Une action IA est-elle une bonne affaire ? Ce que le portefeuille de Berkshire Hathaway révèle sur le bon moment pour investir

Avec Warren Buffett se retirant de la gestion active et un nouveau leadership prenant les rênes de Berkshire Hathaway, les investisseurs surveillent de près quelle action d’IA sera la prochaine sur la liste d’achats du conglomérat. Cette question importe non seulement aux observateurs de Berkshire, mais à quiconque envisage si une action d’IA est un bon achat aux valorisations actuelles. Les décisions d’investissement de l’entreprise ont longtemps servi de baromètre pour le marché plus large, et le changement de leadership pourrait signaler des changements importants dans la manière dont Berkshire aborde les opportunités d’intelligence artificielle.

Pourquoi Amazon se qualifie déjà d’investissement en IA

Lorsque les gens pensent aux actions d’IA, ils envisagent généralement des entreprises d’IA pures. Mais le portefeuille de Berkshire démontre une réalité plus nuancée : les entreprises n’ont pas besoin de se présenter comme axées sur l’IA pour bénéficier de la transformation par l’intelligence artificielle. Prenez Amazon, où Berkshire maintient une position de 10 millions d’actions (représentant juste 0,8 % de son portefeuille). Bien qu’Amazon ne soit pas commercialisé comme une action d’IA au sens traditionnel, ses segments d’activité principaux—particulièrement AWS et les services publicitaires—sont profondément intégrés dans l’infrastructure et les applications d’IA.

AWS se présente comme peut-être le composant d’action d’IA le plus critique au sein des opérations d’Amazon. Au cours du T3 2025, AWS a généré 66 % du bénéfice opérationnel total d’Amazon malgré ne représenter que 18 % des ventes totales. Ce profil de marge—typique des fournisseurs d’infrastructure cloud—réflète la demande de cloud computing pour l’IA. Pendant ce temps, l’unité commerciale de publicité d’Amazon rivalise avec les marges de concurrents comme Alphabet et Meta Platforms, avec des marges opérationnelles estimées entre 30 et 40 %. Les deux segments connaissent une croissance accélérée, suggérant que les qualifications d’action d’IA d’Amazon sont plus fortes que de nombreux investisseurs ne le réalisent.

Le véritable moteur de profit : Pourquoi AWS et la publicité sont importants pour la performance des actions d’IA

Comprendre si une action d’IA est un bon achat nécessite de regarder au-delà de la croissance des revenus en gros. Les ventes nettes d’Amazon ont augmenté de 13 % d’une année sur l’autre pour atteindre 180 milliards de dollars au cours de la deuxième moitié de 2025, mais la qualité de cette croissance varie considérablement selon les unités commerciales. Les opérations de commerce électronique de l’entreprise génèrent du volume, mais AWS et la publicité génèrent les profits qui conduisent les rendements des actionnaires.

La réaccélération des taux de croissance d’AWS à la fin de 2025 et au début de 2026 augure particulièrement bien pour la trajectoire de profit d’Amazon. L’infrastructure cloud sous-tend le déploiement moderne de l’IA—de l’entraînement de modèles à l’inférence. Les entreprises s’appuyant sur des applications d’IA ont besoin de l’ossature computationnelle qu’AWS fournit. De même, les services publicitaires d’Amazon bénéficient des capacités de ciblage et d’optimisation alimentées par l’IA. Les deux dynamiques suggèrent que le cas d’action d’IA pour Amazon se renforce à mesure que les entreprises accélèrent leurs dépenses en IA.

La question de la valorisation : Cette action d’IA vaut-elle la peine d’être achetée maintenant ?

Déterminer si une action d’IA est un bon achat revient finalement à des métriques de valorisation. Le ratio cours/bénéfice standard d’Amazon peut être trompeur en raison des gains et des pertes dans son vaste portefeuille d’investissement, qui gonflent ou répriment artificiellement les bénéfices rapportés. Cependant, le ratio C/B opérationnel—qui exclut les revenus d’investissement—raconte une histoire plus claire. Selon ce critère, Amazon se négocie près du bas de son intervalle récent en entrant en 2026.

Cette compression de valorisation présente une fenêtre intéressante pour les investisseurs. L’entreprise est censée réaliser une forte croissance des bénéfices tout au long de 2026, soutenue par l’expansion des marges dans AWS et la publicité. Lorsqu’une entreprise fondamentalement solide se négocie à l’extrémité inférieure de son intervalle de valorisation historique et fait face à une croissance des bénéfices accélérée à venir, le cadre traditionnel d’investissement de valeur—que Berkshire a pionnier—suggère qu’il vaut la peine d’être considéré. Il reste à voir si Berkshire ajoute de manière significative à sa position dans Amazon en 2026, mais les chiffres soutiennent certainement la thèse selon laquelle une action d’IA comme Amazon pourrait représenter un point d’entrée attrayant.

Comment les changements de leadership façonnent les décisions d’investissement dans les actions d’IA

La transition de Warren Buffett à Greg Abel ajoute une autre couche à la question de l’investissement dans les actions d’IA. L’héritage de Buffett a mis l’accent sur l’investissement discipliné axé sur la valeur et le scepticisme à l’égard des paris technologiques purs. Cependant, deux autres gestionnaires de portefeuille—Todd Combs et Ted Weschler—ont exercé un pouvoir d’achat notable au sein de Berkshire. Combs, qui était connu pour sa pensée plus tournée vers la technologie, a quitté pour JPMorgan Chase, réduisant potentiellement l’avocat interne pour des investissements technologiques/IA agressifs.

Ted Weschler reste en place, et s’il a été instrumental dans l’achat initial d’Amazon par Berkshire en 2019, il pourrait bien voir cela comme une opportunité d’ajouter à cette position. Sous la direction de Greg Abel, il y a des spéculations selon lesquelles Berkshire pourrait déployer une partie de la trésorerie accumulée pendant les dernières années de Buffett. La question pour les investisseurs n’est pas seulement de savoir si Berkshire achète—c’est de savoir si le cas d’action d’IA a du mérite indépendamment de ce que fait le conglomérat.

Comprendre le bilan d’investissement dans les actions d’IA

L’histoire offre une perspective sur le moment d’investir dans des actions d’IA. Netflix, ajouté aux recommandations des analystes en décembre 2004, a rapporté 505 749 % sur un investissement de 1 000 $. Nvidia, recommandée en avril 2005, a généré 1 149 658 % sur le même investissement de 1 000 $. Ces rendements soulignent comment les actions d’IA peuvent offrir des gains démesurés durant les périodes de transition technologique—mais ils démontrent également l’importance de saisir ces tendances tôt.

Amazon, bien que n’étant pas une pure action d’IA, s’est bien positionné au sein de la transformation plus large de l’IA. Son infrastructure cloud et ses plateformes publicitaires ont évolué pour devenir centrales au déploiement de l’IA. Pour les investisseurs se demandant si une action d’IA est un bon achat aujourd’hui, ces analogies historiques suggèrent que la question clé n’est pas de savoir si les actions d’IA valent la peine d’être possédées, mais si vous achetez au bon moment dans la courbe d’adoption.

Le verdict : Quand une action d’IA vaut-elle la peine d’être achetée ?

Les preuves suggèrent qu’une action d’IA comme Amazon mérite une sérieuse considération pour les investisseurs cherchant une exposition aux tendances de l’intelligence artificielle sans la volatilité des entreprises d’IA pures. Les valorisations actuelles sont raisonnables, l’accélération de la croissance est visible, et les marges bénéficiaires s’élargissent dans les segments les plus importants pour le déploiement de l’IA.

Que vous suiviez les mouvements de Berkshire Hathaway ou que vous investissiez de manière indépendante, le cadre reste similaire : identifiez les entreprises ayant une réelle exposition à l’IA, des valorisations raisonnables et des profils de bénéfices en accélération. Amazon répond à ces trois critères. La vraie question pour les investisseurs n’est pas de savoir s’il faut suivre l’exemple de Berkshire, mais si l’opportunité d’action d’IA devant vous répond à ces critères fondamentaux. Si c’est le cas, il y a un argument convaincant que maintenant représente un bon achat.