La vague de froid sur le marché A, le secteur à haute dividende devient un refuge, les actions des secteurs des services publics et des banques enregistrent une hausse généralisée

Le 24 mars, le marché A-shares a ouvert en hausse avant de continuer à fluctuer, le marché étant indécis et sans direction claire. Avec la période de publication des rapports annuels qui approche, les secteurs tels que les services publics et les banques, caractérisés par de hauts dividendes, sont devenus le centre d’attention du marché.

Sur le marché, le secteur de l’électricité a conduit les services publics, avec des actions telles que Dissen (300335.SZ), Jinkai New Energy (600821.SH), Huayin Electric Power (600744.SH), Ningbo Energy (600982.SH), Hunan Development (000722.SZ), Tuori New Energy (002218.SZ), Huadian Liaoning Energy (600396.SH) et d’autres dizaines de titres atteignant leur limite de hausse.

Le secteur bancaire a connu une hausse généralisée, toutes les actions étant dans le vert, avec Qingdao Bank (002948.SZ), Ping An Bank (000001.SZ), China CITIC Bank (601998.SH) affichant des gains importants.

Selon Wind, au 23 mars, près de 200 entreprises cotées en bourse en Chine avaient déjà publié des plans de dividende en espèces pour l’année 2025, et selon le dernier prix de clôture, 41 entreprises affichent un rendement du dividende supérieur à 2%, le plus élevé dépassant 5%.

Quant aux récents chiffres financiers de février, ils montrent une augmentation de la création monétaire par rapport à l’année précédente, avec une augmentation de 1 point de pourcentage du M1 par rapport au mois précédent à 0,1%, et l’écart entre M2 et M1 se resserrant à 3,1%. Les prêts à court terme et à moyen et long terme des entreprises montrent également une amélioration marginale, fournissant un soutien solide aux fondamentaux du secteur bancaire. En regardant vers 2026, le secteur bancaire devrait bénéficier à la fois d’une protection défensive grâce à de hauts dividendes et d’une croissance des fondamentaux — une stabilisation des marges d’intérêt, une pression sur la qualité des actifs en diminution et une reprise des activités de revenus intermédiaires, mettant en évidence la valeur d’allocation du secteur.

Dans son dernier rapport, Nomura Orient International Securities indique qu’une fois le choc de liquidité dissipé, il pourrait être envisagé de commencer à se positionner progressivement sur des opportunités à moyen et long terme. Les échanges entre Israël et l’Iran ont été plus intenses en mars cette année qu’en juin dernier, et l’impact et la durabilité de cette situation sur l’économie mondiale restent très incertains. Étant donné que les actions militaires des États-Unis et d’Israël ne sont pas encore terminées, il est possible que l’émotion de recherche de sécurité à l’étranger évolue en panique en raison de conflits militaires supplémentaires, perturbant ainsi le marché chinois. Dans un contexte de volatilité accrue, et en raison des attentes de reprise du PPI domestique, la transition entre les actifs boursiers et obligataires pourrait ne pas offrir une protection défensive suffisante. Il est donc conseillé aux investisseurs de rechercher une défense axée sur les dividendes au sein des actifs boursiers.

Une étude de CICC indique que nous sommes peut-être à un point relativement bas à moyen terme pour les A-shares, et que le récent ajustement a créé des opportunités d’allocation. Bien que les tendances à court terme présentent encore une certaine incertitude, après ajustement, le risque sur le marché A-shares a été davantage libéré et nous pensons que l’évaluation est à un niveau relativement raisonnable. Au 23 mars, le rendement du dividende de l’indice CSI 300 était de 2,7%, et le rapport qualité-prix entre les actions et les obligations reste avantageux. En matière d’allocation, il convient de se concentrer sur plusieurs lignes directrices : 1) Croissance prospère : secteurs bénéficiant de l’implémentation de la technologie AI comme la communication optique et le stockage ; les batteries et le stockage liés aux énergies renouvelables. 2) Actions de ressources cycliques : en considérant la position du cycle de capacité, se concentrer sur les domaines spécifiques soutenus par l’équilibre offre-demande garantissant des hausses de prix et des performances prévisibles, tels que les réseaux électriques et la chimie. 3) Les hauts dividendes devraient continuer à avoir une performance ponctuelle et structurelle cette année, en mettant l’accent sur l’adéquation avec les flux de trésorerie.