Alerte Hawk-Eye : Le ratio du flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles sur le bénéfice net de Xinqianglian est inférieur à 1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

Le 26 mars, Xinqianglian a publié son rapport annuel pour 2025.

Le rapport montre que le chiffre d’affaires total de la société pour 2025 est de 4,628 milliards de yuans, en hausse de 57,11 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribué aux actionnaires est de 818 millions de yuans, en hausse de 1151,44 % ; le bénéfice net attribué aux actionnaires hors éléments exceptionnels est de 712 millions de yuans, en hausse de 377,56 % ; le bénéfice par action est de 2,13 yuans/action.

Depuis son introduction en bourse en juin 2020, la société a déjà distribué des dividendes en espèces à 5 reprises, pour un total de 199 millions de yuans.

Le système d’alerte précoce pour les rapports financiers des sociétés cotées effectue une analyse quantitative intelligente du rapport annuel 2025 de Xinqianglian selon quatre dimensions : qualité des performances, rentabilité, pression et sécurité financières, et efficacité opérationnelle.

I. Qualité des performances

Au cours de la période de rapport, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 4,628 milliards de yuans, en hausse de 57,11 % ; le bénéfice net est de 843 millions de yuans, en hausse de 883,84 % ; le flux de trésorerie net des activités opérationnelles est de 18,384 millions de yuans, en baisse de 95,86 %.

En termes globaux de performances, il convient de prêter une attention particulière :

• La croissance du chiffre d’affaires a continué de diminuer au cours des trois derniers trimestres. Pendant la période de rapport, le chiffre d’affaires a augmenté de 3,01 % par rapport à l’année précédente, avec une diminution continue de la croissance au cours des trois derniers trimestres.

• Le bénéfice net est assez volatil. Au cours des trois derniers rapports annuels, les bénéfices nets étaient respectivement de 390 millions de yuans, 90 millions de yuans et 840 millions de yuans, avec des variations annuelles respectives de 19,76 %, -78,21 %, 883,84 %, et un bénéfice net assez volatil.

En ce qui concerne la répartition des coûts des revenus et des dépenses, il convient de prêter une attention particulière :

• Les variations des frais de vente sont très différentes de celles du chiffre d’affaires. Pendant la période de rapport, le chiffre d’affaires a varié de 57,11 % par rapport à l’année précédente, tandis que les frais de vente ont varié de 9,83 % par rapport à l’année précédente, les frais de vente et le chiffre d’affaires ayant des variations très différentes.

En considérant la qualité des actifs opérationnels, il convient de prêter une attention particulière :

• La croissance des créances est supérieure à celle du chiffre d’affaires. Pendant la période de rapport, les créances ont augmenté de 89,71 % par rapport au début de la période, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté de 57,11 % par rapport à l’année précédente, la croissance des créances étant supérieure à celle du chiffre d’affaires.

• La croissance des stocks est supérieure à celle des coûts des ventes. Pendant la période de rapport, les stocks ont augmenté de 53,96 % par rapport au début de la période, tandis que les coûts des ventes ont augmenté de 38,85 % par rapport à l’année précédente, la croissance des stocks étant supérieure à celle des coûts des ventes.

| Projet | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Croissance des stocks par rapport au début de la période | 28,19 % | -14,57 % | 53,96 % | | Taux de croissance des coûts des ventes | 7,65 % | 15,29 % | 38,85 % |

En regardant la qualité des flux de trésorerie, il convient de prêter une attention particulière :

• Les variations du chiffre d’affaires et du flux de trésorerie net des activités opérationnelles sont divergentes. Pendant la période de rapport, le chiffre d’affaires a augmenté de 57,11 % par rapport à l’année précédente, tandis que le flux de trésorerie net des activités opérationnelles a diminué de 95,86 %, les variations du chiffre d’affaires et du flux de trésorerie net étant divergentes.

• Le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles/bénéfice net est inférieur à 1. Pendant la période de rapport, le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles/bénéfice net était de 0,022, inférieur à 1, ce qui indique une qualité de bénéfice faible.

| Projet | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flux de trésorerie net des activités opérationnelles (en yuans) | -79,021 millions | 444 millions | 18,384 millions | | Bénéfice net (en yuans) | 393 millions | 85,703 millions | 843 millions | | Flux de trésorerie net des activités opérationnelles/bénéfice net | -0,2 | 5,18 | 0,02 |

II. Rentabilité

Au cours de la période de rapport, la marge brute de la société était de 28 %, en hausse de 51,1 % ; la marge nette était de 18,22 %, en hausse de 526,2 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) était de 13,78 %, en hausse de 976,56 %.

En considérant les revenus du côté opérationnel de la société, il convient de prêter une attention particulière :

• La marge brute de vente est assez volatile. Au cours des trois derniers rapports annuels, la marge brute de vente était respectivement de 26,66 %, 18,53 % et 28 %, avec des variations respectives de -3,06 %, -30,48 %, 51,1 %, la marge brute de vente étant anormalement volatile.

En tenant compte de la concentration des clients et des actionnaires minoritaires, il convient de prêter une attention particulière :

• Les revenus des cinq plus grands clients représentent une part importante. Pendant la période de rapport, le ratio des ventes des cinq plus grands clients par rapport au chiffre d’affaires total était de 74,8 %, indiquant une concentration excessive des clients.

• Les achats des cinq plus grands fournisseurs représentent une part importante. Pendant la période de rapport, le ratio des achats des cinq plus grands fournisseurs par rapport aux achats totaux était de 64,36 %, ce qui indique un risque de dépendance excessive aux fournisseurs.

III. Pression financière et sécurité

Au cours de la période de rapport, le ratio d’endettement de la société était de 38,12 %, en baisse de 19,93 % ; le ratio de liquidité était de 1,78, et le ratio de liquidité immédiate était de 1,39 ; la dette totale s’élevait à 3,556 milliards de yuans, dont 2,852 milliards de yuans de dettes à court terme, représentant 80,19 % de la dette totale.

En ce qui concerne la pression financière à court terme, il convient de prêter une attention particulière :

• Le ratio des dettes à court terme par rapport aux dettes à long terme a fortement augmenté. Pendant la période de rapport, le ratio des dettes à court terme aux dettes à long terme a considérablement augmenté pour atteindre 1,65.

• Les dettes à court terme sont importantes et il y a un manque de liquidités. Pendant la période de rapport, les fonds monétaires au sens large s’élevaient à 1,54 milliard de yuans, tandis que les dettes à court terme étaient de 1,58 milliard de yuans, le ratio des fonds monétaires au sens large/dettes à court terme était de 0,97, indiquant que les fonds monétaires sont inférieurs aux dettes à court terme.

• La pression des dettes à court terme est importante et la chaîne de financement est sous pression. Pendant la période de rapport, les fonds monétaires au sens large s’élevaient à 1,54 milliard de yuans, tandis que les dettes à court terme étaient de 1,58 milliard de yuans, et le flux de trésorerie net des activités opérationnelles était de 0,2 milliard de yuans, montrant un écart entre les dettes à court terme, les frais financiers et les fonds monétaires, ainsi que le flux de trésorerie net des activités opérationnelles.

Du point de vue de la gestion des fonds, il convient de prêter une attention particulière :

• Le ratio des revenus d’intérêts/fonds monétaires est inférieur à 1,5 %. Pendant la période de rapport, les fonds monétaires s’élevaient à 650 millions de yuans, tandis que les dettes à court terme étaient de 1,58 milliard de yuans, le ratio des revenus d’intérêts/fonds monétaires était en moyenne de 1,318 %, ce qui est inférieur à 1,5 %.

• Les variations des créances fournisseurs sont importantes. Pendant la période de rapport, les créances fournisseurs s’élevaient à 1,27 milliard de yuans, avec un taux de variation de 46,79 % par rapport au début de la période.

En ce qui concerne la coordination des fonds, il convient de prêter une attention particulière :

• Les dépenses d’investissement continuent d’être supérieures au flux de trésorerie net des activités opérationnelles. Au cours des trois derniers rapports annuels, les paiements pour l’acquisition d’actifs fixes, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme étaient respectivement de 1,25 milliard de yuans, 730 millions de yuans et 450 millions de yuans, tandis que le flux de trésorerie net des activités opérationnelles était respectivement de -80 millions de yuans, 440 millions de yuans et 20 millions de yuans.

• Les fonds sont coordonnés mais il y a des difficultés de paiement. Pendant la période de rapport, le fonds de roulement était de 2,6 milliards de yuans, tandis que les besoins en fonds de roulement de l’entreprise s’élevaient à 3,39 milliards de yuans, indiquant que les activités de financement ne couvrent pas complètement les besoins de trésorerie des activités de l’entreprise, avec une capacité de paiement en espèces de -780 millions de yuans.

| Projet | 20251231 | | Capacité de paiement en espèces (en yuans) | -784 millions | | Besoins en fonds de roulement (en yuans) | 3,389 milliards | | Fonds de roulement (en yuans) | 2,604 milliards |

IV. Efficacité opérationnelle

Au cours de la période de rapport, le taux de rotation des comptes clients de la société était de 3,18, en hausse de 32,45 % ; le taux de rotation des stocks était de 3,14, en hausse de 18,67 % ; le taux de rotation des actifs totaux était de 0,43, en hausse de 42,58 %.

En ce qui concerne les trois types de dépenses, il convient de prêter une attention particulière :

• La croissance des frais de gestion dépasse 20 %. Pendant la période de rapport, les frais de gestion s’élevaient à 100 millions de yuans, en hausse de 30,76 %.

Cliquez sur Xinqianglian pour l’alerte précoce, voir les derniers détails d’alerte et un aperçu visuel des rapports financiers.

Introduction à l’alerte précoce des rapports financiers des sociétés cotées de Sina Finance : L’alerte précoce des rapports financiers des sociétés cotées est un système d’analyse professionnelle intelligente des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte précoce rassemble un grand nombre d’experts financiers autorisés, notamment des cabinets d’expertise comptable et des sociétés cotées, pour suivre et analyser les derniers rapports financiers des sociétés cotées selon plusieurs dimensions, telles que la croissance des performances de l’entreprise, la qualité des revenus, la pression financière et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et indiquer sous forme graphique et textuelle les points de risque financier potentiels. Cela fournit des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification et l’alerte des risques financiers des sociétés cotées aux institutions financières, sociétés cotées, organismes de régulation, etc.

Accès à l’alerte précoce : Application Sina Finance - Marché - Centre de données - Alerte précoce ou Application Sina Finance - Page des actions individuelles - Finances - Alerte précoce

Déclaration : Le marché comporte des risques, les investissements doivent être prudents. Cet article est automatiquement publié à partir d’une base de données tierce et ne représente pas le point de vue de Sina Finance. Toute information apparaissant dans cet article ne sert qu’à titre de référence et ne constitue pas un conseil d’investissement personnel. En cas de divergence, veuillez vous référer aux annonces réelles. Pour toute question, veuillez contacter biz@staff.sina.com.cn.

Une multitude d’informations, des interprétations précises, tout est dans l’application Sina Finance.

Éditeur : Xiaolang Kuaibao