L'action Micron (MU) chute de 20 % : pourquoi les analystes voient une opportunité d'achat en or

Principaux enseignements

Table des matières

Basculer

• Principaux enseignements

• Morgan Stanley remet en question le récit

• Analyse de la valorisation actuelle

  • Obtenez 3 livres électroniques gratuits sur les actions

• Les actions de Micron (MU) ont chuté d’environ 20 % sur cinq jours de négociation consécutifs après des résultats financiers exceptionnels pour le T2

• La baisse est survenue après que Google a introduit TurboQuant, une technologie de compression pouvant réduire les besoins en mémoire pour l’IA jusqu’à 6 fois

• Le fabricant de mémoire SanDisk (SNDK) a connu une baisse de 11 % suite à la même annonce

• Joseph Moore de Morgan Stanley a maintenu sa recommandation d’achat, qualifiant cette baisse de point d’entrée attractif

• Le consensus des analystes reste à Achat Fort avec un objectif de prix moyen de 536,55 $, suggérant une appréciation potentielle d’environ 51 %

Micron Technology a réalisé une performance exceptionnelle au cours de son deuxième trimestre fiscal, affichant une croissance des revenus de plus de 190 % par rapport à l’année précédente, atteignant 23 milliards de dollars. Le géant des semi-conducteurs a simultanément atteint des sommets historiques sur des indicateurs clés tels que la marge brute, le bénéfice par action et le flux de trésorerie d’exploitation. Tout semblait parfait.

Micron Technology, Inc., MU

Puis le géant technologique Alphabet est intervenu.

Google a introduit TurboQuant, une technologie de compression innovante que l’entreprise prétend pouvoir réduire les besoins en mémoire pour l’exploitation de grands modèles de langage jusqu’à six fois. Cette révélation a déclenché une baisse immédiate et substantielle des actions des semi-conducteurs axés sur la mémoire.

SanDisk (SNDK) a connu une baisse de 11 % suite à la divulgation. Les actions de Micron ont chuté d’environ 20 % en seulement cinq jours de négociation. Une pression supplémentaire à la baisse est apparue en raison de l’anxiété des investisseurs concernant les importants plans d’investissement en capital de l’entreprise prévus pour l’exercice 2027.

Malgré des performances trimestrielles impressionnantes, la réponse négative du marché illustre l’appréhension selon laquelle la demande de mémoire — représentant la base des opérations de Micron — pourrait faire face à des vents contraires structurels si les systèmes d’intelligence artificielle nécessitaient une capacité mémoire réduite.

Morgan Stanley remet en question le récit

Tous les observateurs du marché ne s’accordent pas à dire que la vente est justifiée. Joseph Moore de Morgan Stanley — reconnu comme un analyste cinq étoiles — a réaffirmé sa position d’achat sur Micron et SanDisk suite à la baisse.

Moore a qualifié la baisse de “tarification saine des préoccupations de durabilité” plutôt que d’une preuve de fondamentaux dégradés. Il a communiqué aux investisseurs que ceux qui tentent de tracer des parallèles avec les cycles de mémoire précédents ne comprennent fondamentalement pas les dynamiques actuelles du marché.

Concernant spécifiquement TurboQuant, Moore l’a qualifié de “développement évolutif, avec fondamentalement aucune surprise pour la mémoire”, après des consultations avec des sources de l’industrie. Il anticipe que les pénuries de mémoire vont s’intensifier plutôt que diminuer, les clients prépayant pour des engagements de volume substantiels en raison des attentes de contraintes d’approvisionnement persistantes.

À la capacité de bénéfices actuelle, Moore prévoit que Micron et SanDisk produiront un flux de trésorerie annuel équivalent à 15 % - 25 % de leurs capitalisations boursières respectives. Il croit que cette capacité de génération de liquidités “va durer suffisamment longtemps pour voir les actions se déplacer considérablement plus haut.”

La phase émergente de l’expansion de l’IA se concentre sur l’inférence — le mécanisme par lequel les grands modèles de langage traitent des problèmes en temps réel. Cette opération continue exige une utilisation soutenue de la mémoire, positionnant Micron de manière avantageuse grâce à son portefeuille de DRAM, NAND et mémoire à large bande (HBM).

Analyse de la valorisation actuelle

La valorisation actuelle de Micron a attiré des comparaisons avec les actions technologiques des Sept Merveilles. En utilisant des multiples d’évaluation des bénéfices futurs, Micron se négocie à un prix inférieur par rapport à plusieurs concurrents liés à l’IA, y compris Nvidia et Alphabet, qui ont également connu des baisses récentes.

Le consensus de la rue est d’Achat Fort, avec 26 recommandations d’achat contre seulement deux notations de maintien. L’objectif de prix consensuel de 536,55 $ représente environ 51 % de potentiel d’appréciation par rapport aux niveaux de négociation actuels.

L’action reste en hausse d’environ 286 % au cours des douze derniers mois, même en tenant compte de la récente correction.

La plage de négociation de Micron sur 52 semaines s’étend de 61,54 $ à 471,34 $, positionnant le prix actuel de 355,62 $ significativement en dessous des sommets récents tout en étant substantiellement au-dessus des creux du cycle.

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