Trois actions géothermiques convaincantes qui méritent votre attention dans la transition vers l'énergie propre

Alors que le paysage énergétique mondial se tourne vers des sources renouvelables, des investisseurs visionnaires comme Berkshire Hathaway construisent discrètement des positions substantielles dans un segment souvent négligé : l’énergie géothermique. Bien que ce secteur ne représente que 5 % de la production actuelle d’énergie renouvelable, sa trajectoire de croissance et ses caractéristiques d’efficacité font des actions géothermiques une voie de plus en plus attrayante pour diversifier un portefeuille. Contrairement au solaire et à l’éolien, qui dépendent des conditions météorologiques, l’énergie géothermique fournit une puissance de base régulière — ce qui en fait l’une des alternatives d’énergie propre les plus fiables disponibles aujourd’hui.

La thèse en faveur de la géothermie est convaincante du seul point de vue de la physique. Berkshire Hathaway souligne que l’énergie géothermique affiche une efficacité exceptionnelle, la seule perte d’énergie significative provenant du frottement des turbines. Cela se traduit par des facteurs de capacité supérieurs à la plupart des autres alternatives renouvelables. Ajoutez à cela le fait que les majors pétroliers se positionnent pour réaliser leurs plus gros investissements géothermiques en trois décennies, et vous obtenez les ingrédients d’un potentiel point d’inflexion pour l’ensemble du secteur.

L’opportunité de l’énergie géothermique : pourquoi les investisseurs en énergie propre devraient y prêter attention

Le facteur d’évolutivité représente un tournant majeur pour les actions géothermiques. Comme l’a souligné Vik Rao, ancien directeur technologique (CTO) chez Halliburton, « la géothermie n’est plus une affaire de niche. Elle est scalable, potentiellement de manière très significative ». Cette évaluation a du poids venant de quelqu’un qui connaît profondément l’ingénierie en sous-sol et les infrastructures énergétiques.

L’opportunité de marché s’étend au-delà des capacités actuelles. Considérez ce point de vue : seulement 0,1 % de la teneur totale en chaleur de la Terre pourrait, en théorie, alimenter les besoins énergétiques de la civilisation pendant 2 millions d’années. Les États-Unis mènent actuellement avec 3,7 GW de capacité géothermique installée, soit 24 % du total mondial. Pourtant, l’adoption reste modeste, créant une marge substantielle pour une expansion grâce à l’innovation technologique et au déploiement de capitaux.

Ce qui rend ce moment différent, c’est l’engagement de capital de la part d’acteurs établis du secteur. D’importantes compagnies pétrolières, auparavant concentrées sur les combustibles fossiles, reconnaissent la géothermie comme un élément essentiel de leurs stratégies de transition énergétique. Ce soutien institutionnel apporte un vent favorable aux actions géothermiques à mesure que le secteur mûrit.

Ormat Technologies : une référence de croissance géothermique en « pur play »

Parmi les actions géothermiques, Ormat Technologies (NYSE : ORA) se distingue comme une entreprise dotée de plans d’expansion agressifs. La récente acquisition par la société d’actifs géothermiques d’exploitation sous contrat au Nevada — mise en évidence par l’achat de la centrale géothermique de Dixie Valley, l’une des plus grandes installations du Nevada — pour environ 377 millions de dollars démontre la confiance de la direction dans les fondamentaux du secteur.

ORA a exposé une ambitieuse stratégie d’expansion organique, prévoyant d’augmenter la capacité combinée géothermique et solaire pour la situer entre 1 182 MW et 1 202 MW. Cela représente une croissance annuelle dans une fourchette de l’ordre de 20 % à 30 % — reflétant un engagement durable en faveur de l’expansion des capacités. À l’heure actuelle, la société exploite 10 projets géothermiques et quatre initiatives solaires en développement actif.

D’un point de vue financier, Ormat conserve un fort levier opérationnel. La société détient 493 millions de dollars de trésorerie et équivalents, offrant une flexibilité financière substantielle pour le déploiement de capitaux. La direction a guidé vers un EBITDA ajusté d’environ 400 millions de dollars pour l’ensemble de l’année, indiquant une génération de trésorerie solide permettant de financer à la fois les initiatives de croissance et des retours potentiels pour les actionnaires.

Polaris Infrastructure : des flux de trésorerie stables et une exposition géothermique sous-évaluée

Alors qu’Ormat capte les gros titres comme une histoire de croissance agressive, Polaris Infrastructure (OTCMKTS : RAMPF) propose une autre valeur parmi les actions géothermiques : une stabilité axée sur le revenu. Le titre affiche un ratio cours/bénéfices (P/E) sur douze mois glissants de 11,14, représentant une valorisation modeste malgré la génération de trésorerie fiable de la société.

Polaris exploite 72 mégawatts de capacité géothermique au Nicaragua, aux côtés d’installations hydroélectriques au Pérou, ce qui apporte une diversification géographique au sein des énergies renouvelables. L’efficacité opérationnelle de la société se traduit par des retours de trésorerie concrets : les flux de trésorerie liés aux opérations du T1 ont atteint 9,4 millions de dollars, annualisés à environ 40 millions de dollars. Cette capacité de génération de trésorerie permet à la société de maintenir son rendement du dividende actuel de 3,9 % — attrayant pour les investisseurs orientés revenu recherchant une exposition aux actions géothermiques.

La solidité du bilan soutient une expansion potentielle. Polaris a clôturé son dernier trimestre avec 109,7 millions de dollars de réserves de trésorerie. La direction a indiqué une approche active de diversification du portefeuille via des acquisitions stratégiques, tout en cédant simultanément des actifs non essentiels. Cette allocation de capital disciplinée suggère que des perspectives de hausse incrémentale des revenus et des flux de trésorerie restent atteignables aux niveaux de valorisation actuels.

Le pivot stratégique de BP : le pari d’un grand groupe pétrolier sur la hausse de la géothermie

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux actions géothermiques via un conglomérat énergétique traditionnel, BP (NYSE : BP) offre une opportunité intéressante. Le co-investissement de la société avec Chevron (NYSE : CVX) en février 2021 — un engagement de 40 millions de dollars envers Eavor Technologies, un développeur géothermique basé au Canada — signale une intention sérieuse de participer à la croissance du secteur.

L’objectif déclaré d’Eavor, à savoir alimenter l’équivalent de 10 millions de foyers d’ici 2030, reflète les ambitions désormais courantes dans les projets de géothermie de nouvelle génération. La participation de BP à cet investissement représente probablement seulement le début de l’intégration plus profonde de la société aux opportunités géothermiques. La direction s’est engagée à multiplier par 10 ses investissements à faible émission de carbone d’ici 2030, visant 50 gigawatts de capacité nette d’énergie renouvelable grâce à un mix combinant des sources solaires, éoliennes et géothermiques.

D’un point de vue investissement, BP offre un double angle d’exposition : les bénéfices liés à la tarification traditionnelle de l’énergie tant que les marchés pétroliers restent soutenus, combinés à des options liées à l’accélération de la transition vers les énergies renouvelables de la société. En tant que plus grand groupe pétrolier coté déployant activement des capitaux dans des solutions géothermiques, BP représente un pari « avec effet de levier » à la fois sur la sécurité énergétique et l’adoption des énergies propres.

Points clés à considérer pour les investisseurs en actions géothermiques

Évaluer les actions géothermiques nécessite de prêter attention à plusieurs facteurs fondamentaux. Premièrement, évaluez le parcours de la direction dans l’exécution du déploiement de capitaux et l’expansion des capacités. Deuxièmement, examinez la visibilité sur les flux de trésorerie et la capacité de la société à se financer elle-même pour croître ou à maintenir les distributions aux actionnaires. Troisièmement, considérez le soutien réglementaire dans les juridictions clés où la société opère — l’économie de la géothermie bénéficie souvent d’incitations favorables aux énergies renouvelables et d’accords d’achat d’électricité.

La convergence de la disponibilité des capitaux, de la maturation technologique et du soutien des politiques publiques crée un moment particulièrement intéressant pour les actions géothermiques. Que ce soit via des opérateurs en « pur play » comme Ormat, des acteurs orientés revenu comme Polaris, ou des entreprises énergétiques intégrées comme BP, une exposition à ce secteur offre un moyen de participer à la transition à long terme vers l’énergie propre tout en capturant l’élan de croissance à court terme.

Le secteur en est à un stade de développement précoce, donc les risques demeurent — le déploiement technologique, les changements réglementaires et les mouvements des prix des matières premières peuvent tous affecter les rendements. Cependant, pour les investisseurs prêts à penser sur le long terme en matière d’infrastructures énergétiques et de la domination inévitable de l’énergie propre, les actions géothermiques méritent d’être sérieusement envisagées dans une stratégie d’allocation de portefeuille tournée vers l’avenir.