Marché boursier de Hong Kong | L'indice technologique perd le seuil important de 5000 points Bubble Mart chute de 29% en une semaine

Financial Association le 27 mars (édité par Hu Jiarong) Cette semaine, les trois principaux indices boursiers de Hong Kong continuent d’osciller. À la clôture, l’indice Hang Seng a baissé de 1,29 %, se chiffrant à 24951,88 points ; l’indice technologique a chuté de 1,94 %, clôturant à 4778,01 points ; et l’indice des entreprises d’État a perdu 1,40 %, s’établissant à 8453,77 points.

Note : Performance de l’indice Hang Seng Tech Cette semaine, le marché boursier de Hong Kong a affiché un schéma d’oscillation large en raison de multiples facteurs. Sous l’influence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et des fluctuations des attentes concernant les taux d’intérêt de la Réserve fédérale, l’appétit pour le risque sur le marché a été réprimé, et la volatilité des principaux indices a considérablement augmenté.

L’indice Hang Seng Tech a connu un fort rebond en début de semaine depuis un bas de 4712,48 points, franchissant brièvement la barre des 5000 points, mais a ensuite subi une pression de prise de bénéfices, retombant finalement sous les 4800 points ; l’indice Hang Seng et l’indice des entreprises d’État ont également montré un mouvement similaire, le sentiment d’attentisme sur le marché étant prononcé.

Certaines applications AI et actions d’équipement pétrolier en tête

Du côté des actions leaders, les applications AI et les actions d’équipement pétrolier sont devenues les pionnières du marché cette semaine, tandis que certaines actions de consommation, autrefois populaires, ont connu de fortes corrections.

XunCe (03317.HK) a enregistré une hausse cumulée de plus de 28 % cette semaine. En termes d’actualités, le directeur du Bureau national des données a officiellement précisé cette semaine que le nom chinois du Token serait “词元”, soulignant qu’il représente un point d’ancrage de valeur à l’ère intelligente, avec un volume quotidien d’appels de “词元” en Chine ayant augmenté de plus de mille fois en deux ans ; parallèlement, le supercalculateur national a lancé une activité de distribution gratuite de “词元”, les politiques sectorielles favorables se concrétisant. L’économie des “词元” devient la nouvelle ligne principale dans le domaine de l’IA.

Il convient de noter que le modèle commercial de XunCe basé sur le concept de “词元” a évolué d’un modèle d’abonnement traditionnel vers une tarification basée sur la consommation de tokens. En 2025, les revenus de l’entreprise devraient augmenter de 103 % par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net ajusté réalisant un retour à la profitabilité au second semestre, validant ainsi sa capacité de monétisation, ce qui en fait une cible privilégiée pour les investisseurs, le prix de l’action atteignant un nouveau sommet depuis son introduction en bourse cette semaine.

Baikin Oilfield Services (02178.HK) a enregistré une hausse cumulée de plus de 16 % cette semaine. Les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont continué d’évoluer cette semaine, entraînant une hausse continue des prix du pétrole à l’international, actuellement maintenus au-dessus de 90 dollars.

Goldman Sachs a considérablement révisé à la hausse ses prévisions de prix du pétrole pour cette année et l’année prochaine, avertissant que dans des cas extrêmes, le prix du pétrole pourrait établir de nouveaux records historiques. Les prévisions de dépenses en capital des entreprises d’extraction pétrolière se sont significativement redressées, entraînant directement une amélioration de l’attrait du secteur des services pétroliers.

Yunding Xinyao-B (01952.HK) a enregistré une hausse cumulée de plus de 15 % cette semaine. En termes d’actualités, l’entreprise devrait réussir à passer d’une perte à un bénéfice en 2025, entrant officiellement dans la phase de monétisation des résultats d’innovation après une phase de recherche et développement à fort investissement, validant ainsi sa capacité de réalisation des résultats de ses principales lignes commerciales, ce qui constitue la logique fondamentale de la hausse de son action.

De plus, le rapport de travail du gouvernement de 2026 a pour la première fois classé les biotechnologies aux côtés des circuits intégrés et de l’aérospatiale, les désignant comme des industries émergentes nationales, ce qui élève considérablement la position stratégique du secteur ; depuis 2026, le montant total des contrats de BD pour l’exportation des médicaments innovants en Chine a atteint 57,1 milliards de dollars, dépassant le niveau total de 2024, et le secteur continue d’afficher une dynamique positive.

Pop Mart (09992.HK) a chuté de près de 29 % cette semaine. Le 25 mars, la société a publié son rapport financier pour 2025, réalisant un chiffre d’affaires de 37,12 milliards de yuans, en hausse de 184,71 % par rapport à l’année précédente, mais inférieur aux attentes du marché de 38 milliards de yuans ; en même temps, la société a fourni des prévisions de croissance pour 2026 d’au moins 20 %, ce qui représente une forte décélération par rapport à la croissance des revenus de 184 % en 2025, ce qui a gravement impacté la logique fondamentale des actions de croissance. Le jour de la publication du rapport, le prix de l’action a chuté de 22,51 % en une seule journée, puis encore de 10,46 % le lendemain.

Star Legend (06683.HK) a enregistré une baisse cumulée de plus de 28 % cette semaine. Le marché avait auparavant des attentes de forte hausse concernant le 16e album de Jay Chou, “Fils du soleil”, et le prix de l’action de l’entreprise a connu une hausse spéculative anticipée ; après la sortie officielle de l’album le 25 mars, le marché a commencé à vendre sur le principe de “bonne nouvelle entièrement intégrée”, et le jour du lancement de l’album, le prix de l’action a chuté de plus de 13 %, la tendance baissière se poursuivant par la suite.

Il est à noter que le 6 mars, Star Legend a publié un avertissement de bénéfices, prévoyant une perte nette de 52 millions de yuans en 2025, alors que l’année précédente, elle avait réalisé un bénéfice de 50,2 millions de yuans, marquant ainsi un retournement de profit à perte. La raison principale est le ralentissement du rythme de lancement de contenus IP, ce qui a affecté la performance opérationnelle de l’IP, et l’expansion des nouvelles ventes au détail a entraîné une baisse du taux de marge brute, la détérioration des fondamentaux étant la logique sous-jacente de la baisse du prix de l’action.

Haizhi Technology Group (02706.HK) a enregistré une baisse cumulée de 28,13 % cette semaine. En termes d’actualités, dans un environnement de taux d’intérêt élevé, les actions de croissance AI surévaluées sont les premières touchées. Cette semaine, les applications AI et le secteur du cloud computing à Hong Kong ont subi une pression collective, avec des actions comme Zhipu et MiniMax connaissant également de fortes baisses, et le niveau de valorisation du secteur continuant de se déplacer vers le bas, l’entreprise étant une nouvelle cotation, la bulle de valorisation accumulée depuis son introduction en bourse continuant d’être digérée.

Marché d’aujourd’hui

Aujourd’hui, le marché boursier de Hong Kong a connu un rebond. À la clôture, l’indice Hang Seng a augmenté de 0,38 %, l’indice technologique de 0,35 %, et l’indice des entreprises d’État de 0,76 %.

Le marché présente des caractéristiques de différenciation structurelle évidentes, avec les secteurs des médicaments innovants, des batteries lithium-ion et de la nouvelle consommation en tête du marché, tandis que les secteurs des puces de stockage et de l’électricité affichent des performances faibles.

Les actions pharmaceutiques en tête du marché entier Les politiques favorables et les points d’inflexion des résultats résonnent

À la clôture, CStone Pharmaceuticals-B (02616.HK) a augmenté de 20,72 %, Chuangsheng Group-B (06628.HK) de 18,06 %, et Zhaoyan New Drug (06127.HK) de 12,39 %.

En termes d’actualités, le rapport de travail du gouvernement de 2026 a pour la première fois classé les biotechnologies aux côtés des circuits intégrés et de l’aérospatiale, les désignant comme des industries émergentes nationales, et la position stratégique du secteur a connu une nette amélioration ; en même temps, le rythme d’exportation des médicaments innovants a continué de s’accélérer, et depuis 2026, le montant total des contrats de BD pour l’exportation des médicaments innovants a atteint 57,1 milliards de dollars, dépassant le niveau total de 2024, et le secteur continue d’afficher une dynamique positive.

Le rapport de Citic Securities souligne que le secteur des médicaments innovants est entré dans une phase de “validation des résultats + dividendes politiques”, et les entreprises biotechnologiques ayant atteint la rentabilité et dépassé les attentes dans l’avancement de leurs principales lignes, ainsi que les grandes entreprises pharmaceutiques disposant de capacités de commercialisation globales, continueront d’attirer des investissements, offrant ainsi un vaste potentiel de correction de valorisation.

La hausse des prix du lithium entraîne une forte performance des actions de batteries lithium-ion La logique de retournement des cycles se vérifie

À la clôture, Ganfeng Lithium (01772.HK) a augmenté de 9,26 %, Tianqi Lithium (09696.HK) de 6,13 %, et Zhongchu Innovation (03931.HK) de 4,43 %.

En termes d’actualités, le prix des contrats à terme de carbonate de lithium est resté fort cette semaine, avec une hausse cumulée de plus de 19 % depuis 2026, et une hausse cumulée de plus de 70 % depuis fin novembre 2025. Du côté de l’offre, les perturbations liées au renouvellement de permis dans les mines de lithium du Jiangxi et l’interdiction d’exportation des mines de lithium du Zimbabwe continuent d’affecter l’offre mondiale de lithium ; du côté de la demande, la chaîne de production des batteries lithium-ion en Chine a vu sa production prévue redémarrer en mars, avec une demande de batteries de puissance et de stockage qui augmente simultanément, améliorant ainsi la dynamique de l’offre et de la demande.

Le rapport de CICC indique que l’industrie du lithium a terminé son retournement de cycle, avec une hausse continue du niveau des prix du lithium qui entraînera directement une amélioration des prévisions de bénéfices des entreprises minières de lithium, les entreprises leaders disposant d’un avantage sur le taux d’autosuffisance des ressources et d’une capacité de production solide affichant une plus grande élasticité des bénéfices.

Les actions de consommation nouvelle affichent un rebond technique Les fonds parient sur la correction des valorisations et l’amélioration marginale des résultats

À la clôture, Mao Ge Ping (01318.HK) a augmenté de 6,75 %, Gu Ming (01364.HK) de 4,17 %, et Bluku (00325.HK) de 3,53 %.

En termes d’actualités, après une forte correction au cours de la semaine, la valorisation est redescendue à un niveau bas de près d’un an, entraînant un rebond technique à court terme ; en même temps, le marché commence à digérer les nouvelles négatives concernant les résultats des grandes entreprises qui ont été inférieurs aux attentes, et les fonds commencent à parier sur une amélioration marginale des résultats avec l’arrivée de la saison de consommation.

Guoxin Securities souligne que la volatilité à court terme du secteur de la consommation nouvelle provient de la correction des attentes de croissance du marché. À moyen et long terme, les entreprises leaders dans la consommation, dotées d’une forte image de marque, d’une capacité d’exploitation à grande échelle et de possibilités d’expansion à l’étranger, continuent de présenter une résilience de croissance. La valeur de positionnement devient progressivement évidente après la correction des valorisations.

Les actions de puces de stockage continuent de se corriger Les avancées technologiques suscitent des inquiétudes à court terme sur la demande

À la clôture, Southern Double Long Hynix (07709.HK) a baissé de 4,31 %, Zhaoyi Innovation (03986.HK) de 2,92 %, et Lanqi Technology (06809.HK) de 2,04 %.

En termes d’actualités, Google a récemment publié un algorithme de compression de mémoire AI ultra-efficace, TurboQuant, qui peut réduire d’au moins six fois l’utilisation de la mémoire cache lors de l’exécution de modèles de langage, tout en améliorant les performances de 8 fois, suscitant des inquiétudes sur la demande à court terme pour les puces de stockage.

Bien que le secteur continue de se corriger, il existe encore des divergences dans les opinions des institutions. Le rapport de Morgan Stanley indique que les avancées technologiques en matière de compression de mémoire ne changeront pas la demande à long terme pour les puces de stockage liée à l’expansion de la puissance de calcul AI, mais plutôt qu’elles réduiront le seuil d’entrée pour l’exécution de grands modèles, élargissant ainsi les scénarios d’application et, finalement, entraînant une augmentation de la demande globale de stockage.

Les actions électriques se replient collectivement La reprise des prix du charbon et le flux de fonds exercent une double pression

À la clôture, Huaneng International Power (00902.HK) a chuté de 6,53 %, Datang Renewable Energy (01798.HK) de 4,62 %, et Datang Power (00991.HK) de 1,80 %.

En termes d’actualités, le prix spot du charbon thermique a récemment connu une stabilisation temporaire, et la pression sur les coûts des entreprises de production d’électricité a de nouveau augmenté, ce qui a exercé une pression sur les prévisions de reprise des bénéfices ; en même temps, aujourd’hui, les fonds se sont concentrés sur les secteurs de la médecine innovante et des batteries lithium-ion, entraînant un flux de fonds temporaire loin du secteur électrique, ce qui a provoqué un ajustement des prix des actions.

Mouvements d’actions individuelles

Weimeng Group a enregistré une baisse cumulée de plus de 10 % cette semaine, la croissance de son activité principale l’année dernière n’ayant pas répondu aux attentes

Weimeng Group (02013.HK) a augmenté de 1,35 %, se chiffrant à 1,50 dollar de Hong Kong. Il convient de noter que la société a enregistré une baisse cumulée de plus de 10 % cette semaine. Selon le rapport financier de 2025, le revenu de la principale solution d’abonnement (SaaS) a baissé de 2 % par rapport à l’année précédente, avec un revenu du commerce de détail intelligent en baisse de 3 %, l’environnement macroéconomique faible ayant entraîné une stagnation continue des commandes des petites et moyennes entreprises, le rythme de reprise des activités SaaS n’ayant pas répondu aux attentes du marché, ce qui a été la principale raison de la baisse du prix de l’action.

Bank of America Securities a publié un rapport le 25 mars, indiquant que, compte tenu du ralentissement des perspectives de croissance de l’activité SaaS de l’entreprise, elle a abaissé ses prévisions de revenus pour cette année et l’année prochaine de 2 % à 3 %, fixant l’objectif de prix de 2,2 dollars de Hong Kong à 1,9 dollar de Hong Kong, tout en maintenant une note “neutre”, les points de vue institutionnels devenant négatifs, ce qui a encore pesé sur le sentiment du marché.

BYD Company a augmenté de près de 4 % tandis que ses modèles se classent en tête des ventes au détail au Brésil

BYD Company (01121.HK) a augmenté de 3,70 %, se chiffrant à 106,50 dollars de Hong Kong. La marque de véhicules électriques de Chine a réalisé une percée marquante sur le marché brésilien. Les dernières données de la Fédération brésilienne des concessionnaires automobiles montrent qu’en février, le modèle Dolphin de BYD s’est classé en tête des ventes au détail au Brésil avec 4094 unités, devenant ainsi le premier modèle de véhicule électrique à figurer en tête du classement des ventes au détail mensuelles du pays, et c’est également la première fois qu’un modèle de marque automobile chinoise occupe cette position.