Institution : La logique du marché haussier à long terme de l'or n'a pas changé, atteignant 6200 dollars avant la fin de l'année

Actualités à la une

            Actions en option
Centre de données
Centre de marché
Flux de capitaux
Trading simulé
        

        Application mobile

Source : Huìtōng Caijing

Malgré l’escalade continue des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le prix de l’or n’a pas réussi à afficher la performance de valeur refuge habituellement attendue. Cependant, Wells Fargo pense que le récent recul anormal de l’or est principalement dû à des vents contraires macroéconomiques, et ses perspectives à long terme restent optimistes.

Dans son dernier rapport sur la stratégie d’investissement mondiale, Wells Fargo indique que le recul du prix de l’or provient d’un environnement macroéconomique complexe : taux d’intérêt plus élevés, dollar plus fort et rendement réel en hausse, qui éclipsent le soutien apporté à l’or par les risques géopolitiques.

Wells Fargo déclare : « La montée du dollar, la hausse des rendements obligataires américains, ainsi que l’ajustement des attentes du marché concernant une baisse des taux de la Fed, exercent une forte pression sur l’or. »

Le prix de l’or subit la plus longue série de baisses depuis 1983, avec une forte correction à court terme

Depuis le sommet historique de 5600 dollars l’once atteint fin janvier, le prix de l’or a chuté d’environ 22 %. Le prix spot reste au-dessus de 4400 dollars l’once, établissant ainsi le record de la plus longue série de baisses consécutives depuis 1983.

Au début du conflit, l’or a connu une hausse temporaire, mais la demande de sécurité s’est rapidement dissipée. Les investisseurs ont réévalué leurs anticipations de taux d’intérêt, préférant diriger leurs capitaux vers le dollar plutôt que vers l’or.

Wells Fargo souligne particulièrement que la hausse du rendement réel est très défavorable à l’or, car le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement augmente considérablement. Ce phénomène est encore amplifié par l’inquiétude persistante concernant l’inflation, alimentée par la hausse des prix de l’énergie. Le conflit au Moyen-Orient a plusieurs fois poussé le prix du Brent au-dessus de 100 dollars le baril, ce qui inquiète les banques centrales quant à la poursuite d’une politique de resserrement prolongée.

Perspectives à long terme : l’achat par les banques centrales offre un soutien structurel

Malgré la faiblesse à court terme, Wells Fargo reste confiant dans le potentiel à moyen et long terme de l’or. La banque prévoit qu’à la fin 2026, le prix de l’or pourrait atteindre entre 6100 et 6300 dollars l’once. Cette prévision optimiste repose principalement sur deux moteurs : la demande continue des banques centrales pour l’or et la baisse progressive des rendements réels et de l’indice du dollar.

Wells Fargo indique que le volume actuel des achats d’or par les banques centrales reste bien supérieur à la moyenne à long terme, fournissant ainsi un soutien structurel solide à la demande d’or.

La banque estime que la guerre en Iran a un impact limité sur l’économie américaine dans son ensemble. Avec le temps, la pression inflationniste devrait diminuer, et les rendements obligataires américains revenir à la baisse, ce qui éliminera progressivement les principaux vents contraires macroéconomiques pesant sur l’or.

Une économie américaine résiliente, un risque de stagflation maîtrisé

Wells Fargo affirme que l’économie américaine est plus résiliente que lors des crises précédentes. Sa structure s’est orientée vers les services, et les États-Unis sont devenus un pays exportateur net d’énergie, avec une part significative des dépenses énergétiques des ménages dans leur budget total. Ces changements structurels aident l’économie américaine à mieux absorber les chocs liés aux prix de l’énergie.

De plus, Wells Fargo prévoit que la durée de ce conflit sera relativement limitée, ce qui réduit le risque de stagflation à long terme. La banque maintient une perspective constructive sur la croissance économique américaine jusqu’en 2026 et considère que le scénario de stagflation n’est pas sa prévision de référence.

Conseil d’investissement : la correction est une opportunité d’achat

Wells Fargo pense que la faiblesse récente de l’or ne signifie pas la perte de ses qualités de valeur refuge, mais résulte d’un ajustement tactique sous l’effet des vents contraires macroéconomiques. La banque recommande aux investisseurs de profiter de cette correction pour accumuler progressivement des positions en or. À mesure que le conflit se stabilise, les capitaux pourraient se déplacer du marché de l’énergie vers le secteur des métaux précieux.

Dans l’ensemble, l’analyse de Wells Fargo montre clairement que, malgré la pression macroéconomique à court terme, le soutien structurel par l’achat d’or par les banques centrales, la persistance des risques géopolitiques et les attentes d’une politique monétaire accommodante à l’avenir restent intacts. La logique d’un marché haussier à long terme pour l’or n’est pas rompue, et cette correction pourrait offrir aux investisseurs une occasion rare de se positionner.

Graphique journalier de l’or spot Source : EasyForex, 27 mars, 10h07, prix spot de l’or à 4426,03 dollars l’once

 Plateforme de partenariat Sina pour l’ouverture de comptes à terme, sécurité et rapidité garanties

Massive information, analyses précises, tout est sur l’application Sina Finance

Responsable : Zhu Hè Nán