Shengong Holdings : Renforcer davantage la deuxième courbe de croissance, exploiter le potentiel de « croissance » des performances

Le tableau des comptes rendus des activités de relations investisseurs divulgué par Shengo Co., Ltd. (688233) indique que récemment, la société a accueilli, sous forme de réunions hors ligne et en ligne, des investisseurs institutionnels tels que les établissements Chuanjiang Securities, BlackRock et Wanxiang Venture Capital, afin de mener des enquêtes.

Shengo Co., Ltd. exerce principalement ses activités de recherche, de production et de commercialisation de matériaux en silicium de grand diamètre, de composants en silicium, de plaquettes de silicium de grande taille destinées aux semi-conducteurs et de produits de leurs applications. À l’heure actuelle, la majorité des revenus de la société provient du marché intérieur chinois, et elle a réalisé des progrès considérables dans la substitution de la chaîne d’approvisionnement par des produits nationaux. En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 438 millions de RMB, en hausse de 45 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 102 millions de RMB, en hausse de 148 % ; et un bénéfice net non conforme aux règles comptables attribuable aux actionnaires de 100 millions de RMB, en hausse de 162 %.

Shengo Co., Ltd. indique que la hausse du bénéfice dépasse largement celle du chiffre d’affaires, ce qui reflète la forte élasticité de la performance de la société. Premièrement, la société est un fabricant national disposant d’une capacité de production intégrée complète « des matériaux en silicium aux composants en silicium », garantissant la croissance de l’activité de composants en silicium et ses marges brutes ; ces deux activités se renforcent mutuellement et l’activité de composants en silicium de la société est devenue une deuxième courbe de croissance, dont le volume de revenus dépasse celui des matériaux en silicium de grand diamètre ; deuxièmement, l’amélioration du taux de mise en marche dans le secteur des matériaux en silicium, que ce soit pour les consommations supplémentaires de l’activité de composants en silicium de la société ou pour l’augmentation de la vente directe de matériaux en silicium à des clients externes, améliore l’efficacité d’échelle, réduit le coût marginal ; troisièmement, la société gère ses opérations de manière stable et efficace, avec des frais de vente, des frais de gestion et des frais financiers relativement faibles.

« À l’heure actuelle, la société a déjà acquis une position de leader sur le marché intérieur chinois des composants en silicium, et elle est entrée dans la chaîne d’approvisionnement des principaux fabricants chinois de puces de stockage et des fabricants d’équipements de gravure par pulvérisation/plasma. Elle se concentre principalement sur des gammes haut de gamme, en tirant parti d’un rôle unique dans la substitution par des produits nationaux. La société prévoit d’augmenter la capacité de production en continu conformément aux besoins en aval, afin de rechercher, le long de la courbe de développement des dernières années, le meilleur équilibre entre la croissance de la capacité et le taux de rendement en production. » Shengo Co., Ltd. précise que ses produits de matériaux en silicium de grand diamètre et les composants en silicium finis correspondants sont des consommables clés dans l’étape de gravure par plasma requise pour la fabrication de puces de stockage haut de gamme : plus le taux de mise en marche est élevé et plus l’intensité et le nombre de cycles de gravure sont importants, plus la quantité consommée est élevée.

D’après les données issues d’enquêtes internes de Shengo Co., Ltd., en 2026, la taille du marché chinois des composants en silicium est susceptible d’atteindre environ 7 milliards de RMB. Shengo Co., Ltd. affirme que la société avancera de manière méthodique, en cherchant à saisir l’opportunité de la construction à grande échelle des capacités de puces de stockage en Chine au cours des prochaines années et d’une augmentation du taux de substitution par des produits nationaux. Renforcer davantage la deuxième courbe de croissance de la société, à savoir l’activité de composants en silicium, en tant que société « matériaux + composants », enracinée sur le marché intérieur chinois : en exploitant la force globale du « matériau produit en propre + composants », elle vise à accroître la quantité de matériaux en silicium de grand diamètre produits en interne, et à libérer le potentiel de performance « orientée croissance ».

« À l’heure actuelle, l’industrie des matériaux et des composants électroniques de semi-conducteurs dans le marché intérieur chinois en est encore à ses débuts. Les événements géopolitiques constituent à la fois un défi et une opportunité en ce qui concerne l’impact potentiel sur la chaîne d’approvisionnement. La société suivra de près l’évolution de la situation, planifiera en amont la recherche de sources et la substitution par des produits nationaux au sein de la chaîne d’approvisionnement, renforcera la gestion des stocks et s’efforcera d’obtenir de bons résultats lors de la prochaine vague de substitution par des produits nationaux. » Shengo Co., Ltd. indique que, d’après l’analyse intégrée des données d’étude de marché par sa direction, en 2026, les dépenses en capital des géants technologiques étrangers dans le domaine de l’intelligence artificielle dépasseront 100 milliards de dollars US par trimestre. Cela fournira un puissant élan pour le redressement structurel de ce cycle. Par conséquent, le pic de la taille de marché attendue pour le redressement de ce cycle pourrait dépasser celui du cycle précédent (2021—2022).

D’autre part, la construction des capacités de fabrication de puces et des infrastructures qui les accompagnent est un projet de système extrêmement complexe, difficile à réaliser du jour au lendemain ; ainsi, le calendrier de libération de la demande des marchés en aval à l’étranger devrait être plus long que celui du cycle précédent. Sur le marché intérieur chinois, en raison de l’incitation à court terme provoquée par la sortie des fabricants étrangers du marché des puces de stockage grand public, combinée à la demande de long terme dans le domaine de l’intelligence artificielle local, les capacités de fabrication de puces de stockage dans le marché intérieur chinois devraient continuer à croître ; en outre, à mesure que les fonderies étrangères de circuits logiques avancés réduisent la capacité de procédés matures, les fonderies chinoises de circuits logiques obtiendront de nouveaux moteurs de développement, afin de combler l’écart d’approvisionnement, ce qui stimulera la croissance des capacités de fabrication de circuits logiques dans le marché intérieur chinois.

Il convient de noter que, à l’heure actuelle, le processus de substitution par des produits nationaux des logiciels industriels, des matériaux, des composants et des équipements clés nécessaires à la conception et à la fabrication de puces dans le marché intérieur chinois est déjà entré dans la « zone de grande profondeur », et il reste encore un long chemin à parcourir. De plus, depuis le début de cette année, les conflits militaires et les tensions géopolitiques se multiplient, perturbant la production et le transport de l’énergie, des minerais et des produits de l’industrie de base ; cela pourrait entraîner une hausse des prix des matériaux en amont et des produits finis, voire des pénuries d’approvisionnement, et pourrait également provoquer des retards de production, voire l’arrêt de la production, chez les clients en aval, générant ainsi des risques macro-environnementaux pour l’ensemble du secteur.

« Notre activité bénéficie à la fois de la demande des marchés étrangers et de celle du marché chinois. La société suivra de près l’évolution du marché, réagira activement et prendra des décisions avec prudence. » Shengo Co., Ltd. indique que.

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