CITIC Securities : Les bénéfices des entreprises de transport pétrolier pourraient atteindre un nouveau sommet d'ici 2026

人民财讯3月27日电，中信证券研报称，
3月20日—24日霍尔木兹海峡通行量2/1/5/7/3艘（2月27日为127艘），
其中近3日两条成品油船通过海峡，
部分原油轮进出海峡和波斯湾内全过程关闭自身AIS信号导致定位数据缺失，
海峡出现“通行能力部分恢复”的初步信号。
按照之前外发报告《物流与出行服务行业油运周期周谈系列—VLCC集中度提升重塑运价机制》推算
通过延布、富查伊拉、阿曼港口改道的原油量实现600万~700万桶/天，
假设通行量恢复至冲突前40%，
考虑红海和美湾需求替换，
实际需求缺口将持续缩小至10%以内。
关注霍尔木兹海峡通行能力边际变化，
短期调整供应链方式带来运距拉长，
美国战储放量有望推动TD22（美湾-中国）运价上行。
一旦海峡通行能力部分恢复，
补库需求亦有望成为周期上行的催化剂。
2026年油运企业利润有望创新高。