, avez des rôles essentiels à jouer. J’ai hâte de voir où vous nous mènerez ensuite. Merci pour tout le travail que vous accomplissez.

1. Les points de vue exprimés ici sont les miens et ne reflètent pas nécessairement ceux de mes collègues au sein du Federal Reserve Board ou du Federal Open Market Committee. Retourner au texte

2. Pour une discussion sur la NMTC en tant que partenariat public–privé, voir Michael S. Barr, « Supporting Investment in Communities: The First 25 Years of the New Markets Tax Credit », discours à la 2025 Fall New Markets Tax Credit Conference, New Orleans, Louisiana, 23 octobre 2025. Retourner au texte

3. U.S. Department of the Treasury, « Community Revitalization by Rewarding Private Investment (PDF), CDFI Fund Fact Sheet, October 2022. Retourner au texte

4. U.S. Department of Housing and Urban Development, Low-Income Housing Tax Credit (LIHTC) : Property and Tenant Level Data, ensemble de données. Retourner au texte

5. Voir Federal Reserve Bank of Boston, « Working Cities Challenge: Connecticut, East Hartford. » Retourner au texte