Merci @Phyrex_Ni pour la discussion, voici un exemple de processus d'arbitrage :

Merci @Phyrex_Ni pour la discussion. Voici un exemple de processus d’arbitrage :

1. Lorsqu’un fonds de l’ETF au comptant IBIT fait faillite, il y a une vente massive de $IBIT, ce qui entraîne une décote.

2. Lorsqu’il y a une différence significative entre le prix de l’action $IBIT et la valeur nette en BTC par action $IBIT, des arbitragistes achètent du $IBIT à prix réduit, puis vendent du BTC sur le marché au comptant ou à terme pour réaliser un arbitrage.

3. La vente de BTC ne nécessite pas que l’arbitragiste détienne du BTC, par exemple il peut emprunter du BTC au comptant pour le vendre, ou ouvrir une position courte en BTC sur un contrat à terme en USDT, tant que l’arbitragiste dispose de suffisamment de dollars pour vendre une quantité suffisante de BTC.

4. Cela permet de transmettre la vente de $IBIT à la vente de BTC, par exemple lors d’une faillite de fonds, où une décote de 5 % représente environ 60 000 BTC en $IBIT, tous achetés par l’arbitragiste, qui vend simultanément 60 000 BTC sur le marché au comptant ou à terme.

5. L’arbitragiste attend que la décote de $IBIT se résorbe, puis vend $IBIT à son prix normal tout en clôturant une position courte équivalente. Pendant ce processus, il n’y a aucune redemption de BTC via $IBIT.

6. Si la décote de $IBIT ne se résorbe pas pendant longtemps ou si l’arbitragiste détient trop de $IBIT, ce qui risque de réduire la liquidité, il pourra alors racheter $IBIT pour le convertir en BTC, puis vendre du BTC au comptant et clôturer la position courte équivalente.

La méthode principale de transaction pour l’arbitragiste est la 5, tandis que la 6 concerne des cas exceptionnels. Par exemple, si un fonds fait faillite avec 60 000 BTC, il se peut que 54 000 BTC soient couverts par des opérations de couverture, et seulement 6 000 BTC soient rachetés via la voie de la redemption en actif au comptant.