Citi maintient son objectif de cours sur le S&P 500 à 7 700 face à la montée des vents contraires du marché

Principales Conclusions

Table des matières

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• Principales Conclusions

• Tensions Internationales et Incertitudes Économiques

• Rentabilité des Entreprises et Participation au Marché

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• Citi maintient sa projection de fin d’année pour le S&P 500 à 7 700 au milieu des incertitudes croissantes

• Le pronostic de base de l’entreprise repose sur un bénéfice par action de 320 $ pour 2026, désormais considéré comme modeste

• Les tensions croissantes avec l’Iran représentent le défi à court terme le plus pressant pour la stabilité du marché

• Les préoccupations supplémentaires incluent la perturbation due à l’IA, les vulnérabilités du crédit privé et les politiques tarifaires

• Le S&P 500 a diminué d’environ 6,7 % cette année, se situant actuellement autour de 6 417

Malgré une gamme croissante de vents contraires menaçant ce que Citi qualifie d’environnement économique équilibré, l’institution financière maintient sa projection de fin d’année pour le S&P 500 à 7 700.

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INDICE S&P 500 (^SPX)

Cette prévision repose sur des bénéfices par action anticipés de 320 $ pour 2026. Bien que ce chiffre ait semblé optimiste lors de sa publication initiale, Citi le considère désormais comme modeste après un cycle de bénéfices du quatrième trimestre robuste qui a propulsé les bénéfices de l’année complète 2025 à environ 276 $.

Le consensus de la rue utilisant la méthodologie ascendante a déjà grimpé à 321,3 $, dépassant légèrement la projection de Citi.

De plus, l’entreprise a esquissé deux scénarios alternatifs. Une projection optimiste de 8 300 suppose une expansion des bénéfices renforcée et des multiples d’évaluation élevés. Un scénario pessimiste de 5 700 prend en compte des fondamentaux se détériorant et des ratios cours/bénéfice en contraction.

Avec le S&P 500 actuellement positionné près de 6 417, atteindre l’objectif de base nécessiterait une hausse d’environ 20 % par rapport aux niveaux actuels.

L’indice de référence a reculé d’environ 6,7 % depuis le début de l’année, alors que les actions technologiques à grande capitalisation ont cédé une partie substantielle de leur appréciation de l’année précédente.

Tensions Internationales et Incertitudes Économiques

L’équipe de stratégie de Citi, dirigée par Scott Chronert, a identifié les tensions croissantes avec l’Iran comme le risque à court terme le plus pressant. Un conflit prolongé faisant grimper les prix du pétrole pourrait freiner la consommation des ménages et neutraliser tout effet positif des mesures fiscales expansionnistes.

Les analystes ont également souligné les perturbations potentielles dues aux technologies avancées d’intelligence artificielle, les vulnérabilités dans les secteurs du crédit privé, et l’ambiguïté persistante entourant les arrangements commerciaux internationaux et les mises en œuvre tarifaires.

Néanmoins, Citi a souligné qu’elle ne modifie pas ses projections à ce stade. “Nous maintenons nos objectifs pour l’année entière pour le moment,” a confirmé l’institution.

Concernant la politique monétaire, l’équipe de recherche économique de Citi prévoit que la Réserve fédérale mettra en œuvre trois réductions de taux de un quart de point entre juin et septembre, abaissant la fourchette cible à 2,75-3,0 % d’ici la fin de l’année.

L’expansion économique devrait se renforcer modestement d’une année sur l’autre avant de ralentir au cours de la seconde moitié de l’année civile.

Rentabilité des Entreprises et Participation au Marché

Le secteur des technologies de l’information (Information Technology) mène les révisions de bénéfices positives, avec des projections pour 2026 augmentant de plus de 11 % depuis le début de janvier. La performance de ce secteur est notamment soutenue par le groupe Elite 8.

Bien que les 8 grandes entreprises (Elite 8) continuent de représenter la majorité de l’activité d’ajustement des bénéfices du S&P 500, Citi observe que le reste de l’indice joue désormais un rôle de plus en plus significatif.

Les 492 autres membres restants devraient afficher une croissance des bénéfices à deux chiffres bas en 2026, après leur sortie d’une contraction des bénéfices qui a persisté jusqu’en 2024.

Depuis le début de l’année, les 8 grandes entreprises (Elite 8) ont diminué d’environ 10 % tandis que l’indice plus large a enregistré une légère avance. Cela représente une inversion par rapport à 2025, lorsque les actions à grande capitalisation ont généré des rendements proches de 25 % contre 14 % pour les autres participants du marché.

Les indices à petite capitalisation ont démontré une plus grande résilience, avec les indices small-cap et mid-cap progressant de plus de 3 % et 4 % respectivement en 2026.

L’indicateur de sentiment de Levkovich de Citi a grimpé à la limite supérieure du territoire neutre.

Le S&P 500 se négocie actuellement autour de 6 417, représentant une baisse d’environ 6,7 % depuis le début de l’année.

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