Le groupe The Trade Desk (NASDAQ:TTD) publie des ventes supérieures aux attentes au T4 de l’exercice 2025, mais l’action chute de 15,6 %

Le groupe The Trade Desk (NASDAQ:TTD) publie des ventes supérieures aux attentes au T4 de l’exercice 2025, mais l’action chute de 15,6 %

Petr Huřťák

Jeu, 26 février 2026 à 6 h 19 GMT+9 4 min de lecture

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La plateforme de publicité numérique The Trade Desk (NASDAQ:TTD) a publié un chiffre d’affaires supérieur aux attentes de Wall Street au T4 de l’exercice 2025, avec des ventes en hausse de 14,3 % sur un an pour atteindre 846,8 millions de dollars. En revanche, les prévisions de chiffre d’affaires du prochain trimestre, à 678 millions de dollars, ont été moins impressionnantes, se situant à 1,5 % sous les estimations des analystes. Son bénéfice non-GAAP de 0,59 $ par action était conforme aux estimations consensuelles des analystes.

Le moment est-il venu d’acheter The Trade Desk ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet.

Faits marquants du T4 de l’exercice 2025 de The Trade Desk :

**Chiffre d’affaires :** 846,8 millions de dollars contre 841,9 millions de dollars estimés par les analystes (croissance de 14,3 % sur un an, surperformance de 0,6 %)

**EPS ajusté :** 0,59 $ contre 0,58 $ estimés par les analystes (dans l’attendu)

**EBITDA ajusté :** 400,3 millions de dollars contre 376,4 millions de dollars estimés par les analystes (marge de 47,3 %, surperformance de 6,4 %)

**Prévision de chiffre d’affaires pour le T1 de l’exercice 2026** est « au moins » 678 millions de dollars contre 688,1 millions de dollars estimés par les analystes

**Prévision d’EBITDA pour le T1 de l’exercice 2026** est de 195 millions de dollars au point médian, sous les estimations des analystes de 222,4 millions de dollars

**Marge opérationnelle :** 30,3 %, contre 26,4 % le même trimestre l’an dernier

**Marge de flux de trésorerie disponible :** 33,3 %, contre 21 % au trimestre précédent

**Capitalisation boursière :** 12,06 milliards de dollars

« The Trade Desk a délivré 2,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025 tout en continuant à générer une rentabilité et des flux de trésorerie significatifs », a déclaré Jeff Green, cofondateur et PDG de The Trade Desk.

Présentation de l’entreprise

Conçue comme une alternative aux écosystèmes publicitaires « walled garden », The Trade Desk (NASDAQ:TTD) propose une plateforme basée sur le cloud qui aide les annonceurs et les agences à planifier, gérer et optimiser des campagnes de publicité numérique sur plusieurs canaux et appareils.

Croissance du chiffre d’affaires

La performance commerciale à long terme est un signal de sa qualité globale. Une entreprise peut toujours afficher un bon trimestre ou deux, mais beaucoup qui durent progressent pendant des années. Heureusement, les ventes de The Trade Desk ont augmenté à un rythme annuel composé impressionnant de 28,2 % sur les cinq dernières années. Sa croissance a dépassé la moyenne des sociétés logicielles et montre que ses offres résonnent auprès des clients : un excellent point de départ pour notre analyse.

Chiffre d’affaires trimestriel de The Trade Desk

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le logiciel, une vision historique sur une demi-décennie peut manquer de nouvelles innovations ou des cycles de demande. La croissance annualisée du chiffre d’affaires de The Trade Desk de 22 % sur les deux dernières années est inférieure à sa tendance sur cinq ans, mais nous pensons tout de même que les résultats suggèrent une demande saine.

Croissance du chiffre d’affaires de The Trade Desk d’une année sur l’autre

Ce trimestre, The Trade Desk a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 14,3 % sur un an, et ses 846,8 millions de dollars de chiffre d’affaires ont dépassé les estimations de Wall Street de 0,6 %. La direction de l’entreprise prévoit actuellement une hausse de 10,1 % des ventes sur un an au trimestre prochain.

L’histoire continue  

En regardant plus loin, les analystes côté vente s’attendent à une croissance du chiffre d’affaires de 15,6 % au cours des 12 prochains mois, soit un ralentissement par rapport aux deux dernières années. Malgré le ralentissement, cette projection est au-dessus de la moyenne du secteur et suggère que le marché intègre déjà une certaine réussite pour ses produits et services plus récents.

Le livre de 1999 « Gorilla Game » a prédit que Microsoft et Apple domineraient la technologie avant que cela n’arrive. Quelle était sa thèse ? Identifier les gagnants de la plateforme tôt. Aujourd’hui, les entreprises de logiciels d’entreprise intégrant l’IA générative deviennent les nouveaux gorilles : une action de logiciels d’entreprise profitable et à forte croissance, déjà lancée sur la vague de l’automatisation et qui cherche à capter la prochaine vague de l’IA générative.

Efficacité d’acquisition de clients

La période de retour sur investissement du coût d’acquisition client (CAC) représente le nombre de mois nécessaires pour récupérer le coût d’acquisition d’un nouveau client. En substance, c’est le point mort pour les investissements en ventes et marketing. Une période de retour du CAC plus courte est idéale, car elle implique de meilleurs retours sur investissement et une meilleure capacité d’extension de l’activité.

The Trade Desk est extrêmement efficace pour acquérir de nouveaux clients, et sa période de retour du CAC s’est établie à 5,5 mois ce trimestre. Le redressement rapide par la société de ses coûts d’acquisition de clients indique qu’elle propose une offre produit fortement différenciée et qu’elle bénéficie d’une forte réputation de marque. Ces dynamiques donnent à The Trade Desk davantage de ressources pour poursuivre de nouvelles initiatives produit tout en conservant la flexibilité d’augmenter ses investissements en ventes et marketing.

Principaux enseignements des résultats T4 de The Trade Desk

Nous avons apprécié de voir The Trade Desk dépasser les attentes des analystes en matière d’EBITDA ce trimestre. D’un autre côté, ses prévisions de chiffre d’affaires pour le trimestre prochain ont légèrement manqué, et ses prévisions d’EBITDA pour le trimestre prochain ont également été en deçà des estimations de Wall Street. Dans l’ensemble, il s’agissait d’un trimestre plus mitigé, pas suffisamment convaincant après quelques trimestres inégaux de la société qui ont alimenté des craintes que la concurrence nuise à The Trade Desk, ou que ses capacités en IA prennent du retard. L’action a chuté de 15,6 % à 21,41 $ immédiatement après la publication.

The Trade Desk n’a pas montré son meilleur côté ce trimestre, mais cela crée-t-il une opportunité d’acheter l’action dès maintenant ? Si vous devez prendre cette décision, vous devriez considérer la vision plus large de l’évaluation (valorisation), les qualités de l’activité, ainsi que les derniers résultats. Nous couvrons tout cela dans notre rapport de recherche complet, actionnable, que vous pouvez lire ici ; il est gratuit.

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