OCDE : Le conflit au Moyen-Orient pourrait considérablement faire grimper l'inflation aux États-Unis, l'économie mondiale étant confrontée à des risques de ralentissement

Jeudi 26 mars, l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE, ci-après « l’OCDE ») a publié un rapport indiquant que si le conflit au Moyen-Orient entraînait une nouvelle hausse des prix de l’énergie et se maintenait durablement à un niveau élevé, la croissance économique mondiale en serait affectée, tandis que l’inflation aux États-Unis augmenterait nettement.

Dans le dernier numéro des « Perspectives économiques », l’OCDE a fortement relevé ses prévisions d’inflation pour les principales économies. Elle estime désormais que le taux d’inflation moyen des pays du G20 cette année s’établira à 4 %, soit nettement au-dessus de sa prévision de 2,8 % formulée en décembre dernier. Par ailleurs, l’inflation aux États-Unis devrait être plus élevée encore : elle passerait de 3 % à 4,2 %, ce niveau dépassant de plus du double l’objectif d’inflation de la Réserve fédérale.

L’OCDE a relevé ses prévisions pour l’inflation au Royaume-Uni de 2,5 % à 4 % ; dans la zone euro de 1,9 % à 2,6 % ; et au Japon de 2,2 % à 2,4 %.

L’OCDE est la première grande institution économique internationale à actualiser officiellement ses prévisions. D’autres indicateurs (comme les enquêtes auprès des entreprises) commencent déjà à mettre en évidence un choc mondial synchronisé : l’activité économique faiblit, tandis que les prix augmentent.

Les risques à la baisse pour l’économie mondiale

L’OCDE indique que, malgré le fait que le président américain Donald Trump a augmenté les droits de douane l’an dernier, l’économie mondiale a fait preuve d’une résilience supérieure aux attentes. À l’origine, l’OCDE prévoyait que, sous l’effet d’une hausse des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) et d’une baisse des taux d’intérêt, la croissance économique mondiale pourrait passer de 2,9 % à 3,2 % cette année.

Cependant, à la fin du mois de février de cette année, une série de frappes menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran a déclenché un conflit. Celui-ci a causé de vastes dommages aux installations énergétiques et de transport et a entraîné une quasi-fermeture du détroit d’Hormuz. Ce détroit assure environ un cinquième du transport mondial de pétrole, ainsi qu’une part considérable des échanges de gaz naturel et d’engrais.

L’OCDE affirme qu’en l’absence de ce conflit, elle aurait pu relever la prévision de croissance économique mondiale pour 2026 de 0,3 point de pourcentage ; mais elle maintient désormais cette prévision à 2,9 % inchangé et a légèrement abaissé le taux de croissance pour 2027 de 0,1 point, à 3 %.

L’institution avertit que si les prix de l’énergie restent durablement élevés, la croissance économique mondiale pourrait n’être que de 2,6 % cette année, soit une baisse de plus de 0,5 point par rapport à la prévision d’avant-guerre, et que l’impact négatif serait encore plus important pour 2027.

Par région, l’OCDE relève la prévision de croissance économique des États-Unis en 2026 de 1,7 % à 2 %, principalement sous l’effet du boom de l’IA ; et elle abaisse la prévision de croissance pour la zone euro de 1,2 % à 0,8 %.

Parmi les 20 économies couvertes par le rapport de l’OCDE, le Royaume-Uni est celui dont le recul est le plus marqué : la prévision de croissance en 2026 passe de 1,2 % à 0,7 %.

Les banques centrales ne devront peut-être pas relever fortement les taux pour contrer la hausse de l’inflation

Le changement soudain de l’environnement économique pourrait contraindre les décideurs à ajuster leur position. La Réserve fédérale a laissé entendre la semaine dernière que la prochaine baisse de taux est loin d’être à l’ordre du jour. Et le marché commence déjà à envisager la possibilité d’un relèvement des taux cette année par la Réserve fédérale.

Du côté de la Banque centrale européenne, les décideurs envisagent un relèvement des taux dès le mois d’avril.

Malgré tout, l’OCDE prévoit qu’à mesure que les prix de l’énergie reviendront au niveau d’avant-guerre en 2027, l’inflation se refroidira à nouveau. Elle estime également que les banques centrales des différents pays n’auront peut-être pas besoin de relever fortement les taux pour faire face à cette hausse d’inflation potentiellement temporaire.

Le rapport indique : « Si les anticipations d’inflation restent stables, la hausse actuelle des prix de l’énergie mondiale, liée à des chocs d’offre, peut être “ignorée”. En revanche, si des pressions plus larges sur les prix apparaissent ou si des signes de faiblesse se manifestent sur le marché du travail, une adaptation de la politique pourrait être nécessaire. »

L’OCDE prévoit que la Réserve fédérale maintiendra les taux inchangés cette année et l’an prochain ; la Banque centrale européenne pourrait procéder à un relèvement des taux « modéré » au deuxième trimestre afin de garantir la stabilité des anticipations d’inflation.

（Source : Caixin Finance, via Yicai）