Le marché A en baisse avec un volume réduit, quelle sera la tendance pour la suite ?

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Source : International Financial News

Après deux jours de rebond, le 26 mars, le marché A a de nouveau fortement chuté, les signes de stabilisation du marché ne sont pas encore évidents. Dans un climat d’aversion au risque, le volume des transactions quotidiennes est tombé en dessous de 20 000 milliards de yuans, avec 4 493 actions en baisse, les actions technologiques en tête des pertes.

Les personnes interrogées ont déclaré que le conflit américano-iranien reste en suspens, avec une forte aversion au risque, et après deux jours de rebond, les capitaux quittent progressivement le marché pour éviter l’incertitude. Après un ajustement significatif, le marché A aura du mal à déclencher une nouvelle tendance haussière, et devrait confirmer son point bas par des fluctuations répétées. Les investisseurs sont conseillés à contrôler modérément leurs positions et à éviter de suivre les hausses et les baisses.

Le volume est tombé en dessous de 20 000 milliards

Le matin, le marché s’est affaibli modérément, puis a accéléré sa chute l’après-midi. Les indices principaux ont tous chuté de plus de 1 %, l’indice composite de Shanghai a baissé de 1,09 % pour atteindre 3 889,08 points, l’indice du marché des startups a chuté de 1,34 % pour atteindre 3 272,49 points, et l’indice de Shenzhen a baissé de 1,41 %. L’indice des 50 principales actions du marché nord a chuté de 1,57 %, l’indice des 50 actions de haute technologie a baissé de plus de 2 %, et les indices de Shanghai 50 et CSI 300 ont tous chuté de plus de 1 %.

Le volume des transactions est un indicateur d’observation important, la chute d’aujourd’hui s’accompagne d’une réduction significative du volume, le montant total des transactions a chuté à 19 800 milliards de yuans. En ce qui concerne les fonds à effet de levier, au 25 mars, le solde des marges dans les trois marchés était de 26 200 milliards de yuans.

Sur le marché, les secteurs du gaz de schiste, du pétrole et du gaz naturel, des banques, des batteries Qilin et du charbon sont légèrement en hausse, mais les secteurs financiers non bancaires, de la fabrication d’équipements électroniques, des métaux précieux et des robots virtuels ont tous fortement chuté.

Parmi les 31 secteurs de premier niveau de Shenwan, les banques, le pétrole et la pétrochimie, ainsi que le charbon sont légèrement en hausse, tandis que les autres ont chuté, avec des baisses de plus de 2 % pour les secteurs de l’informatique, des communications, de l’électronique et de la défense militaire.

4 493 actions ont chuté, dont 13 ont atteint la limite de baisse ; 916 actions ont augmenté, dont 51 ont atteint la limite de hausse. Aujourd’hui, seules 6 actions ont un volume quotidien de plus de 10 milliards de yuans, New Yi Sheng a chuté de plus de 4 %, Huagong Technology a baissé de près de 9 %.

L’aversion au risque est forte

Après un “lundi noir”, le marché A a rebondi pendant deux jours consécutifs, pourquoi a-t-il de nouveau chuté cet après-midi ?

Li Shiyu, gestionnaire de fonds chez Xiaoyu Investment, analyse que du point de vue des nouvelles, Trump a simplement annoncé que les frappes militaires contre l’Iran seraient retardées de 5 jours, face à l’incertitude du week-end, les capitaux “achetant à bas prix” quittent progressivement le marché après deux jours de rebond pour éviter l’incertitude. D’un point de vue technique, après que l’indice de Shenzhen ait rebondi et réparé le gap d’ouverture, il a rencontré la pression de la moyenne mobile à 10 jours, ce qui crée un besoin d’ajustement.

Liu Youhua, directeur de la recherche sur la richesse de Paipa网, a déclaré que l’ajustement du marché A d’aujourd’hui est dû à des facteurs à court terme, après deux jours de rebond consécutifs après le “lundi noir”, mais le volume du marché n’est pas évident, ce qui suscite des inquiétudes parmi les fonds cherchant à acheter à bas prix, certains choix ayant été faits pour sécuriser les gains ou couper les pertes, entraînant une nouvelle faiblesse du marché. Les facteurs à moyen et long terme restent le conflit américano-iranien en suspens, avec une forte aversion au risque, ce qui limite l’envie des fonds d’acheter, c’est le principal facteur influençant le marché actuellement.

“Il n’est pas conseillé de vendre dans la panique, en maintenant une position de 80 % voire de pleine position dans des zones de sous-évaluation, pour profiter des opportunités de double coup de Davis, c’est certainement dans les baisses qu’il faut se positionner.” Huang Huayan, directeur général de Dadao Xinye Investment, a avoué que la chute avec un faible volume aujourd’hui montre que la plupart des investisseurs conservent leurs actions et sont toujours optimistes quant au marché futur ; les principaux acteurs ont du mal à accumuler des titres bon marché, rendant le rebond difficile. Pour qu’un rebond ait lieu à l’avenir, le volume des transactions doit revenir au-dessus de 25 000 milliards de yuans. Récemment, les secteurs de la technologie, de l’aérospatiale et des métaux non ferreux ont subi de fortes baisses, et le rebond après l’élimination de la bulle dans ces secteurs est le moment de réajuster, la recherche de secteurs de qualité sous-évalués est la bonne voie.

Difficile d’accueillir une nouvelle vague de hausse

Comment le marché A se déroulera-t-il à court terme ? Quels risques les investisseurs doivent-ils surveiller ?

Liu Youhua pense que les développements futurs de la situation américano-iranienne doivent être suivis de près, si les prix du pétrole restent élevés, le marché aura du mal à se renforcer. À court terme, il convient d’observer le niveau de soutien de 3 800 points de l’indice de Shanghai, une hausse sans volume n’est pas à prendre à la légère.

“À court terme, après un ajustement important, le marché A n’ouvrira pas facilement une nouvelle tendance haussière, mais confirmera plutôt par des fluctuations répétées s’il a atteint son bas.” Li Shiyu a déclaré que l’indice de Shenzhen, après avoir chuté en dessous de la moyenne mobile à 60 jours, est entré dans une phase d’ajustement à moyen terme, le marché étant encore en phase de formation de bas. La caractéristique de cette phase de formation est la “fluctuation” - après une série d’ajustements, le marché échange les titres à un bas temporaire, lorsque la force d’achat est supérieure à la force de vente, le marché entamera une nouvelle tendance haussière, sinon, il continuera à chercher un bas.

“Le marché bénéficie d’une liquidité accommodante et d’un soutien politique, mais l’incertitude de l’environnement externe pèse également sur le moral des investisseurs, rendant difficile une hausse unilatérale du marché.” Yuan Huaming, directeur général de Huahui Chuangfu Investment, a analysé pour le journal International Financial News que, à court terme, il est plus probable que l’on observe une fluctuation des indices et une rotation des secteurs. Les investisseurs doivent d’abord se méfier des risques de correction dus à des hausses excessives de certains titres technologiques. En outre, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient pourraient influencer les décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, affectant ainsi le marché A par le biais des flux de capitaux étrangers. De plus, il faut également surveiller le risque que l’application des politiques n’atteigne pas les attentes.

“En raison de la situation internationale grave actuelle et de la pression de vente potentielle des pertes flottantes, on s’attend à ce que le marché A maintienne une tendance fluctuante, avec une différenciation structurelle, rendant difficile l’apparition d’un mouvement unilatéral.” Chen Bozhong, partenaire chez Zhong’an Dingsheng Investment, a déclaré aux journalistes qu’il faut prêter attention à quatre types de risques : d’abord, le risque d’aggravation soudaine des conflits externes ; deuxièmement, le risque que les résultats des rapports annuels, publiés en masse, soient inférieurs aux attentes ; troisièmement, le risque de libération concentrée des pressions de vente sur les pertes flottantes ; quatrièmement, le risque que des prix du pétrole persistants à des niveaux élevés entraînent un changement de politique monétaire.

Jin Xin Fund estime qu’avec l’intensification de l’impact de la géopolitique sur les perspectives d’inflation américaines, la pression persistante sur les prix combinée à des chocs externes renforce l’attente que “l’inflation élevée durera plus longtemps”, tout en rendant incertaine la possibilité de mettre en œuvre davantage de politiques accommodantes à court terme. Dans un environnement de marché à faible confiance, les transactions à momentum se produisent fréquemment, ce qui peut entraîner de fortes fluctuations du marché. Ce n’est que lorsque les transactions à momentum diminuent que le marché pourrait envisager une inversion de tendance.

Vendre haut et acheter bas pour gérer les positions

Comment les investisseurs doivent-ils gérer leurs positions et structurer leurs secteurs ?

“Conservez une certaine flexibilité dans vos positions, en vendant haut et en achetant bas par rapport à l’indice, pour faire face à la tendance fluctuante.” Chen Bozhong recommande de réduire les positions globales et de prendre des décisions une fois que l’environnement extérieur est clair et stable ; en termes de structuration des secteurs, privilégiez les secteurs défensifs à faible évaluation, dont les performances sont conformes aux attentes et qui ont moins augmenté auparavant.

Yuan Huaming estime qu’avec la rotation et la différenciation du marché, une allocation équilibrée entre les secteurs technologiques et les ressources est un bon choix. Vous pouvez ajuster dynamiquement les proportions des deux en fonction des changements du marché : augmenter la pondération du secteur technologique lorsque l’appétit pour le risque augmente, et inversement pour le secteur des ressources.

“Dans un marché à faible volume, les rotations de secteurs se font rapidement, et le risque de suivre les hausses est élevé.” Liu Youhua a avoué qu’en matière de direction sectorielle, en raison de la proximité de la période de publication du premier trimestre, il convient de se concentrer sur les secteurs liés à l’IA, à la puissance de calcul et aux puces de stockage dont les performances sont attendues à la hausse ; sur le plan narratif industriel, il convient de se concentrer sur des thèmes tels que l’électricité verte et l’astronautique commerciale.

“Le marché étant en phase d’ajustement, les investisseurs doivent maîtriser modérément leurs positions et éviter de suivre les hausses et les baisses.” Li Shiyu a déclaré que, par exemple, après une série d’ajustements sur le marché, ceux qui osent acheter à bas prix et vendent rapidement lorsqu’ils rencontrent des niveaux de pression de rebond atteignent un effet de “réduction des pertes”. Lors d’un ajustement majeur, les secteurs et actions qui ne se sont pas profondément ajustés avec le marché et qui ont montré une résistance à la baisse doivent être suivis de près. Logiquement, “l’avenir de l’IA est l’énergie” et “la crise énergétique stimule la demande pour les énergies nouvelles” font que l’on s’attend à des opportunités de rendement excédentaire dans le secteur des énergies nouvelles lors de la “deuxième moitié du marché haussier”.

“À ce stade, il est conseillé de regarder plus et d’agir moins, pour éviter le moment de fin de trimestre, et faire face plus calmement aux fluctuations du marché.” Jin Xin Fund a déclaré qu’à l’avenir, dans un contexte d’incertitude extérieure croissante, il est important de se concentrer sur trois axes : d’abord, du point de vue des fondamentaux à moyen terme, la demande pour la transition énergétique en Chine en bénéficiera relativement ; deuxièmement, dans la majorité des secteurs où les attentes de performance divergent, sélectionnez des titres à faible volatilité avec un taux de réussite plus élevé ; troisièmement, en entrant progressivement dans une période dense de publication des résultats, en utilisant la résilience côté moléculaire pour contrer la pression côté dénominateur, en se concentrant sur les secteurs avec des résultats du premier trimestre relativement certains. Les secteurs à surveiller incluent : les énergies nouvelles (éolien, stockage, photovoltaïque, chaîne de véhicules électriques), le charbon, le gaz naturel, les banques, les assurances, les modules optiques, PCB, mémoire, fibre optique, équipements semi-conducteurs, immobilier, etc. Du point de vue des fonds, les secteurs concernés, après un ajustement préliminaire, se trouvent désormais dans une zone basse, avec une pression de vente ayant été libérée et un potentiel de correction.

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Éditeur : Gao Jia